千山药机募投项目多不达预期 投资公司连续多年亏损

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每一个记者吴泽鹏金维每一个编辑张海妮

据统计，千山制药机械(300216)上市才6年。2011年5月上市时，千山制药机械首次公开募股的净募集金额为4.65亿元，截至2016年9月30日已全部使用。去年年底，该公司发布了一项加薪计划，并计划筹集20亿元投资精密医药。那么，自钱山制药机械上市融资项目建设以来，“收获”是什么？

据《国家商报》记者统计，千山制药机械募集的资金(包括超额募集的资金)用于9个投资项目。除了3个不能单独核算的项目和1个没有做收入预算的项目外，在其他5个项目中，只有“年产30支塑料安瓿注射剂的自动化生产线建设项目”取得了预期的效益。

在2016年度股东大会上，千山制药机械董事长刘向华回答了投资者的提问，表示之前对千山制药机械的投资比较广泛，但没有精力全力支持。未来，千山药业将专注于高血压等慢性病的管理。

计划在精密医学方面增加20亿英镑的投资

以2015年为分水岭，在长达6年的资本市场征程中，前山制药机械的业绩在经历了逐年稳步增长后，近两年陷入低谷。

前千山制药机械有限公司董事兼秘书长、现任千山制药机械股份有限公司董事长刘华山坦言，千山制药机械上市时，希望通过投资扩大公司业务，开拓市场，但支持力度不够，现在一些子公司还在亏损。

“现在的想法不同了。我致力于慢性病的管理，我会找到目标，不会再摇摆不定。”刘华山说道。

记者注意到，2016年12月底，千山制药机械推出了全新的固定收益计划，计划非公开发行不超过1亿股，募集不超过20亿元，其中13亿元计划用于基于互联网的基因检测、精准管理和慢性病远程诊疗服务平台，5亿元用于智能健康手表和智能动态血压计佛山产业基地项目，2亿元用于偿还银行贷款。

千山制药机械表示，计划以公司的个性化药物基因检测芯片、智能电子血压计等医疗设备产品和移动互联网技术为基础，充分协调和转化公司的战略资源和创新模式，形成合力，打造“个性化药物基因检测+远程医疗+实时监控+药物配送”的慢性病精确管理和服务平台。同时，以高血压作为慢性病精确管理和服务的起点，探索慢性病精确管理和服务的新模式，为客户提供慢性病管理和服务的综合解决方案。

《国家商报》记者注意到，慢性病管理和基因测序的概念曾经使钱山制药机械受到资本的追捧。在2014年4月宣布计划收购基因测序公司洪灏基因(基因)后，资本市场充满了幻想，该公司股价在复牌后飙升。

钱山制药机械的基因测序业务直到今年1月才取得初步进展。2017年1月17日，千山制药机械宣布，子公司湖南千山慢性病健康管理有限公司将于2017年1月20日举行“千山低血压”应用的发布仪式，并表示“千山低血压”应用具有血压管理等多种功能，配合公司的可穿戴智能监控设备，可24小时监控用户血压。

今年4月，千山制药机械宣布与长沙县卫生局签署合作框架协议，为长沙县注册高血压患者提供高血压基因检测服务。2017年，第一批计划测试41，666人，钱山卫生按照合同约定的标准收取费用。

不过，刘向华没有透露该项目将给千山制药机械带来多少收入，只是说慢性病管理市场很大。记者注意到，千山制药机械的非公开发行计划尚未得到中国证监会的批准，公司仍在回复反馈。

Ipo融资项目后劲不足

钱山制药机械对去年12月底公布的固定收益计划中涉及的筹资项目充满信心，尽管其上市筹资和过度筹资的资本投资项目现在似乎不尽如人意(爱吉，净值，信息)。

根据前山制药机械有限公司的招股说明书，本次募集资金将用于前山制药机械有限公司的30条塑料安瓿注射液生产自动化生产线、30台自动智能光检机建设项目和制药设备高科技R&D中心建设项目，相应投资金额分别为6976.45万元、3456.31万元和3197.37万元。项目建设期为18个月，预计使用日期为2012年6月

在上述三个募集项目中，制药装备高科技R&D中心建设项目(以下简称R&D中心项目)属于前沿研究和基础开发，不直接产生效益，因此无法单独计算效益。

另外两个项目——塑料安瓿注射液自动生产线建设项目(以下简称塑料安瓿注射液项目)和全自动智能光检机建设项目，均存在盈利能力不足的情况。

千山制药机械最初预测，塑料安瓿注射项目可实现年营业收入1.26亿元，净利润2811万元，税后投资回收期4.82年。

根据《千山制药机械》年度报告和《募集资金储存和使用情况专项报告》，记者梳理出该项目自2012年投产以来的收入情况:2012年至2015年，塑料安瓿注射项目实现净利润分别为1532.87万元、2860.84万元、5588.1万元和1695.7万元；2016年前9个月，该项目仅实现净利润143.94万元。显然，项目投产前3年，效益明显，但后劲不足。由于前几年数据抢眼，截至去年9月30日，该项目实现净利润1.1亿元，达到预期收入。

针对全自动智能验光机建设项目(以下简称智能验光机项目)，钱山制药机械当时预测该项目投产后的年营业收入和净利润分别为4600万元和1309万元。经整理统计，记者发现，2013年至2015年，项目净利润分别为664.45万元、596.34万元和152.18万元。截至2016年9月底，项目累计净利润为1939.34万元，远低于预期收入。对于2015年和2016年收入的严重下滑，千山制药机械表示，由于传统制药机械产品市场需求放缓，配套全自动智能光检机的需求也有所下降，导致未能实现预期效益。

过度筹资的资本投资公司没有达到预期

除招股说明书中提到的上述三个投资项目外，公司超额募集资金投资的其他项目收入也低于预期。

根据千山制药机械有限公司2016年度报告，截至2013年12月31日，千山制药机械有限公司、千山远东制药机械有限公司、美国金星制药机械有限责任公司、湖南千山医疗器械有限责任公司、德国中国太阳欧洲有限公司，以及投资土地使用权和补充营运资金。

钱山制药机械表示，在这些项目中，购买的土地使用权是公司的战略开发储备土地，不直接产生效益，不能单独核算效益；补充营运资金可以实现公司对营运资金的需求，优化公司的财务结构，不直接产生效益，也不能单独核算效益。

合资成立上海千山远东制药机械有限公司(以下简称千山远东)花费千山制药机械4800万元。钱山远东成立的那一年(2012年)，盈利1.48万元，此后一直亏损。2013年至2015年，千山远东分别亏损13，800元、12，353，100元和16，974，300元。截至去年9月底，钱山远东已亏损3763.39万元。

制药机械股份有限公司的子公司千山制药机械有限公司自成立以来一直处于亏损状态。该公司投资2011.41万元建设，截至去年9月底，共亏损837.52万元。千山制药机械有限公司最初预计该项目2013年的年收入将超过1000万元，2016年将超过4000万元。

钱山制药机械投资设立湖南钱山医疗器械有限公司时，正常年净利润预计为6763万元，2012年至2014年实现利润分别为-17300元，-644800元，-1821800元。2015年，湖南千山医疗器械有限公司首次实现利润1223.3万元，但去年前9个月又亏损610.8万元。截至去年9月底，湖南千山医疗器械有限公司实现利润364.07万元，未达到预期。

据记者统计，在超募投资项目中，除了购买土地使用权和补充营运资金外，其他项目均未能实现预期回报。截至去年9月底，超额募集资金已投入6个项目3.37亿元，累计亏损5822.59万元。

编辑朱昱