机构预测1月CPI加速上涨PPI再创新高

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世界主要经济体最近发布的经济数据“大幅上升”，通胀已成为关键词。至于今年第一个月的价格数据，很多机构预测，受春节影响，1月份cpi同比增幅将进一步上升，达到2.5%左右，全年保持稳定。此外，最近一些大宗商品价格迅速上涨，这表明1月份ppi可能会有更大的涨幅。

高频数据显示，1月份上半年猪肉和蔬菜价格上涨。兴业银行(601166，BUY)首席经济学家鲁正伟指出，1月份的食品价格可能高于去年12月。此外，受春节影响，1月份旅游价格可能会明显上涨。总体而言，1月份cpi同比增幅可能达到2.4%。

高盛(Goldman Sachs)高华首席中国经济学家宋宇表示，商务部和农业部发布的每周食品价格数据显示，1月份食品价格同比涨幅扩大，而非食品价格受春节影响偏高，2月份cpi同比涨幅明显收窄。

每年春节前，价格上涨最明显，而春节后，价格下降。尽管预期增幅有所不同，但许多机构已就1月份cpi同比增速进一步提高达成共识。预测值最高的是国泰君安(601211，买入)，为2.8%，其次是华泰证券(601688，买入)，预测值为2.7%，CICC和中银国际预测值为2.6%，郭进证券(600109，买入)预测值为2.5%，招商证券(600999，买入)

根据许多机构的意见，1月份cpi上涨的因素可以归纳为三点:春节因素、需求复苏、物价和油价的企稳回升。

然而，该机构并不担心全年的价格形势。许多机构预计今年cpi将增长2%~2.3%。根据中国科学院预测科学中心发布的《2017年中国价格趋势》报告，2017年中国cpi将增长2.3%，PPI将增长2.4%。上半年Cpi走势稳定，下半年将有所上升。

此外，继2016年12月生产者价格指数以五年多来最快的速度上涨后，今年1月生产者价格指数的涨幅可能会更大。根据国家统计局发布的数据，今年大宗商品价格同比上涨速度很快。1月11日至20日，螺纹钢、热轧普通钢板、锌锭、焦炭和豆粕价格分别上涨73.22%、89.91%、77.66%、202.42%、20.97%和25.7%。

陆政委表示，1月上旬，主要工业品价格走势分化。钢铁、煤炭和水泥价格环比均略有下降，而石油、铜、沥青和pta价格环比继续上涨，但涨幅收窄。总体而言，1月份ppi环比增幅可能收窄，同比增幅将继续上升。

他说:「一月份生产者价格指数的按年升幅预计达百分之七点四，而消费物价指数的按年升幅预计达百分之二点四。2月份，生产者价格指数的涨幅更大，预计同比增幅将超过8%。”交通银行金融研究中心(601328，BUY)高级研究员唐建伟指出，虽然ppi同比大幅上升，但很多不是由需求驱动，而是减产造成的，一些商品价格的快速上涨与期货投机有关。

根据《中国证券研究报告》(China Securities Research Report)，就ppi而言，1月份钢铁和铁矿石的整体价格与上月相比变化不大，而水泥和煤炭的价格有所下降，成品油的价格略有上升。考虑到去年1月份的基数较低，预计1月份的生产者价格指数将上升至6.3%左右。

数据显示，央行最近三次加息，分别是在2011年2月、4月和7月，ppi分别上升了7.23%、6.82%和7.54%，均处于历史高点。