我们定向降准啦！可是美国要减税了！

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中国和美国同时发出的信号令人惊讶。

北京时间9月27日(周三)，国家W协会W会议指出，对小微企业贷款增量或余额达到一定比例的商业银行，应进行有针对性的RRR减息。

另一方面，美国时间周三，特朗普政府和国会两院相关机构宣布了美国税制改革框架，将最高企业税率从目前的35%降至20%，将个人所得税最高边际税率从39.6%降至35%。

如今，中国的房地产调控正处于关键时期，没有任何让步的余地。一些人担心RRR的目标削减。与此同时，美国会因为减税、抽走世界资源而重回巅峰吗？

世界的平衡将如何被动摇，大国之间的对抗将如何被引发并引起人们的广泛关注。

1

应该说金融监管的方向还没有转向，房地产监管的决心还在

几天前，杠杆游戏写道:“面对危险的房地产市场，我真的想不出有什么理由可以压低RRR。”我坚持认为，要求RRR降息是非常不合理的——这很容易推高房地产和金融风险，今年的杠杆和监管力度不够。

应该说，虽然外界称这一次RRR降息是定向的，但目前，稳定和中性货币政策的大方向并没有改变。

上周末，许多城市进行了升级和监管，限制销售和冻结交易，这基本上成了大城市必须做的事情。许多城市，如北京，已经承诺在未来几年内加强公共租赁住房、人才住房和其他经济适用房以及纯租赁住房的供应。

此外，大量的城市抵押贷款利率上调已成为普遍现象。这一次，针对小微企业的金融机构的目标是降低标准，而房地产市场的目标是提高利率。然而，他们的态度仍然大相径庭。

杠杆游戏注意到，就在减税计划宣布后，离岸人民币兑美元汇率跌破6.67大关，当天下跌逾300点。这表明我们根本不敢放松人民币和外汇压力。与此同时，美国股市上涨，道琼斯指数结束了连续四天的下跌。

图1。美国时间周三，道琼斯指数结束了连续四天的下跌。图表来源|一些水

在其他方面，相关机构尚未发出放松金融监管的信号。这种定向RRR降息至多表明，这是对此前一刀切监管的一种调整。根据制度性政策实施差异化监管。毕竟，对更高资金的需求压力很大，外部世界需要一点营养。

与此同时，会议将很快举行，货币和监管当局将不会乱来。从外部来看，美国不得不再次缩减开支，加息仍在意料之中。房地产市场持续调控的总体基调没有改变。

2

美国的减税值得学习

今年上半年，我们有一份报纸谈到了美国的税制改革:减税引发了一场税收战。

当然，这是一个标题党，但也是一个伟大的郑智误导。从版面上看，这篇文章只是4月28日该报第21版“国际经济展望”栏目的署名评论。

最初的标题是“美国的税制改革，谁是赢家。”火药的味道并非没有，但它不像被网络媒体转发时那么浓烈。这引起了某些关注，这也是媒体的正常观点。

关键是，为什么会有这样的担忧？首先，我们担心税收减免的0/0；第二，我们担心美国经济会因为有利的减税而吸走世界。

美国是一个稳定的国家，很多事情都很难推进，比如医疗改革。税收制度也是如此。在过去的30年里，美国的税收制度基本保持不变，美国企业普遍认为税收很高。许多国家近年来都在减税，包括中国的税制改革，但美国没有做出大的动作。

因此，大多数美国人想减税。此外，美国的税收制度过于复杂，法律条文长达数千页，超出了专业律师的理解范围。多年来，美国的税收制度变得越来越复杂，填写纳税表格所花费的时间和金钱也越来越多，从而支持了一批专门从事这项服务的法律人员。

几十年来，许多美国老板也想简化税收制度，但他们都没有做到。可以说，美国税收制度中的许多问题都很难解决。

早些时候，美国财政部长姆努钦表示，如果他不能在税收改革法案中获得60票，他准备采用和解方案。这意味着特朗普的税收改革无论如何都应该获得通过，哪怕是打折扣。

特朗普的决心。在这方面，金融市场的表现应该说已经投了赞成票。此外，如上所述，特朗普减税计划不仅减轻了税收负担，还想简化税收制度，这符合大多数美国人的利益。它的气魄值得肯定。

