特朗普将施多项新政 四把“双刃剑”挡道

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[特朗普的减税计划将每年减少4%的联邦税收。更重要的是，减税不太可能对大型跨国公司产生刺激作用，因为它们大多将利润锁定在海外]

美国新总统特朗普宣布，当地时间23日将是新政府真正“开放”的重要一天。从移民和经济政策到重新审视北美自由贸易协定(nafta)，特朗普将作为总统签署一系列行政命令。

在上任之前，特朗普对“美国第一”政策做了很多解释，包括:对某些国家实施高关税和重新审视贸易协定；在国内，他们承诺减税，增加基础设施支出，并实施更严格的移民政策。

特朗普的政府有了一个良好的开端。毕竟，他从奥巴马政府那里继承的是一个经济健康的美国:就业连续75个月增长，第三季度国内生产总值年增长率为3.5%。

货币金融机构官方论坛(omfif)在最新的内部报告《特朗普:诅咒还是药物》中对特朗普的税收、政府支出、移民及其对世界贸易和经济的影响做出了四个预测:第一，减税政策将减少政府收入；其次，对基础设施建设的投资可能无法如预期的那样刺激美国国内投资；第三，移民政策的改革将使一些行业在招聘工人方面面临困难；第四，贸易战将扰乱美国的供应链，特朗普试图保护的美国制造业的运营成本将上升。

减税:每年减税相当于国内生产总值的4%

在税收方面，数据显示，近几十年来，美国个人所得税和工资税对政府收入的贡献越来越大，而公司税的贡献一直在下降:2016财年，个人所得税占美国政府收入来源的47%，工资税占34%，公司所得税占9%。

然而，特朗普希望继续减税，将公司税率从35%降至15%，并为中产阶级减税。Omfif的研究显示，特朗普的减税计划将每年减少4%的联邦税收。更重要的是，减税不太可能对大型跨国公司产生刺激作用，因为它们大多将利润锁定在海外。

一家专门处理税务问题的机构估计，2016年，美国企业在海外的税前利润将达到约2.5万亿美元，相当于美国国内生产总值的14.9%。

然而，对美国公司来说，特朗普的减税将带来实实在在的好处。

基础设施支出:投资缺口3.6万亿美元

在特朗普的政府框架中，5500亿美元的基础设施建设是政策的核心。omfif报告指出，美国的基础设施，从电网、供水到高速公路，都非常陈旧，急需修复。

该报告预测，美国的基础设施缺口约为3.6万亿美元，包括交通(2万亿美元)、电力(7360亿美元)和学校(3910亿美元)。

20世纪50年代，在艾森豪威尔政府时期，近5~6年间，美国每年投资gdp的5%用于基础设施建设，主要用于建设州际公路网。然而，美国基础设施投资低迷的主要原因是:在美国，公共资金的使用效率不高，而私人资金相对高效，但私人资金对基础设施不感兴趣，公私合作在美国不流行。现在美国只有10个州有公私伙伴关系项目，三分之一的州根本没有关于公私伙伴关系的立法。这一次，特朗普仍希望私人部门能够自己为这些基础设施项目融资，比如提供税收优惠，从而最终实现国际收支平衡。

移民改革:害怕弄巧成拙

特朗普驱逐200万至300万非法移民的计划也将对税收和劳动力市场产生重大影响。目前，美国劳动力市场参与率仍处于历史低点，传统制造业面临着来自海外竞争的越来越大的压力，尤其是在劳动密集型行业和工资较低的服务业。移民改革不仅会使劳动力缺口难以弥补，还会减少税收。

数据显示，从2014年到2015年，美国的移民工人数量增加了69万，主要是拉丁美洲人。Omfif还预测，如果移民到达美国的速度与2013年至2015年相同，到2017年，美国的移民劳工总数将增加到近200万。

与此同时，如果特朗普的新政赶走10%在美国的外国工人，2017年将损失约160亿美元的税收，如果减少30%的移民工人，税收将减少480亿美元。值得一提的是，就外来劳动力的税收贡献而言，亚洲人的税收贡献最大，2015年约为500亿美元。

更重要的是，限制移民将导致许多行业的劳动力短缺，因为拉美移民为许多低工资行业贡献了劳动力，如食品、服装、住房和建筑。最终，美国消费者(爱吉、净值、信息)不得不承受劳动力短缺导致的高通胀。

报告还建议，即使实施移民政策改革，也应该对失业的制造业工人进行某种形式的投资，以促进再就业，但目前“没有迹象表明特朗普考虑过这一点。”

贸易战:供应链被扰乱

omfif在报告中指出，在贸易方面，强势美元和新兴的贸易战将破坏新兴市场的稳定，同时，美国的供应链将被打乱，制造成本将上升。

以特朗普将重新谈判的北美自由贸易协定为例。在这个巨大的供应链中，墨西哥和加拿大出口的每一美元包括美国分别投资的40美分和25美分。

市场还预测了中美之间的贸易摩擦。一些分析师指出，如果爆发贸易战，美国股市的损失将超过中国股市。摩根士丹利(Morgan Stanley)战略分析师乔纳森戈尔纳(Jonathangarner)认为，摩根士丹利资本国际美国指数(msci America Index)中近10%的公司至少有10%的收入依赖于中国市场，而不到2%的中国上市公司依赖于美国市场。

总的来说，贸易保护主义拖累了全球增长，特朗普的移民改革将或多或少地给那些依赖接收美国移民汇款的国家带来压力。目前，墨西哥、中国和印度每年从美国收到超过100亿美元的汇款。对于发展中经济体来说，汇款减少的影响甚至更为显著:一些非洲和加勒比国家从美国收到的汇款甚至超过其国内生产总值的14%。