11月制造业和非制造业PMI双双超预期回升

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11月，制造业pmi和非制造业pmi均出现超出预期的反弹，表明经济稳定趋势进一步巩固。分析师认为，第四季度的经济增长率有望好于预期。

根据中国物流与采购联合会和国家统计局服务业研究中心昨日发布的数据，11月份制造业采购经理人指数为51.8%，较上月上升0.2个百分点。同期，非制造业pmi较上月上升0.5个百分点，至54.8%。此前，市场普遍预期这两个数据会回落。

国务院发展研究中心研究员张立群表示，11月份pmi指数略有回升，表明经济平稳增长的特征更加明显。

“总体而言，第四季度经济稳定趋势进一步巩固，发展趋势更加明显。”中国物流信息中心副总经济师陈也表示，从pmi指数走势和企业调查反馈来看，市场需求上升，价格反弹，市场环境继续改善，企业运营率提高。这一总体积极发展趋势将在后期继续。

从制造业pmi分项指数中，我们也可以看到一个积极的迹象:中小企业的经营状况有所改善。

数据显示，11月份，中型企业pmi为50.5%，比上个月上升0.7个百分点，回到临界点；小企业采购经理人指数为49.8%，较上月上升0.8个百分点，接近临界点。

“随着金融部门去杠杆化的顺利进行，金融部门对实体经济的支持有所增加。特别是央行有针对性的RRR减息政策，有效引导金融机构在第四季度加大对小微企业和“双创新”的支持力度，弱势中小企业pmi指数回升，中小企业经营环境进一步改善。”中国民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬说。

非制造业pmi的分项指数也发出了许多积极的信号。例如，消费市场是活跃的。在消费升级总趋势、“新零售”理念和“双十一”促销活动的推动下，批发零售、互联网软件信息技术服务、邮政快递、装卸仓储等行业总业务量实现快速增长，业务活动指数明显高于服务业整体水平。

此外，11月份建筑业pmi经过短暂调整后，回到60%以上的高位，表明行业活动增速较上月加快，基础设施投资需求稳步释放。

值得注意的是，随着pmi数据的发布，11月份的主要宏观数据将陆续发布。各机构普遍预计，11月份消费增速将保持稳定甚至有所改善，而投资和工业生产增速可能进一步放缓。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在接受《上海证券报》采访时表示:“11月份，pmi没有像市场预期的那样走弱，而是逆势反弹，表明当前经济增长强劲。”

在他看来，第四季度的经济运行可能好于预期，增长率预计将达到6.8%左右。