股权遭浦发银行抛售 陷入泥潭的莱商银行如何负重前行

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市场再现地方城市商业银行近十亿元的大额单笔股权转让。最近，根据上海联合资产产权交易所股权转让项目的信息，上海浦东发展银行(60万，买入)作为第一大股东，以9.79亿元的上市价格，清算了赖商银行全部3.6亿股，占后者总股本的18%。上海浦东发展银行在八年内盈利6亿元。

关于此次股权转让的原因，上海浦东发展银行相关负责人向投资者表示，上海浦东发展银行从自身集团化经营战略的需要出发，构建一体化的管理架构。

早在去年5月28日，上海浦东发展银行就宣布，上海浦东发展银行第六届董事会第三次会议审议通过了《关于转让莱商银行股权的议案》，同意授权管理层根据监管要求、国有资产管理要求和公司章程，组织实施莱商银行股权转让的相关评估、上市、谈判、签署、申报和交割工作。

鉴于去年3月上海浦东发展银行也出售了其在富邦华谊银行20%的股份，这一举动被解释为将其资源集中在可以充分发挥协同作用的领域。

来商银行也做了准备。去年7月21日，本行在官网召开临时股东大会，审议了《关于同意上海浦东发展银行转让持有莱商银行股份有限公司股份的议案》，并提出了公司增资扩股的方案。

虽然转让信息最近才正式发布，但股权转让已经持续了半年。关于受让方目前是否有接触该企业的意向以及来商银行近年来的经营情况，《投资者新闻》向该行发出了采访提纲，但截至发稿时，尚未收到相关回复。

八年战略合作结束

上海浦东发展银行对莱商银行的战略投资可以追溯到2008年11月26日。上海浦东发展银行以每股3.5元的价格持有莱商银行18%的股权，认购价为人民币3.78亿元。双方签署了《战略合作协议》，在公司治理、风险管控、产品创新和人员培训等方面进行合作，实现资源共享。

随后，双方进入了合作的“蜜月期”。据公开信息，来商银行为上海浦东发展银行推荐了许多中小企业贷款客户，上海浦东发展银行收到了来商银行的300多份外汇研究报告。此外，2012年，银行业面临流动性短缺，上海浦东发展银行与莱商银行签署了流动性互助协议，信贷总额达30亿元人民币。

根据上海联合产权交易所的信息，上海浦东发展银行以9.79亿元的价格出售了莱商银行的股份。与八年前的收购价格相比，上海浦东发展银行盈利6亿元人民币，预计年化收入接近20%。与之前出售广发银行获利140亿元的花旗银行相比，过去10年的年均回报率约为25%，战略投资回报率相对较好。

虽然此次来商银行的所有股份均已清算，但上海浦东发展银行对投资者表示，将继续保持和深化与来商银行的业务合作，但该行未透露具体合作内容。

收入下降是主要原因

世界为利润而忙碌，世界为利润而忙碌。近年来，银行业务压力越来越大，盈利前景堪忧，不良贷款居高不下等原因也成为股东选择出售资产套现的原因。有分析师表示，上海浦东发展银行此时选择了转让来商银行，与后者的不良表现是分不开的。

莱上银行，原名莱芜市五家信用合作社，成立于2005年7月，注册资本20亿元。目前，来商银行的业务范围在山东和江苏，拥有10家分行和91家网点。

根据上市公告披露的财务数据，来商银行的业绩在过去三年一直不稳定。2014年，本行营业收入21亿元，净利润5亿元；2015年，其收入和净利润双双下降，收入下降5.4%，收入为20亿元。净利润为“半腰”，同比下降近57%，仅为2亿元；去年，它的表现稍好一些，收入71亿元，净利润3亿元。

净利润下降迫使莱商银行第七大股东鲁银投资(600784，BUY)宣布道歉。去年4月29日，路引投资宣布，由于2012年11月至12月至2015年一期三年内未能实现51.93%的业绩承诺，需要进行业绩补偿，向投资者道歉，提醒投资者投资风险。

对于业绩下滑的原因，《路引投资公告》列举了三点:一是由于固定资产投资增速较低，业务运行不畅，银行贷款谨慎增加导致利息收入减少；其次，PBOC降息和利率市场化加速，净息差进一步降低；第三，随着银行业不良贷款率的上升，坏账准备、逾期贷款风险和贷款损失增加。近年来，莱商银行增加了坏账准备，直接导致净利润下降。

根据莱商银行股东大会通过的分红计划，2015年莱商银行派发现金股利0.10元/股，上海浦东发展银行派发现金股利3600万元/股。

劣质钢材很难退货

即使是去年，莱商银行的营业收入为71亿元，同比增长三倍以上，净利润仅为3亿元。由于不良贷款余额和不良贷款率均为双升，增加拨备会直接侵蚀银行净利润。

数据显示，截至2016年底，莱商银行的不良贷款率为2.75%，不仅同比增长0.03个百分点，而且远远高于中国证监会发布的2016年《银行业务快报》中商业银行不良贷款率为1.74%的数据。

事实上，在浦发银行决定出售清莱商业银行股份之前，由于不良贷款上升、盈利能力下降，中国程心国际信用评级有限公司将其评级前景从稳定调整为负面。

根据《中国程心国际信用评级报告》的分析，由于区域经济发展的持续下滑和钢铁产能过剩的影响，莱芜市钢铁市场面临越来越大的压力，钢铁贸易企业的经营压力不断上升。莱商银行对钢铁相关行业的贷款高度集中。截至2015年底，钢铁行业及相关上下游行业贷款余额为36.47亿元，占全部贷款的11.31%，其中莱芜本地钢铁相关行业贷款余额为30.32亿元。上述报告还指出，莱商银行本地不良贷款率为7.39%，非本地不良贷款率仅为0.68%。

莱芜市是莱尚银行的所在地，是为钢铁而建的。莱商银行十大股东中，有六家从事钢铁或相关领域的企业，即莱钢集团、泰山钢铁集团、新汶矿业集团、路引投资、莱芜九阳福利钢铁厂和泰泽实业，总持股比例为39.29%。

坏账主要集中在主要股东参与的钢铁领域。总部位于中国的莱尚银行一直无法驾驭老虎，“先救人后自救”。目前，莱尚银行除了不借钱给暂时困难的企业，不断借钱振兴企业外，还在考虑自己的出路，如何弱化钢铁企业的负面影响，优化信贷结构，降低不良率。