中证报头版：完善法治建设 护航资本市场发展

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专家认为，下一步资本市场法治建设将突出职能监管和行为监管，处理好稳定、创新和发展的关系，不断完善法制建设的总体规划和设计，全面推进基本法律、行政法规、司法解释和司法政策的完善，进一步明确投资者的“合法”权益，维护金融安全，帮助完成服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革三大任务。

“没有规则，你不能做一个正方形。”近年来，资本市场法治建设全面推进，成为支撑资本市场健康、稳定、有序发展的强大后盾和有效保障。专家认为，下一步资本市场法治建设将突出职能监管和行为监管，处理好稳定、创新和发展的关系，不断完善法制建设的总体规划和设计，全面推进基本法律、行政法规、司法解释和司法政策的完善，进一步明确投资者的“合法”权益，维护金融安全，帮助完成服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革三大任务。

“四梁八柱”基础设施不断完善

资本市场的建设和发展离不开法律法规的保障和支持。近年来，中国证监会立足于法律监管、严格监管、综合监管的理念，扎实推进资本市场法治建设，着力推进建立以“四梁八柱”为基础的资本市场法律体系，完善资本市场顶层体系设计。

”几年后，《证券期货投资者适当性管理办法》等法规得到制定和实施，产品评级和风险匹配机制得到完善；上海法院审结光大乌龙手指事件引发的民事诉讼，在内幕交易领域投资者损害赔偿取得突破；投资服务中心等机构试图通过持股和支持诉讼为投资者权益保护提供专业服务。行业协会和仲裁机构积极探索投资争议的多元化解决方案。”北京大学法学院教授李国说，从理念到实践，从原则到衡量，它在很大程度上得到了贯彻。

作为“四梁八柱”的核心，《证券法》修订的进展引起了各方的关注。

“中国证监会针对2015年证券市场异常波动所反映的制度性缺陷，结合实际情况进行了深入调查研究，形成了下一步修订《证券法》的建议。”接近中国证监会的人士透露，他们积极配合立法机构开展《证券法》修订工作，重点解决证券市场规范发展和监管执法急需的制度供给和保障问题，进一步完善多层次市场体系，巩固市场交易体系，加强对上市公司的监管，充分发挥证券交易所的一线监管职能，提高监管执法的有效性，加强对投资者特别是中小投资者权益的保护。更好地实现“防范和化解金融风险，加快形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场”的顶层设计目标。

期货领域专家表示，2007年实施、2012年修订的《期货交易管理条例》仍是我国期货市场的最高立法，已不能满足期货及其衍生品市场深化发展的要求，有必要加快《期货法》的制定。根据全国人大的立法计划，《期货法》是当前NPC制定的一部重要的金融法。中国证监会一直积极与立法机关合作，推进《期货及其衍生产品市场基本法》的立法进程。据了解，《期货法》的相关草案预计将尽快提交审议。

业内人士指出，伴随着《证券法》的修订，中国证监会开始研究和实施《公司法》的联合修订，重点是上市公司的公司治理、中小股东权益保护、股份回购制度、并购分离制度、重组上市制度等。，推动了《公司法》的修订和完善。

“此外，《上市公司监督管理条例(草案)》、《私募股权基金管理暂行条例》、《新三板条例》、《证券期货投资咨询管理暂行办法》等一系列规章制度正在推进和修订。”接近中国证监会的人士指出，通过完善证券期货监管规范性文件体系，确保相关法律法规的有效实施，中国证监会还支持起草和制定了两部关于打击内幕交易和操纵市场犯罪的刑事司法解释。

加强对新情况、新问题的法律判断

资本市场正在出现新事物、新业务、新形式，监管面临的新情况、新问题、新矛盾错综复杂。

业内人士指出，中国证监会从法律角度特别关注和加强资本市场相关问题的研究，为监管和执法提供法律服务、支持和保障。如场外资金配置、非法经营证券业务、利用信息优势和技术优势操纵市场等。

据不完全统计，2016年全年，中国证监会法律事务部提供了法律咨询、会签审查等500多条法律意见，各机构法律事务部(组)提供了2230多条法律意见，中国证监会系统法律事务部形成了约280篇资本市场法律研究专题报告。这些法律意见和研究报告对维护和提高中国证监会系统的监管和执法水平发挥了重要作用。

