天津农商行混改正式“上线” 拟引入最多4家战投增资至100亿

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作为天津市国资委(SASAC)推进的混合改革项目之一，天津农村商业银行期待已久的招商之门正式对外开放。

6月29日，天津农村商业银行增资扩股项目在天津产权交易中心挂牌。该行计划引进不超过四家战略投资者，并将注册资本从现有的75亿元人民币增加至约100亿元人民币。筹资用于补充核心一级资本。对于此次混合改革，天津农村商业银行有望在规模和效率上实现新的突破，并适时推进上市进程。

值得一提的是，此次增资扩股的上市时间正好是天津农村商业银行行长尹金宝自杀后的一个月。

民生银行金融发展研究中心主任王亦丰(600016)在接受《商业日报》采访时表示，商业银行通过引入新的投资者，可以提高银行的资本实力，优化风险分担机制，改善商业银行的公司治理。

注册资本将增加25亿元

数据显示，天津农村商业银行是中国第一家也是唯一一家省级农村合作银行。它原是一家有60多年发展历史的农村合作金融机构，于2010年6月重组成立。

《国家商报》记者注意到，上述增资扩股项目的上市时间为2018年6月29日至8月23日。根据上市信息，天津农村商业银行拟通过增资扩股引入不超过4名战略投资者，每名战略投资者(关联方视为同一投资者)认购的股份最少为2.5亿股，最多为7.49亿股，合计不超过22.5亿股。

从现有股权结构来看，截至2018年3月底，天津农村商业银行拥有股本75亿元，股东811人，无控股股东和实际控制人。在持股超过5%的五大股东中，天津市国有资产管理有限公司、天津医药集团有限公司、天津港(600717)(集团)有限公司、天津新金融投资有限公司等四家国有或国有控股公司成为本行最大股东，分别持股10%，共持股40%。天津麦沟集团有限公司是一家当地民营企业，持有8%的股份。

本次增资筹集的资金将用于补充本行核心一级资本。增资完成后，本行注册资本由75亿元增加到100亿元左右，预计天津国有股将占30%~35%左右，新引进投资者的总比例不高于25%，其他原股东的总持股比例约为45%。

对于投资者资格，天津农村商业银行列出了一些资格条件和限制性条件，如最近两个会计年度连续盈利；年终分配后的净资产不得低于全部资产的30%；作为大股东参与商业银行的同一投资者及其关联方、一致行动人的数量不得超过2家，或者控股商业银行的数量不得超过1家等。

除了新股东之外，原股东会参与此次增资扩股吗？《国民经济日报》记者从天津产权交易中心工作人员处了解到，天津农村商业银行上市增资项目主要针对新股东，原股东是否参与将根据交易情况而定，即使参与，也将在场外进行。项目委托方天津国资投资运营有限公司的工作人员告诉记者，目前还不确定原股东是否会参与，但已为原股东预留了2.5亿股的配额。在市场交易价格确定后，原股东将根据自己的意愿自愿选择是否入股。

据了解，交易价格尚未确定的原因是，在交易模式下，本次增资扩股将按照“价格优先、时间优先”的原则进行。天津产权交易中心的工作人员告诉记者，虽然增资扩股是通过招标的方式进行的，但天津农村商业银行在评估的基础上确定了一个预期的心理底价，将在招标结束后公布。如果认购价格低于此底价，将不会进行任何交易。

在过去的两年里，收入一直在持续下降

今年5月26日，天津农村商业银行因董事长尹金宝上任六个月后在办公室割伤手腕，一度站在舆论的最前沿。然而，从后续来看，这一事件并没有阻碍天津农村商业银行的混业改革进程。今年6月8日，天津银监局审议通过了《天津农村商业银行增资扩股方案》，同意该行向原股东及合格法人发行不超过30亿股的股份，注册资本不超过120亿元，新引进股东持股最大规模不超过7.5亿股。2018年6月25日，本行召开第三届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于天津农村商业银行增资扩股上市交易有关事项的议案》。

从实际的上市计划来看，该行最终选择将注册资本增加到100亿元，而不是批准的最高限额120亿元。据了解，这可能与增资后的股权分配比例有关。在评论混合改革的预期效果时，天津农村商业银行不仅提到增量资金可以在新投资者的帮助下提高资本充足率，进一步提升核心竞争力，还表示将在规模和效率达到新水平的基础上，结合资本市场和利益相关者的需求，以此为契机推进上市进程。

与一些即将上市a股的同行相比，天津农村商业银行的规模并不落后。2016年，其资产在全国农村商业银行体系中排名前十，2018年3月底总资产达到3053.57亿元。然而，从财务报告来看，该行的营业收入持续下降，净利润也出现了一些波动。

天津农村商业银行官方网站发布的2017年年报显示，2015年至2017年，本行营业收入分别为83.09亿元、78.6亿元和71.29亿元，呈持续下降趋势；同时，公司股东应占净利润分别为25.98亿元、19.65亿元和24亿元，2016年同比下降24.36%，2017年同比上升22.14%。

根据2018年第一季度报告，2018年1月至3月，本行完成收入17.7亿元，实现归属于公司股东的净利润6.77亿元。季末，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为11%、11%和14.59%，不良贷款率为2.47%。

此外，截至今年3月底，本行前十名股东中，除天津医药集团有限公司、天津国资管理有限公司、天津港(集团)有限公司持有的股份未被质押或冻结外，其余七名股东持有的21.225亿股股份中有90%以上处于质押或冻结状态，涉及股份19.552亿股。天津产权交易中心工作人员表示，引进投资者属于新股，不涉及旧股转让，不会对增资扩股产生影响。

民生银行研究院金融发展研究中心主任王亦丰在接受《商业日报》采访时表示，商业银行通过混业经营引入新投资者，有利于提高银行资本实力、抵御风险能力和优化风险分担机制；另一方面，通过引入新的投资者，可以改善商业银行的公司治理，完善“三会一层”的功能，增强商业银行未来的发展潜力。同时，通过混合改革，民营企业可以进一步进入银行业金融机构，分享银行更好的盈利能力。

不过，王亦丰也提醒，当民营企业进入金融企业时，它们需要满足监管机构的股权合规要求，避免过度的关联交易，并防止利益转移。特别是要加强对参与控股多个金融机构的民营控股公司的管理。

编辑王可染