华谊联手恒大开展实景娱乐 烧钱布局未来胜算多少？

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[摘要]据研究报告显示，截至2016年，中国旅游房地产实际完成投资高达12997亿元，创历史新高，销售额同比增长40%左右，到2017年上半年，同比增长60%。恒大集团对这个市场很感兴趣。

《时代周刊》记者吴怡来自广州

华谊兄弟(300027)和房地产开发商恒大成为“合作伙伴”，这多少让外界感到意外。

最近，一家登陆武汉的公司引起了人们的关注。该公司名为“武汉恒逸影视文化有限公司”，成立时间只有三个月左右，但其背后的股东是恒大地产集团武汉有限公司和华谊兄弟(天津)房地产娱乐有限公司..这表明恒大即将进入吕雯地产，这对华谊兄弟意义非凡。

8月28日，华谊兄弟传媒有限公司(以下简称“华谊兄弟”)发布的2017年半年度报告显示，今年上半年，华谊兄弟实现收入14.7亿元，同比下降0.15%，净利润4.3亿元，同比增长42.12%。在收入下降的情况下，净利润持续增长，这主要是由投资支撑的。

在华谊兄弟的三大业务板块中，影视娱乐板块和网络娱乐板块的收入均同比下降，仅品牌授权和实体娱乐板块的收入增长了77.54%。

从过去两年的各种行动来看，华谊兄弟打算以现实生活娱乐为突破口，实现“大娱乐生态圈战略”的理念。另一方面，与恒大的合作是现实生活娱乐的关键环节。

低调的跨境合作

6月13日，武汉恒逸电影文化有限公司低调注册成立。《泰晤士报》记者查询工商信息，发现该新公司股东为华谊兄弟(天津)房地产娱乐有限公司和恒大地产集团武汉有限公司，注册资本为1亿元人民币，股权结构比例尚未披露。

经核实，公司管理层的6名高管中，4名来自恒大，2名来自华谊兄弟。其中，恒大地产集团武汉有限公司董事长洪长龙担任新公司董事长兼总经理。新公司的业务范围包括:组织文化娱乐活动、票务代理、利用影视拍摄的现实场所组织策划文化艺术交流活动。

关于这家新公司的成立，记者在华谊兄弟和恒大的官方网站上查询，似乎没有找到相关信息。然而，双方的反复行动表明，跨界合作已经完成。

据当地媒体报道，华谊兄弟与恒大集团有几处交集。今年6月初至8月底，两家公司先后与湖北省、Xi市和辽宁省的领导进行了会谈，介绍了各自的投资发展战略和情况，包括恒大华谊兄弟影城项目和高端艺术中心项目。此外，恒大华谊兄弟(承德)电影城也被列为河北省承德市经贸洽谈会的重点项目。

至于如何实现“恒大华谊兄弟电影城项目”的构想，恒大集团正式回复媒体称，恒大旅游集团与华谊兄弟有初步合作意向，但具体合作层面的细节尚未敲定。几天前，《时代周刊》记者试图联系华谊兄弟，但截至发稿时尚未收到回复。

在某种程度上，双方的合作更像是一场“联姻”。近年来，房地产开发商掀起了做文化旅游房地产的热潮，其中有很多像万达融创这样的进入者。

研究报告显示，截至2016年，旅游房地产实际完成投资12997亿元，创历史新高，销售额同比增长40%左右，到2017年上半年，同比增长60%。恒大集团对这个市场很感兴趣。

王不喜欢称之为“文化旅游地产”，更喜欢称之为“真正的娱乐”。他希望注入华谊兄弟多年积累的影视资源和知识产权内容，将华谊打造成为中国领先的“全娱乐创新工厂”，成为像迪士尼一样的影视娱乐帝国。

“恒大与华谊兄弟联手开发旅游地产，看到了地产与文化旅游融合的巨大潜力。华谊兄弟的核心竞争力在于其强大的内容制作能力、娱乐人才聚集能力、商业模式创新能力以及整个产业链的资源整合能力。”国鑫工业研究院的调查分析师何胜汉告诉《时代周刊》记者。

布局、现场娱乐和未来赌博

2012年5月，华谊兄弟与观澜湖地产共同开发海口首个现场娱乐项目——“观澜湖华谊冯小刚电影公社”(以下简称“电影公社”)。自此，华谊兄弟也开始了现实生活娱乐之路。

作为最早启动的项目，电影公社在2014年只开放了两个街区，游客数量每年超过200万。当时，王在接受媒体采访时非常满意，希望将这种模式复制到更多的城市。

然而，由于投资高、培育周期长、资金回报慢的普遍特点，真正的娱乐项目面临着更大的收益风险。至于巨额投资资金从何而来，华谊兄弟在这些合作中扮演了什么角色？

《时代周刊》记者曾要求华谊进行核实，对方称华谊兄弟主要忽视现实生活娱乐中的资产模式和品牌授权，负责品牌授权和项目运作。土地和设备等资产来自合作伙伴，收入来自许可费和运营份额。

