去库存、保规模，年底真是密集发基金好时机吗？

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“一旦市场下跌，对渠道方面最直接的影响就是产品销售数量的下降。”

2017年底，公共基金已经展示了它们的产品。截至12月7日，仅在12月份就释放了24只新基金。根据选择的统计数据，根据基金认购情况，去年11月共发行了125只新基金，发行的产品数量在今年的基金发行中位居第二。

在新发行的基金中，中银证券于慧定期推出债券型启动基金，份额为150.1亿元。此外，南方优先红利组合份额、长江乐盈定期开放、中加易慧固定债券a股发行均达到50.1亿份，汇天富上交所改革与发展etf、SDIC瑞银和泰国在6个月内均超过30亿份，分别达到47.58亿份和30.1亿份。

频繁的去库存和规模维护...基金公司的“年终总动员”不断升级。然而，在年底选择集中配送产品真的是个好时机吗？

“外包定制”去库存化

在新基金发行中，记者发现虽然发行的债券基金数量较少，但发行规模相当大。例如，尽管11月份只成立了8只债券基金，但其规模不应被低估。共设立8只债券基金，总发行份额为305亿元，占总发行规模的70%以上。

仅在12月7日，许多债券基金开始募集资金，如“老板宇恒纯债”、“老板安迎债”、“创始人富邦汇力纯债”、“郭芙债”、“民生加银鑫知春债”。

“年底债券基金的发行主要是由于外包定制。大部分外包定制基金产品采用发起债基的形式。目前，许多新成立的债券基金都采用这种设立方式。”一位基金分析师表示。一位新发行的新基金产品的相关负责人也告诉《国际金融新闻》记者，该公司新发行的基金确实是一个定制产品。

到2016年底，定制纯债基金外包和混合基金灵活配置的申请将停止审批。随着今年外包监管的收紧，去年获批的许多基金都面临着“去库存化”的压力，现在发行的许多基金都是去年获批的。

除了去库存化，业内人士指出，债券市场已经低迷了整整一年，在短期内具有一定的配置价值。

“展望2018年的市场，债券市场没有大幅下跌的基础。从价格角度来看，信用债券的收益率一直持平，甚至超过贷款利率，这表明对于负债稳定的机构具有良好的配置价值。从长远来看，有必要降低企业的融资成本。目前，信用债券的缓慢下跌实际上反映了供求可能正在接近稳定。2018年，市场可能进入资产和负债增速双双下滑带来的利率再平衡阶段。”摩根士丹利华信基金固定收益投资部的石铜梁指出。

“在债券方面，预计在未来经济持续复苏、通胀温和的背景下，债券市场将难以再次大幅上涨。在债券配置过程中，我们将更加关注目标债券的到期收益率，减少长期债券的配置，在避免债券市场波动的同时，配置更多的短期高收益信用品种，以获得短期债券的票面收益。”中海基金绝对收益工作室首席基金经理刘军指出。

年底的规模和排名

除了去库存化，最后一波规模排名战已经在年底开始。据业内人士透露，该基金的盈利效应在11月份逐渐显现，这使得发行市场回暖，许多基金公司仍选择在年底发行产品，以抵消规模并保持排名。

中国基金业协会发布的最新公共资金规模数据显示，截至10月30日，公共资金资产规模已升至11.34万亿元，创下公共资金规模新高，其中货币资金已成为公共资金规模的主力军，每月增加3704.21亿元，总规模达6.68万亿元。此前，9月份货币资金的增长规模仅为134.78亿元。

至于货币基金规模的增加，一些基金公司可以利用市场和股东。上海一家基金公司的负责人向《国际金融新闻》记者表示:“到今年年底，许多银行公司的货币基金规模迅速扩大。一方面，这是股东的原因。另一方面，许多地方城市商业银行会关注银行部门。基金公司的范围很广，这部分基金更容易出售，这也是许多基金公司卖得好的原因之一。”

然而，在新的流动性法规出台后，田弘基金，一个“巨无霸”货币基金，并不担心其规模和排名。12月8日，基金再次宣布将余额宝的每日申购限额设定为2万元，这是今年以来基金第三次下调余额宝个人交易账户的持有限额。

何时是发布产品的最佳时间？

无论是去库存化还是规模排名战，此时生产的产品真的能达到好的效果吗？

记者通过银行渠道了解到，目前一些30天短期理财产品比较流行，一些营业网点的短期理财产品收益率提高了一个百分点。银行渠道相关人士表示，年底基金线下的销售情况并不理想。

“圣诞节、元旦，再加上春节，现在有钱投资了。”一位顾客面对银行销售人员的产品推荐时这样回答。

“对于个人投资者来说，他们不一定倾向于在年底前购买基金。对银行来说，它们在年底面临流动性压力。当产品现在发行时，会发生银行渠道没有足够资金购买的情况。一般来说，我们倾向于在年后发行，渠道资金充足，基金规模可以更容易做到。”一位来自一家基金公司的人士表示。

记者还发现，今年基金发行数量和规模的“双峰”确实出现在2017年2月和3月。2017年2月，共发行124只基金，规模为1702亿元。3月份，共发行126只新基金，总发行规模为823亿元。根据choice的数据，11月份发行的125只基金规模只有563亿元。

“11月份许多基金的发行受到了市场的影响。当时，市场有明显的盈利效果。然而，近期二级市场的大幅下跌也让投资者冷静了许多。现在不一定是发布产品的好时机。新基金的销售有许多困难。”记者在走访几个销售渠道时发现，目前积极管理的基金产品销售情况不太好。

“一旦市场下跌，对渠道方面最直接的影响就是产品销量的下降。”销售部的一位客户经理说。