近年来，证券和期货领域的冲突和纠纷的数量、范围和类型不断增加。为进一步完善和发展证券期货纠纷多元化解决机制，中国证监会和最高法院于2016年联合发布相关通知，开始在全国部分地区推进证券期货纠纷多元化解决试点，完善诉讼与调解对接机制。应该说，这是证券期货市场交易主体的“福音”，尤其是处于弱势地位的中小投资者。

“为应对资本市场创新发展对法律工作的挑战，提高资本市场法律研究的质量和有效性，更好地服务监管和执法的需要，中国证监会于2016年制定了首个资本市场法律问题研究计划，标志着中国证监会成立。有一个部级法律研究平台。”据接近中国证监会的人士透露，首批三个课题已经确定，分别由中国社会科学院、中国政法大学和清华大学承办和签署的“完善证券期货刑事犯罪法律制度研究”、“完善加强多层次资本市场体系建设法律制度研究”和“证券期货投资咨询活动相关法律问题研究”，已组织相关权威专家学者开展研究。同时，中国证监会还支持中国证监会金融研究所成立证券期货法律研究中心，成为资本市场法律研究的新平台和新基地。

此外，中国证监会还采取新措施，加强境内外资本市场法律工作交流。在沪港通稳定运行和深港通成功推出的背景下，内地与香港监管部门的监管合作和工作交流，包括法律工作层面，显得尤为迫切。2016年，中国证监会法律部与香港证监会法律服务部正式建立双向沟通机制。据了解，最近双方共同举办了第一次研讨会，就一些共同关心的重要法律问题交换了意见。

进一步完善总体规划设计

业内人士指出，中国证监会一贯重视推进资本市场诚信建设。近年来，中国证监会进一步加强资本市场诚信建设，出台了一系列新政策措施。一是发布了《资本市场信用建设实施意见(2016-2020)》，提出了2020年资本市场信用建设的总体目标、路线图和时间表。二是扩大了资本市场信用数据库的覆盖面。第三，诚信数据库在服务市场和社会方面取得了实效。第四，加强失信联合惩戒机制建设。第五，大力推进实施《上市公司相关责任主体违法信托联合惩戒合作备忘录》。

“五年来，国内资本市场法律体系建设取得了很大进展，但也存在一些亟待解决的现实问题。”清华大学法学院教授唐鑫表示，今后要做好资本市场法制建设的总体规划和设计，全面推进基本法律、行政法规、司法解释和司法政策的健全和完善，有计划、有步骤、有重点地清理和整合现行有效的法律实施规范，不断提高资本市场法制的系统性和科学性。

具体来说，唐鑫认为，我们应该借此机会启动证券法的修订，以鼓励学术研究的进一步加厚。原则上，每一个重要的立法修订点都应该经过研究和讨论，并在学术界、市场和监管者之间形成基本共识。同时，资本市场法制建设应遵循“法制化”、“市场化”的既定逻辑，遵循公平(投资者保护与金融业发展并重)、公正(金融监管遵循法治轨道)和公开(信息披露优先)的“三公开”原则。修订完善的登记制度条款写入《证券法》，以最小成本、最大效益的方式建立多元化的纠纷解决机制

“不久前，全国金融工作会议强调，要形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系，法治无疑将发挥关键作用。李国表示，中国证监会长期以来一直将“依法监管”作为其核心工作原则。近期资本市场法治建设应抓住《证券法》修订的契机，紧密结合实际，广泛借鉴，理顺逻辑，统一规则，突出职能监管和行为监管，处理好稳定、创新和发展的关系，进一步明确投资者的“合法”权益，维护金融安全，帮助完成服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革三大任务。

中国人民大学法学院教授刘俊海建议，为了完善“良法和善治”，促进中国资本市场治理的现代化和实体经济的发展，有必要尽快出台《证券法》和《期货法》的“升级版”，同时从广义上理解法律。行业协会、证券交易所和期货交易所的自律规则也是法律规则的一部分，资本市场必须有行业自律规则。