从实际效果来看，里根和克林顿都受益于税收改革，这使美国两次达到顶峰。特朗普曾夸口说，他的税收改革将比里根的更有力。

当然，税收改革是惠及富人而非穷人吗？所谓大幅降低高收入人士的边际税率，的确可以大大减轻富人的税务负担。但这并不意味着穷人不会受益。

特朗普曾计划将企业所得税的最高边际税率从35%大幅降至15%，但现在他计划将其降至20%，这一税率已被打折扣。你知道，美国几乎所有的企业都是私营企业。企业赚的钱都属于老板或股东，所以企业减税意味着减轻企业家和股东的压力。

当企业的负担减轻时，员工的待遇自然会更有保障。美国是一个以消费为导向的国家，这使得中等收入的人有更多的口袋，也就是说，这使得美国经济更好，美国财政受益更多。

正如英国《金融时报》所说，美国人喜欢政府计划，但讨厌税收。在过去的40年里，共和党人用异想天开来迎合这两种矛盾的好恶。他们减税，但不削减支出，结果是赤字增加——这正是保守派承诺不做的。

这是另一回事。

3

保持货币宽松，坚持监管，不要给房地产投机者！

如上所述，虽然美国的减税政策有一些曲折，但这个大方向无疑对美国有利。此外，它对全球经济有利也有弊，因为一个经济更好的美国拥有更强的消费能力，对世界经济有更大的影响，也将推动一些新兴经济体的发展。

与此同时，不管美国有多强大，它都不可避免地会从货币和金融方面切断世界的希望。因此，在如此大的背景和预期下，杠杆博弈坚持认为我们的货币政策应该保持中立和袖手旁观。

1.如果RRR再次下降，信号就太明显了。正如中国央行顾问盛松成9月1日在上海举行的“清华五道口金融家论坛”上所说，目前RRR减持的可能性并不高。在他看来，RRR减息的宽松信号太大，这与当前稳定、中性的货币政策和金融去杠杆化的总体基调不一致。

也许，你会建议微分RRR减少，你以前做过。问题是，不管它有多么不同，如果它下跌，整个货币流通将会增加。加息的后果能支撑实体经济吗？

因此，在这种小规模定向RRR减少之后，除非非常必要，否则不能发送信号来继续RRR减少。

2.毕竟，所谓的中立RRR削减实际上是很难实现的，而且无论你如何指挥水，资金的去向都不会在你的掌握之中。中立的RRR还原听起来很有见地，但具体操作被认为是杠杆博弈无法控制的。

哪里收入最高，哪里投资成本最低，哪里最安全，钱都喜欢去那里！绕过这条路，改变法律，钱就会消失。只要你情绪低落，无论你如何解释或设计，金钱都不会轻易听你的。

3.实现货币基础需求的途径很多，没有必要降低标准。长期贷款和中期贷款已经被广泛使用。增加基础货币供应量可以增加银行的流动性，同时降低RRR，因此央行可以选择政策信号而不是强大的货币市场工具。

也就是说，所谓的基础货币供应量点对点增加，而不是RRR削减，也可以是达到目标。总之，基本需求可以通过多种方式得到满足。事实上，即使你降低了标准，银行的道路可能还是一样的。如果你需要钱，你必须“给钱”。

因此，市场上释放的资金量将会增加。目前，一、二线城市的调控刚刚取得一些成效。如果这些基金再次得到支持，即使得到了适当的支持或发出了信号，开发商、投资者和投机者也会欣然接受。因此，我们将共同创造一个更大的资产泡沫。

