道达投资手记：2017收官之战打响 当前首要任务是什么

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2017年只剩下最后一个交易日，年底即将开始。本周的市场会继续下滑或反弹，为2017年画上一个圆满的句号吗？事实上，从交易层面来看，参与多空的短期游戏不是当前的优先事项。现在真正重要的是总结过去一年的得失，积极布局2018年的市场形势。

牛博士:年底的决战真的要开始了。你能概括一下今年的整个市场吗？

道达:2017年无疑将是a股市场发生深刻变化的一年。首先，新股发行规范化，全年有400多家公司上市，这不仅让新生代享受到了赢得新股的红利。然而，与此同时，它也给次级新股、具有重组主题的空壳公司和中小企业股带来了相当大的估值压力。这在前些年很难感觉到。

其次，监管者有坚定的决心建立良性价值投资的概念。在监管措施方面，他们加强了对高派息和增发新股炒作的监管，实际上是在不断引导市场更加关注高派息公司的价值。今年以来，不分红的"铁公鸡"上市公司明显被市场逐渐边缘化。

第三，沪港通和深港通为海外资本流入开辟了渠道。同时，在a股被纳入msci的大环境下，海外资本主导的价值投资理念给整个市场带来了巨大的变化。由于这种变化，个股的两极分化越来越明显。

牛博士:的确，我对今年的结构性市场有很深的了解。

道达:今年的市场真的很难操作。从表面上看，除创业板指数外，各种指数都在上涨，所以应该说市场已经进入牛市的初始阶段，或者至少是结构性牛市的初始阶段。然而，对许多投资者来说，他们可能无法超越市场。最根本的原因是“19点行情”，即少数大盘股上涨并推高指数，而大量小盘股下跌，是不合适的。因此，与其说是结构性牛市，不如说是结构性熊市。

我做了一个统计，不包括今年上市的400多只新股。在剩下的3000只股票中，今年只有600家公司实现了正回报，其余2400只股票下跌。

其中，有40多只股票的股价翻了一番，其中实际上有一些在去年12月上市的次级新股。此外，如果年增长率超过50%，大约有150只股票。

在排名靠前的公司中，我们可以看到大牛股主要集中在以下几类，如白酒股、方水晶(600779，诊断股)、五粮液(000858，诊断股)、茅台、山西汾酒(600809，诊断股)等。所有这些公司的股价都翻了一番。其次，在新能源领域，如龙基股份(601012，诊断股份)、赣丰锂业(002460，诊断股份)和同伟股份(600438，诊断股份)。三是家电零售等消费企业，如美的集团(000333，咨询公司)、小天鹅、青岛海尔(600690，咨询公司)、永辉超市(601933，咨询公司)等。海外基金在这些牛市中发挥了重要作用。此外，还有大量老式的白马股，如希克维森(002415)、鲁西化工(000830)和平安(601318)。然而，受益于供应方结构改革的钢铁类股今年也发生了重大变化，八一钢铁(600581)和方大特钢(600507)等股也出现了大幅上涨。最后，是科技蓝筹公司的崛起，如HKUST讯飞(002230)和中兴通讯(000063)。

牛:那么，对于即将到来的年度收市战和2018年的市场形势，你有什么更好的建议吗？

道达:谈到本周的收盘行情，我个人感觉还不算太差，但也不算太强。

短期而言，上证综指的5日移动平均线和10日移动平均线都在上升。经过一个多月的调整，如果我们能从中央线上收复3300点，那么本周的市场仍然值得一看。此外，流动性吃紧的局面即将过去，只要我们本周能拿出一些资金，市场就不会下跌。

但是为什么不能太强呢？它主要与年底有关。随着圣诞节和元旦的到来，海外基金的机构交易员们肯定在考虑本周的假期，我们也在考虑假期。因此，我觉得如果我们想有一个更强的市场，我们必须等到元旦之后。

沪深300指数位置参考

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一、本头寸是结合趋势研究设定的非公司头寸的参考，不作为买卖的基础。请注意投资风险。

二.该头寸的跟踪目标是沪深300指数，以实现对该指数的量化跟踪，避免个股头寸差异的影响。(张道达)

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编辑朱昱