低基数扮靓1月进出口数据 外贸中长期不确定因素仍存

本篇文章2094字，读完约5分钟

2月10日，海关总署公布了今年1月份中国外贸进出口数据。据统计，2017年1月，中国进出口总值达到2.18万亿元，同比增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%；贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。

值得注意的是，海关总署发布的最新数据远远超过了此前主要金融机构发布的预测值。此前，1月份出口增长预期值为5.2%，实际数据为15.9%，高出10.7个百分点；进口预期值增长15.2%，而实际数据为25.2%，高出10个百分点。

接受《国家商报》记者采访的许多专家了解到，在外部供求环境改善、基数较低、汇率波动稳定的影响下，自2016年第四季度以来，中国对外贸易逐季度逐步稳定。今年1月份进出口值双增长的惯性预计将持续到3月份。

然而，从中长期来看，中国对外贸易逆转的动力仍然不足。特别是在特朗普上台、美联储加息、贸易保护主义等不确定因素的影响下，弱势升温趋势仍可能受到影响。

进出口值实现了两位数增长

海关总署1月份发布的外贸数据有许多亮点。一是进出口总值实现两位数增长。与去年同期相比，海关统计显示，2016年1月进出口总值为1.88万亿元，同比下降9.8%。其中，出口1.14万亿元，下降6.6%；进口7375.4亿元，下降14.4%。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(601328，BUY)(港股03328)在接受《国家商报》采访时表示，今年1月份进出口值的高增长首先受到去年低基数的影响，因为去年同期接近两位数的负增长，而低基数显著改善了今年的外贸数据。

“其次，外部供求环境的改善也是一个重要因素。无论是欧美等发达经济体，还是韩国、越南等周边国家或地区，进出口值都出现了一定程度的上升或下降。这并不是说中国某个国家的外贸数据正在企稳。”刘学智说道。

方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平认为，在2016年下半年，受库存补充、特朗普效应和大宗商品价格上涨的推动，美国、欧洲和日本的pmi指数继续上升。今年1月，美国、欧元区和日本的制造业采购经理人指数分别为56、55.1和52.7，分别比上个月高出1.5、0.2和0.3个百分点，表明外部环境不断改善。

“另一个方面是国内经济正在企稳，给投资企业更多信心。今年1月，中国制造业pmi为51.3，高于预期的51.2。尽管略低于之前的51.4，但仍处于扩张区间。”任泽平说。

此外，海关总署的数据还显示，今年1月份，中国对欧洲、美国、日本、东盟等市场的出口有所增加。其中，我对美国出口2339.8亿元，增长17.2%；从美国进口860.9亿元，增长36.7%。我对欧盟出口2116.4亿元，增长13.6%；从欧盟进口1139.2亿元，增长15.2%。去年同期，中国对美国和欧盟的进出口都出现了负增长，美国甚至出现了两位数的负增长。这也表明，今年1月，中国对主要发达经济体的进出口总值取得了良好的势头，从两倍于双升。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受《中国商报》采访时表示，去年人民币汇率波动较大，导致很多企业不敢随意下单，因为人民币汇率会下跌到什么程度还不清楚。但今年以来，人民币汇率开始企稳，外部环境有所改善，基数较低，与去年相比有很大的反差。

升温惯性预计将持续到第二季度

根据2016年全年对外贸易数据，中国进出口趋势呈现出先低后高、逐季度改善的趋势。特别是去年第四季度，进口值和出口值分别实现了0.3%和8.7%的正增长，成为双升全年唯一实现增长的季度。但今年1月份将会有一个“好的开始”。这是否意味着下一步外贸数据会越来越高？

白明表示，未来一个月，中国对外贸易将基本处于“吃旧”状态，数据不会出现太大波动，主要是因为去年同期基数仍相对较低。其次，特朗普上台后，尽管他威胁要采取贸易保护措施，但许多措施并未实施，奥马巴时代的做法仍在继续。因此，国际市场短期内不会出现太大波动。

刘学智认为，目前，整个外部需求环境趋于好转。外贸出口领先指数、出口经理指数和出口订单都在上升。外贸复苏的惯性预计将持续到第二季度，预计上半年增长趋势将持续。“但从长期来看，不确定因素的影响会增加。如果特朗普政府的各种贸易保护主义措施得以实施，可能会在今年下半年产生负面影响。”

国家信息中心宏观经济研究室主任牛莉认为，由于春节假期的干扰，1月份贸易数据的改善不是很有代表性，因此不能盲目乐观。

根据历史外贸数据，1月份外贸进出口增速多年来一直处于全年的最高点。例如，2013年1月，进出口值同比增长率为25%，为全年最高。然而，在5月和6月，出现了负增长。2011年1月，进出口增长率为37.7%，仍为全年最高，但2月份，增长率大幅降至2.4%。

根据海关总署的数据，1月份中国外贸出口的领先指数为39，比去年12月份上升了1.6；出口经理指数为41.5，比上个月上升2.1；新出口订单指数和经理信心指数分别上升2.3.7至43.9和47.2，出口企业综合成本指数下降1.1至22.8。综上所述，海关总署判断中国的出口压力预计将在2017年第二季度初缓解。