华安证券：明年将有 不弱于今年的结构性投资机会

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记者张毅编辑陈郁

华安证券(600909)2018年度投资策略研讨会9日至10日在厦门举行。华安证券认为，2017年的市场风格将延续到2018年，而且这种强势还将持续。投资者应该关注核心资产的布局和业绩聚集的方向。

“受内外经济政策环境的影响，短期内市场很难出现相对较大的回暖，但对2018年仍有预期。我认为，结构性投资机会不会弱于2017年。”华安证券董事长张9日在华安证券2018年度投资策略研讨会上表示。

从宏观经济环境来看，华安证券认为，结构性和周期性因素将继续影响2018年的经济。从结构上看，升级需求为产业升级和集中度提高带来了机遇。就周期而言，消费和增长等弱周期股将强于周期股。

华安证券研究所首席战略研究员张权表示，2018年市场并不悲观。从估值角度来看，a股的估值优势依然明显，不仅低于欧美、日本等成熟市场，也低于印度、墨西哥等新兴市场。从主要资产的比较来看，a股也将吸引资本流入。

张权指出，2018年的重点应该放在核心资产和业绩聚合的方向上。一方面，在股份制经济时代，产业升级、优胜劣汰和集中度提高是主流，利润再分配必然会集中在核心资产和龙头企业上。另一方面，在全球货币和中国信贷紧缩的背景下，过多的金融资产与过少的金融资源竞争，主导资产必然会越来越强。

“总的来说，未来的牛市必须在利润率提高的行业或生产效率迅速提高的行业生产，这也是利润率提高的两个主要来源。”张权说。