A股闯关MSCI预期再升温

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我们的记者张伟

a股能否第四次突破摩根士丹利资本国际？最近几天，它在市场上引起了热烈的讨论。根据最新消息，摩根士丹利资本国际已提出一项计划，将中国a股纳入全球指数。这导致许多机构预测，a股成功进入摩根士丹利资本国际的概率将会上升。

a股为尽快被纳入摩根士丹利资本国际指数做了很多努力，但过去三年连续三次冲刺都已过去。去年6月，许多机构预测成功率将超过50%，但摩根士丹利资本国际仍做出了“拒绝”的决定。中国监管当局对摩根士丹利资本国际(msci)纳入a股持积极态度，但他们也明确表示，不会同意摩根士丹利资本国际(msci)超越中国市场发展阶段的要求，以便加入。

摩根士丹利资本国际是否将包括a股将在6月份宣布。根据新方案，建议只纳入可通过沪港通和深交所买卖的大盘股，不包括相应h股为msci中国指数成份股且停牌超过50天的a股。这意味着新方案是基于互联机制，而不是qfii和rqfii机制，可能包括的a股数量将从最初计划的448只减少到169只。

从制度反应来看，a股第四次进入摩根士丹利资本国际的成功率预期高于以往。摩根士丹利资本国际基于互联机制减持a股的最新提议，将有效解决资金自由进入的问题。一方面，随着2014年11月17日沪港通和2016年12月5日深港通的推出，特别是总额的取消，外资投资a股的便利性已经超过了以往的qfii机制；另一方面，外资配置a股的比例仍然较低，投资需求较大。

a股被纳入摩根士丹利资本国际指数是大势所趋。正如中国证监会发言人戈登去年6月指出的那样:中国已经是世界第二大经济体，a股市场的国际影响力正在逐步增强。没有中国a股的任何国际指数都是不完整的。上海浦东发展银行、华夏银行、兴业银行、平安银行等银行，深湾宏远、国信证券、国泰君安、国海证券等券商股，SAIC、长安汽车等汽车股，贵州茅台、洋河、伊利等餐饮股，美的集团、四川长虹等家电股，金地、保利等地产股，同仁堂等医药股， 华润三九和东阿阿胶预计从行业角度看，金融、工业和非必要消费品行业的股票市值相对较高。

169只股票主要是蓝筹股，它们被纳入msci指数将吸引新的外国投资，这将有助于改善公司治理，改善市场资本，优化投资者结构，引导价值投资和理性投资。从国际经验来看，随着外商投资的深入，投资方式也会相应改变，市场稳定性有望逐步提高。

在三次未能进入摩根士丹利资本国际后，投资者应该以一颗正常的心看待它。根据裁员计划，摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际全球新兴市场(Aiji，净值，信息)指数的a股权重将分别从3.7%和1%降至1.7%和0.5%。因此，初期给a股带来的资金量并不可观。瑞银估计，如果a股被纳入摩根士丹利资本国际，将引发约15亿美元的被动资本流入，以跟踪摩根士丹利资本国际指数。假设活跃基金根据指数权重的变化调整头寸，另外81亿美元将流入a股。CICC分析师王汉峰表示，摩根士丹利资本国际纳入a股带来的资金流入约为94亿美元。

a股市场本身并不缺乏流动性，关键在于提振投资者信心。去年以来，a股明显企稳，市场监管力度加大，投资者购买意愿增强。如果a股能在今年6月成功纳入摩根士丹利资本国际指数，将有助于a股进一步稳定和走强。如果你不能再次突破海关，它不会给a股带来特别大的利润空，这不太可能造成大的波动。去年6月15日凌晨5点，摩根士丹利资本国际宣布将推迟将中国a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。当天，a股开盘大幅走低，但随后开盘走低，继续走高。上证综指收盘上涨1.58%。五个多月后，上证综指上下波动超过15%。