此前，王也在接受媒体采访时透露:“我们仍然看重资产，靠知识产权赚钱。例如，我在电影公社有35%的股份，不是全部现金投资，而是现金加知识产权。”他希望现场娱乐项目能成为华谊兄弟未来发展的“摇钱树”。

今年上半年，海南观澜湖华谊冯小刚文化旅游产业有限公司营业收入8764万元，亏损1189万元。与电影公社55亿元的总投资相比，它仍有24.23亿元的债务。华谊影视(苏州)有限公司也处于亏损状态，营业收入只有4.5万元，负债14.5亿元。

为了分散风险，华谊兄弟采用间接持股方式，持股比例较低。其中，华谊兄弟间接持有华谊影视(苏州)有限公司11.57%的股份，海南观澜湖华谊冯小刚文化旅游产业有限公司间接持有18.9%的股份。

记者查看了工商数据，发现华谊兄弟的现实生活娱乐项目主要由华谊兄弟(天津)现实生活娱乐有限公司牵头，涉及约14个项目，合作方不仅有恒大这样的房地产开发商，还有当地国有企业和民营企业。华谊主要以小股东身份参与项目公司，大部分大股东是地方国有资产的下属单位，主营业务包括房地产开发和经营。

“现实生活娱乐项目的合作模式主要是由华谊兄弟提供内容，地方政府提供载体(现实生活旅游资源)，银行提供资金。”国鑫工业研究院调查分析师何胜汉向《时代周刊》表示，通过这种三方合作模式，华谊兄弟以参股和品牌授权的形式实现了项目的“轻资金投入、低成本控制”，最大限度地发挥了核心优势，降低了投资风险。

此外，对于参与该项目的政府而言，有利于促进经济结构调整，加快地方经济发展。“文化旅游业方兴未艾。在目前优质文化旅游产业项目稀缺的情况下，借助华谊兄弟强大的品牌效应和内容实力，当地文化旅游产业可以升级。”贺胜冷冷的说道。

“去拍电影”走得越来越远

正当现场娱乐项目如火如荼的时候，华谊兄弟陷入了舆论漩涡。

2016年，自8年前上市以来，华谊首次出现收入负增长。今年，华谊兄弟经历了一年的围攻，因为电影的早期，电影安排的限制和重组的失败。2017年上半年，华谊仍未阻止其核心业务影视娱乐收入的下滑。

今年一季度，华谊兄弟自上市以来首次出现净利润负增长，净利润同比下降约126%。随后，6月，华谊兄弟以6.47亿元转让了韩隐科技的部分股权，资金回笼后，上半年净利润增长42%。

去年底，华谊透露，许多高层次的公司已经转向竞争对手。此外，艺术家也纷纷离开，而引以为豪的艺术家经纪业务也开始萎缩。就连一度热衷于投资华谊的马云也在不断减持个人股本，从2007年底的13.0935%降至2017年上半年的3.60%。

2009年，华谊兄弟成功上市，号称“中国第一娱乐股”。也是在这一年，王提出了“去拍电影”的想法。“其实我也没想好，但我觉得华谊不仅仅是拍电影。”

2014年，华谊兄弟正式宣布“去电影化”战略，将其业务整合为三大板块:影视娱乐、网络娱乐和品牌授权现实生活娱乐。过去，三大业务板块:影视剧、艺人经纪和电影业务被并入影视娱乐板块，而品牌授权的现实生活娱乐成为华谊重视的新板块。

此时，华谊的目标不再是一家私人电影公司，而是一家可与迪士尼媲美的世界级娱乐公司。

根据官方数据，华谊兄弟的现场娱乐项目将分布在全国20个城市，总投资700亿元，主要包括四种文化旅游项目:电影城、电影世界、电影城和文化城，涵盖文化旅游城市、主题公园、影视拍摄基地等。

然而，新战略的调整并没有让华谊得心应手。相反，投资和主营业务都在下滑的华谊被批准为“无所作为”。此外，华谊兄弟未来还面临高额贷款担保。8月，华谊兄弟宣布公司及其控股子公司对外担保总额约为32.84亿元，占公司最近一次经审计净资产的33.34%。

此外，现实生活中的娱乐项目也将面临利润问题。国鑫工业研究院调查分析师何胜汉指出，近年来，国内各地纷纷推出以电影城、主题公园和影视城为重点的项目。截至2017年6月，中国的项目数量已超过3000个，其中大部分处于亏损状态，能够实现利润的不到10%。

然而，一些研究报告指出，随着华谊兄弟多网站娱乐项目的落地，它有望成为新的利润增长点。在未来三大业务板块的推动下，华谊将继续提升整个产业链的知识产权流通和增值能力。