服务实体经济 保险业继续发出“洪荒之力”

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编者按:保险基金一直在支持实体经济方面发挥作用，这在保险业并不是一个新话题。今年的《政府工作报告》首次提出“拓宽保险资金支持实体经济的渠道”，表明保险业发展迅速，保险资金投资周期长、资本规模大等属性可以在实体经济中发挥更大的作用。

事实上，目前保险资金已经被广泛使用，如何在有效控制风险的前提下充分利用现有政策，将成为保险资金进一步支持实体经济发展的关键。

“拓宽保险资金支持实体经济的渠道”首次被写入《政府工作报告》。这不仅证实了保险资金已经成为中国经济发展的重要力量，也是实体经济长期资金的重要提供者；同时，这也给保险业带来了沉重的负担。

服务实体经济是一种保险本能

保险本身应该依附于实体经济，支持实体经济的发展。没有实体经济，就没有保险。

许多人有一种误解，认为保险资金支持实体经济，即保险公司支持实体经济的方式是直接或间接投资。

但事实并非如此。两会期间，中国人民政治协商会议全国委员会委员、太平洋保险公司董事长高在接受记者采访时表示:“保险的本义是三大功能，即经济补偿、融资和社会管理。从其定义来看，这三种功能都依赖于实体经济并支撑着实体经济的发展。或者从某种意义上说，没有实体经济就没有保险。”

例如，从经济补偿的功能来看，“当实体经济遇到自然灾害和人为灾害，遇到一些不确定和难以管理的风险时，保险公司进行经济补偿，为恢复生产创造条件。”高认为，这也是保险资金支持实体经济的一种方式。

根据中国保险监督管理委员会的数据，2016年，财产保险业提供的保险保障为1282.88万亿元，同比增长36.22%；支付赔偿金5042.33亿元，同比增长13.35%。其中，农业保险为2.04亿家庭提供了2.16万亿元的风险保障，向4575.51万家庭支付了348.02亿元的补偿金；责任保险提供118.2万亿元的风险保障；小额担保保险为89100家小微企业提供了315.9亿元的融资。当遇到风险时，这些担保将变成真正的货币，以支持他们迅速恢复生产。

保险业在充分发挥融资支持实体经济发展的功能方面成效显著。在2月22日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国保监会主席项俊波介绍，截至2016年底，保险资金余额为13.39万亿元，其中实体经济通过基础设施投资计划、非上市股权、信托等服务。国家战略超过4万亿元；债券4.3万亿元，证券投资基金和股票1.78万亿元，为资本市场稳定发展提供了有力支撑。

保险资金的使用渠道相当广泛

目前，保险资金的投资渠道已经比较广泛，关键是如何在有效控制风险的前提下，充分利用现有的政策。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱表示，保险资金在支持实体经济方面一直发挥着作用，但这在保险业并不是一个新话题。这一次，“拓宽保险资金支持实体经济的渠道”被写入政府工作报告，表明保险业发展迅速，保险资金的投资周期长、资本规模大等属性可以在实体经济中发挥更大的作用。与此同时，政府已经意识到保险资金可以发挥的作用，并将其对实体经济的支持提升到了一个更高的战略层面。

事实上，目前保险资金的使用渠道相当广泛。2014年新发布的《全国十大文章》明确指出，“促进保险市场、货币市场和资本市场的协调发展”，极大地开拓了保险资金在货币市场和资本市场的发展。从具体规定来看，投资渠道可谓包罗万象，不仅允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、M&A基金、房地产基金等私募股权基金，还稳步推进保险公司设立基金管理公司，探索保险机构投资，推出资产证券化产品，积极培育另类投资市场。

朱说:“其实，目前保险资金的投资渠道已经比较广了。关键是如何在有效控制风险的前提下，充分利用现有政策。”国际经济贸易大学保险学院的教授王国军也持同样的观点。他告诉记者:“除了继续现有的投资，它还可以提供更大的支持实体经济沿着两个方向的开放和深化改革。”

两会期间，中国保监会副主席陈文辉透露:“中国保监会正在积极探索拓宽保险资金支持实体经济的方式，如ppp。”他表示，保险资金参与ppp项目支持实体经济主要有两种模式，一种是作为社会资本直接投资，另一种是作为资金提供者参与项目。但是，无论哪种方式，规模太小的项目都不适合保险资金。此外，关键取决于地方政府能否设计好交易结构。

另类投资环境需要放松

随着保险资金另类投资政策的逐步放开，另类投资的规模越来越大，也在为实体经济服务方面发挥着重要作用。

“在支持实体经济发展时，保险基金可以通过资本市场、投资股票和债券支持实体经济，也可以通过参与另类投资为实体经济提供金融支持。”中国人民政治协商会议全国委员会委员、联合人寿保险公司董事长戴浩告诉记者。

截至2016年上半年，保险资金另类投资规模为4.30万亿元，占当时12.56万亿元保险资金余额的34.22%，成为保险资金配置的第一大资产。因此，当谈到保险基金支持实体经济时，另类投资是不可避免的。

“随着保险资金另类投资政策的逐步放开，另类投资的规模越来越大，作为保险资金运用的新渠道，它正发挥着越来越重要的作用。”戴浩告诉记者，另类投资是连接保险机构资产和负债的重要桥梁。目前，保险费率市场改革不断深化，大资本管理带来的市场主体跨境竞争加剧，负债方保险机构成本上升，利率下调导致普通资产产品收益率下降，加大了保险资金配置难度。在这种情况下，合理分配替代投资可以提高整体投资组合的回报水平。发展另类投资有利于防范和分散风险，构建多元化的保险投资组合。

然而，另类投资的运作存在一些困难，其比重日益扩大。戴浩指出，在土地、房地产和在建工程的抵押和质押过程中，有关部门不承认保险资产管理公司作为金融机构的身份，往往根据《城市房地产抵押管理办法》和《国土资源部关于规范土地登记的意见》要求办理金融许可证。但是，有些城市不需要这些前提条件，比如北京的朝阳区和天津。

针对这一问题，戴浩建议相关部门出台相应的控制措施，确保保险资金在这一领域的投资规模扩大。