如果我们推进到这一步，我们最终将不得不拆除炸弹，我们可以想象拆除它们的困难和压力。

4.从长远来看，RRR降息是必要的，但目前的主要任务是短期防范金融风险和房地产监管，因此我们必须毫不犹豫地实现去杠杆化目标。不可否认，中国的存款准备金率总体上并不低，高于许多国家，这真的没有必要。

事实上，商业银行的监管和风险防控也不是没有进展。因此，有必要在适当的时候减少RRR。

问题是，我们的金融创新和监管在过去几年里走得太远，造成了太多的混乱。许多账目还没有整理出来。如果你现在放弃他们，我的上帝，这是不好的。这也违背了中心思想和计划。

更严重的是，这将进一步导致整个社会的杠杆率上升，增加金融风险。特别是，每个人都关心的房地产市场，并不能给人民币带来任何积极的信号。

这真的是最好的次优选择！这是一个矛盾的句子吗，哈哈

4

为了中国经济的美好未来，进一步减税的必要性不低于美国

杠杆游戏认为特朗普不应该被嘲笑。

不可否认，正如英国《金融时报》社论所说，特朗普计划就像“里根经济学”(Reagan Economics)注入了兴奋剂，但历史并不支持里根顾问拉弗的观点，世界上也没有减税的“自我补偿”。特朗普的减税计划确实有点异想天开。

在像美国这样的成熟国家，翻天覆地的改革是很难看到的。在奥巴马时代，几代总统都未能进行医疗改革，特朗普一上台就准备好了开始他的伟大事业——通过全面减税让帝国重回巅峰。

在奥巴马执政的中后期，他试图用更高标准的tpp引领美国进入自由贸易的新时代。也许我们认为世界上唯一的超级帝国被阿富汗和伊拉克的两场战争削弱了。相应地，中国加入世贸组织后，正好迎来了黄金十年的发展机遇。

尽管奥巴马后来提议重返太平洋(601099，分享诊所)(601099，分享诊所)，但效果似乎并不显著。然而，在这个时候，世界的经济模式不同于过去。中国作为全球经济增长的火车头，也在放缓，遭遇近20年来最严重的困难。

企业利润下降，全社会杠杆率上升，企业对政府的债务压力和成本急剧上升。为了储备房地产，中国家庭的杠杆率也大幅上升。整个社会被房地产绑架，债务和金融风险被提到国家安全的高度...

我们应该如何应对中国的困境？3月18日，我们提出了一个宏伟的一揽子改革计划，令中国人民和世界都感到兴奋。如果美国真的减税，许多新兴经济体将受到影响。

至于减税是否直接带来经济增长，这是一个已经研究了一百年的学术问题，各派都有自己的逻辑和分析。当然，每次减税都有其历史逻辑和背景，一般化是不合适的。

事实上，在金融风暴后的九年里，正是美国率先走出了危机。因为一方面，美国伤了手腕，另一方面，量化宽松刺激了经济。在过去的两三年里，美国的就业、经济和股票市场的表现是有目共睹的。

如今，美国已经到了一个关键的十字路口，无论是开得更高，走得更低，还是继续意气风发。美国需要一个传奇的领袖和一个创世纪的政治家。

顺便说一句，如果美国真的减税但不能削减支出，那肯定会导致更多的赤字，这不可避免地与美联储的理念和货币政策相冲突。特朗普呢？

问题的关键是，从我们的角度来看，美国的税收负担并不高，整个社会的税率不到30%，比我们低。除非减税继续创造经济增长或从长远来看有利于美国，否则特朗普将赔钱。例如，2018年中期选举已经不远了，经济也不好。特朗普如何向选民解释，两院如何牵手？

然而，作为一名商人，特朗普总统可能比世界上所有的政治家都更清楚，减税对企业脱困乃至发展壮大具有重要意义。所谓的蓄水养鱼，是我国悠久的古老智慧，也道出了同样的道理。

我们应该如何帮助陷入困境的中国企业？金融泛滥不能是普遍现象。事实证明，资产泡沫的威胁只会更大，低效的国有企业和僵尸企业只会生存，金融不安全会轻易扩大。只有减税对每个人都有利。