1月份M1与M2剪刀差缩至3.2% 反映中国经济活力增加

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“1月24日，央行将mlf利率上调10个基点，这对当月新增信贷规模仍有一定影响。”一家国有商业银行的交易员在接受《证券日报》采访时表示，虽然货币市场利率有所上调，但这种在保持基准利率不变的前提下变相加息，向银行业金融机构发出了一个明确信号:稳健中性的货币政策不容质疑。

根据央行昨天发布的金融统计报告，1月份人民币贷款增加2.03万亿元，同比减少4751亿元。尽管当月新增贷款达到一年来的新高，但仍低于2.55万亿元的市场预期。

1月底，广义货币(m2)余额为157.59万亿元，同比增长11.3%，增速与上月持平，同比下降2.7个百分点；狭义货币(m1)余额为47.25万亿元，同比增长14.5%，增速分别比上年末和去年同期低6.9个百分点。流通货币余额(m0)为8.66万亿元，同比增长19.4%。当月净现金投入为1.83万亿元。

1月份，m1和m2的剪刀差大幅降至3.2%(上月为10.1%)，并连续第七个月收窄。这些数据反映出中国的经济活力正在增强。

从1月份贷款构成看，家庭贷款增加7521亿元，其中短期贷款增加1229亿元，中长期贷款增加6293亿元。

据上述交易员称，由于抵押贷款占家庭中长期贷款的比例很高，后续银行仍有必要收紧抵押贷款。今年以来，银行收紧住房抵押贷款的信息日益增多，这是为了落实中央经济工作会议提出的要求，即“从宏观上控制货币，从微观上支持合理的自住和购房，严格限制信贷投向投资和投机性购房”。

据央行初步统计，2017年1月社会融资规模增加3.74万亿元，创历史新高，分别比上个月和去年同期增加2.1万亿元和2619亿元。其中，当月发放给实体经济的人民币贷款增加2.31万亿元，同比增加2237亿元；企业债券融资减少539亿元，同比减少5623亿元；非金融企业内资股融资1599亿元，同比增长130亿元。

在后续货币政策方面，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军向《证券日报》表示，近期央行公开市场操作的趋势实质上是抑制国内资产价格泡沫，削弱系统性金融风险的内因，这种调控方式将在一定程度上抑制通胀上行。上述交易员认为，未来央行将更加注重价格工具的运用，尤其是货币市场利率与流动性的结合，就像央行在春节前后的操作方式一样。