证监会去年立案302件：动机更复杂+手段隐蔽+金额大

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2月26日，中国证监会主席刘在新闻发布会上表示，证监会的首要任务是监管。如果第二个任务是监督，那么第三个任务就是监督，监督不能含糊或动摇。

据《国家商报》记者报道，2016年，中国证监会共立案302起，高于前三年的平均水平，与前三年的平均水平相比增长了23%。中国证监会的检查制度在正常执法的同时，分批安排专项行动，在一定程度上有效遏制了证券期货违法行为。

值得注意的是，从案件的整体情况来看，非法动机更加复杂，涉案金额也达到了历史新高。同时，新的和隐藏的非法手段更加明显。

去年，“鼠仓”案件同比增长87%

据中国证监会官方网站披露，2016年，中国证监会稽查系统共受理违法违规有效线索603条，立案侦查551起，立案侦查率达91%，线索分析和处理的准确率大幅提高。

提交了302起新案件，高于前三年的平均数，增加了23%。其中，非法信息披露、内幕交易和市场操纵案件分别占新立案案件的33%、21%和15%，在案件总数中排名前三，案件结构更加均衡。

值得注意的是，2016年，中国证监会针对中介机构(以下简称“鼠仓”)的信息披露和违规交易行为开展了专项执法行动，相关案件也迅速增加。其中，鼠仓新增28起，同比增长87%。

此外，2016年，共立案233起，移交审判190起，移交公安机关55起。公安机关立案侦查45起。

有关部门向《国家商报》记者指出，2017年，预计传统案件将继续保持温和增长趋势，涉及债券、私募股权基金和跨市场的重大案件数量将会增加。

非法手段越来越隐蔽

据权威人士透露，在当前的资本市场中，非法动机不仅仅是为了获利，而是为了追求多重利益。包括为保护壳而虚构利润、为创新层粉饰市场价值、为应对评估而抬高股价、传播虚假信息以增强影响力等。

此外，还涉及各类主体，包括上市公司、新三板上市公司、经纪公司、基金、审计和评估机构以及大型个人等。此外，从决策参与到研究投资还有许多环节。

例如，国家商报记者注意到，2016年，证券和保险从业人员占所有涉及鼠仓转移到公安的案件的50%，高于公共基金行业的发生率。所涉及的主体已从公共基金扩展到私人基金，从投资经理扩展到研究、交易、托管和其他岗位人员，从与亲友交易的个人扩展到私人机构。

从非法手段来看，模式越来越复杂，出现了新的、复合的特点。借助信息流、资金流和技术流，非法手段越来越隐蔽。在一起被查封的市场操纵案件中，似乎有10多个省份的10多万名实际终端用户拥有60多个“伞中之伞”信托账户。

非法交易模式也在迅速演变，它结合了各种技术。例如，宏达新材料(002211，BUY)与私人股本机构合作，以市值管理的名义控制信息披露的速度，并利用信息优势操纵市场。在过去，“坐在村里”的操纵也改变了，取而代之的是，各种短期操纵技术被综合使用。其中，超过80%是典型的方法，如虚假申报，连续交易和日内拉。

值得注意的是，新的操纵还以不同的形式出现，如交易所国债、国债期货合约、跨市场期货、沪港通等。

40%的案件涉及数亿起案件

《国家商报》记者注意到，2016年，并购、新三板、私募基金、沪港通、深港通等特殊或新兴领域的违法行为时有发生，尤其是各种违法行为交织在一起，容易造成市场风险溢出。

以并购领域为例，其表现形式是多种违法行为错综复杂地交织在一起。不仅有大股东滥用停牌规则进行“转换”和“接力”重组的内幕交易，也有上市公司与境内外私募股权机构串通，利用标的概念推高股价，减少高水平套利，以及中介机构利用模糊规则对标的资产进行高达数十倍的溢价评估，涉及的环节从ipo到并购。

然而，由于其特殊的功能定位和差异化交易机制的独特运作模式，新三板市场存在诸多违法行为。14起案件涉及新的第三委员会，占所有新提交案件的5%。它涵盖了金融欺诈、非法交易、操纵股票价格、非法做市商等多种非法活动。

《国家商报》记者注意到，据中国证监会官方网站披露，新三板首起财务欺诈案为申宪源财务欺诈案，申宪源通过关联交易低成本、不公平价格的方式虚增利润超过1.29亿元。

另一方面，从证券交易涉及的金额和非法利润来看，所涉及的资金已经达到创纪录的水平。在去年查处的证券交易案件中，约40%的案件涉及上亿元，其中80%的鼠仓案件涉及上亿元；证券交易金额最高值为57亿元，最高非法收入近10亿元，平均盈利概率约为70%，最高回报率约为5倍。

此外，还存在一些问题，如频繁的谣言严重影响资本市场的信息定价功能，中介火上浇油，企业退出市场增加了地方稳定的压力。

据《国家商报》记者报道，2016年，共有25家中介机构因未能充分履行“检查核实和专业检查”职能而被查处，涉及6家保荐机构、4家法律服务机构、10家审计机构和5家资产评估机构，涉及5个目前不勤勉的典型违法违规行为。

行业:2017年监管力度加大

中宇律师事务所首席合伙人涂对记者表示，2017年，证监会的首要目标是维护所有投资者的利益，特别是中小投资者的利益，并逐步推行注册制度改革，让市场自主选择。建议加大对内幕交易的民事、行政、刑事、信用联动处罚和制裁力度，提高监管效率，同时建立第三方举报奖励机制，科学细化和严格界定内幕交易的认定标准，支持受害者通过集体诉讼追究责任，确保严格监管。

北京众合人会计师事务所主任丁慧仁也持相同观点。“2017年将是一个转折点。无论是上市公司、新三板还是中介，今年都将是特殊的一年。”对于上市公司违法案件增多的原因，丁慧仁认为，一方面，当前经济结构仍在进行深度调整，另一方面，部分上市公司治理结构不完善。在更深层次上，中国资本市场仍不成熟，许多方面需要改进。

丁鑫资本董事长张驰提出了自己的监管建议。在他看来，监督应该是多层次的。一方面，它应该是人类的监督；另一方面，它应该是系统的监督。通过系统的大数据进行监管有时更科学、更合理。