分析称央行仅将部分同业存单纳入考核 短期影响有限

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[相关解释]

部分同业存单被纳入mpa评估；旨在促进资金回笼从虚假走向真实

张锐:银行间存单进入限速和瘦身轨道

[股市影响]

央行刚刚宣布的内容将影响股市:银行间存款证将被纳入mpa评估

最近，央行发布了《2017年第二季度中国货币政策执行情况报告》(以下简称《报告》)。《报告》在“下一阶段主要政策思路”部分提出，“为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度，引导金融机构做好流动性管理，计划从2018年第一季度起，将一年内资产超过5000亿元的银行发行的同业存单纳入mpa同业负债比率指标进行评估。继续监督其他银行，并在适当时候提出适当的要求。”

一些分析师认为，央行将只在评估中纳入部分银行间存单，这在短期内影响有限。但是，根据目前监管部门对银行间业务的态度，今后将进一步出台相关政策，完善监管体系。

考虑同伴依赖

目前的影响相对有限

近年来，银行间存单发行规模不断扩大，发行量迅速增加。银行间存单作为金融创新工具推出后，以其发行方便、批量融资、可核算应付债券、无需支付到期款项等优势迅速受到追捧，从2013年的310亿元首次飙升至2016年的13万亿元以上。从2017年1月到7月，商业银行同业存单的发行量已经超过11万亿元。尽管今年的发行利率一直在上升，但银行间存单的发行继续取得长足进展。

银行间存单的快速增长在一定程度上推高了金融机构的杠杆，给金融体系带来了一定的风险。加强银行间业务监管已成为金融领域强监管的重点方向之一。

对于此次调整，《报告》指出，这是为了更全面地反映金融机构对银行间融资的依赖程度，引导金融机构做好流动性管理。与此同时，央行将继续监控其他银行，并适时提出相应要求。

据兴业研究，根据250家银行的最新计算(包括2016年底的银行间负债评估和数据完整的样本)，截至2016年底，在计入发行期限不到一年的银行间存单后，有28家机构的红线超过三分之一，其中3家机构的资产超过5000亿元。

据记者了解，一些研究机构已经计算出不合格的银行间存单后的mpa评估作用。具体来说，这次规定的银行间负债属于资产和负债，一些银行如果放弃这一指标，但保证其他监管要求，就可以达到标准。

东方金城首席分析师徐成元表示，从评估的时间、范围和权重来看，央行提出的监管方案充分考虑了市场的承受能力，没有像市场预期的那样将同业存单直接纳入同业负债统计，因此对市场的影响相对温和。

政策还是逐渐超重

银行间存款证的规模正在下降

徐承元表示，在加强金融监管、降低金融系统杠杆、防范系统性金融风险的背景下，银行间存单作为银行间负债的mpa评估意味着加强银行间存单监管迈出了第一步，这实际上是“去杠杆化”政策的延续，反映了监管部门降低金融系统杠杆、防范系统性风险的决心。

事实上，由于同业存单主要为银行提供短期资金，而一些银行通过滚动发行同业存单来匹配长期资产，因此短期内大规模减少同业存单的发行是不现实的。

数据显示，今年上半年，同业存单市场稳步发展，大额存单业务进一步发展。截至6月底，共有527家金融机构披露了2017年银行间存单年度发行计划，其中377家已在银行间市场完成发行。其中，6月份3个月期银行间存款证加权平均利率为4.88%，比3个月期shibor高21个基点。此外，上半年，金融机构陆续发行大额存单11400张，总金额3.12万亿元，同比增长0.43万亿元。

对此，徐承元表示，今年以来，发行利率的提高并没有造成银行间存单发行的大幅收缩，而大规模的压缩可能会导致流动性风险的增加。

然而，就长期而言，空.仍在缩减银行间存款证的规模一方面，央行将继续检查业务，并“适时提出适当要求”；另一方面，银监会第127号通知(关于规范金融机构同业业务的通知)中的指标对同业业务影响较大。

2014年，银监会发布第127号通知，规定同业负债(同业融资)包括借入资金、卖出回购和同业存款三大主体，并要求单家商业银行同业整合资金余额不得超过银行总负债的三分之一。

一些分析师认为，随着央行监管的推进，银监会第127号令更有可能调整银行间负债范围，将银行间存单纳入监管范围。但是，由于实际影响远远大于mpa评估，后续的监管政策需要考虑市场承受能力，合理安排缓冲时间。