前三季度新股发行流程提速审核趋严

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⊙记者普○编辑

日前，浙江京华激光(603607) A股成功上市。回顾该公司ipo上市过程，从2016年11月11日首次披露ipo申报草案到2017年9月5日召开审批会议，仅用了298天。在那之后，不到20天，它就被批准发行，上市在一个月后完成。

许多投资银行家敏锐地意识到，今年以来，在继续严格控制质量的同时，ipo审计效率明显提高。

在审核速度方面，2016年，中国证监会召开了270次首次公开发行审核会议，审核了267家公司的初始申请。2017年前三季度，共召开了397次首次公开发行审核会议，对390家公司的初始申请进行了审核，审核速度明显加快。就审计时间而言，2016年，265家公司的平均审计期为690天，从首次预披露到发行审计批准或失败，只有两家公司暂停投票。2017年上半年，这一数字降至601天，第三季度进一步降至465天，比2016年全年下降33%。

随着审计时间的缩短，分配审计的通过率呈现出明显的下降趋势。2016年，265家公司的初始通过率为93.2%。其中，主板为96.7%，中小板为93.9%，创业板为87.4%。2017年上半年，262家公司的一次通过率降至85.5%。其中，主板为91.7%，中小板为85.1%，创业板为77.7%。第三季度，独立选举委员会审计的128家公司中只有104家获得批准，通过率进一步降至81.3%。其中，主板88.3%，中小板87.5%，创业板68.2%。

2017年，中国证监会将严格控制审计质量。从审计委员会提出的问题来看，2017年被拒绝的53家公司共提出了167个问题，主要集中在财务会计、可持续盈利和规范运营方面，其中70家与财务会计相关，占42%；可持续盈利能力存在35个问题，占21%，标准化运作存在31个问题，占18.6%。

在审计关注的财务和会计问题中，有48个这样的问题，涉及31家公司。

例如，2014年至2016年安徽TEDA新材料扣除非经常性损益后的净利润分别为1761万元、2686万元和2689万元。IEC关注的是公司主营业务收入的下降，但扣除后净利润并没有同步下降，管理费用和管理费率逐年下降，董事高工资明显低于市场正常水平。

在审计关注的可持续盈利能力问题中，审计委员会更加关注公司抵御风险的能力，涉及此类问题的公司有12家。例如，根据江西耐普新材料的招股说明书，公司业绩波动较大的原因与公司的客户结构和行业特点有关，存在业绩下降50%以上的风险。IEC关注的是公司是否采取措施确保公司的可持续盈利能力，以及在当前客户结构和行业特点下业绩下降超过50%的风险的依据和计算过程。

此外，标准化运营也是2017年企业面临诸多问题的领域。具体问题主要包括关联方资金占用、涉嫌违反食品安全、海关监管等相关法律法规、涉嫌商业贿赂等内部控制制度建设和实施问题。

资深投资银行家指出，在当前严格控制ipo审计质量、着力提高上市公司质量的形势下，监管部门更加关注上市公司的财务真实性、持续盈利能力、抗风险能力、规范运作和信息披露。拟上市企业可以尽快启动上市准备工作，并在准备过程中，根据上市公司的标准，完善其财务、业务和公司治理要求。同时，在上市时机上，待上市企业在具有较长的可持续经营周期、较强的可持续盈利能力和市场竞争力时，可以正式开始ipo上市。