保监会再出拳 严防险资成“险”资

本篇文章2074字，读完约5分钟

保险机构应共同努力维护市场稳定，遵循长期投资、价值投资和稳健投资的理念，从保险投资的规律出发，与上市公司董事会和管理层进行更充分的沟通，预防和化解矛盾，合理举标语牌，成为上市公司的“友好投资者”，使保险资金真正成为市场的基石投资者。

最近，中国保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》(以下简称《通知》)，进一步明确了保险机构股票投资监管政策，加强了对保险机构和非保险一致行动者重大股票投资行为的监管，防范了个别公司的激进投资行为和集中风险，维护了保险资产安全和金融市场稳定健康发展，严格防止保险资金“风险化”。

“近年来，中国保监会按照‘开放前端、管理后端’的总体思路，继续推进保险资金运用市场化改革。资产规模快速增长，配置结构不断优化，投资收益稳步提高，在经济、社会和金融市场的影响力不断增强。”中国保险资产管理协会(以下简称“协会”)相关负责人在接受媒体采访时表示。但与此同时，保险资金的使用也面临着日益复杂和严峻的外部环境和风险形势，风险防范工作的重要性和紧迫性日益突出。

分类监管的理念是明确的

《通知》将保险机构或保险机构与非保险一致行动人分为一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购三种情况，并根据持股比例变化实行差别监管，规定保险机构应遵循金融投资原则，对上市公司进行股票投资。

《通知》没有对不涉及标语牌的一般股票投资行为增加限制性措施；进行一般性股票投资涉及标底的，应当根据信息披露要求进行事后报告；符合主要股票投资标准的，应当事后向监管部门备案；涉及上市公司收购的，应当实施事先批准。

协会相关负责人指出，通知中提到的差别监管是分类监管理念的充分体现。国际成熟市场中的保险资产管理行业和国内银行业、证券业普遍采用差异化监管体系。例如，在美国，由于资金性质的差异，有负债的保险资金和自有资金受到使用差异的限制；传统保险产品和新保险产品的保险资金也不同地适用于它们的盈利要求。相关国家分类监管的实践表明，建立以市场为导向的趋利避害机制将促进整个保险资产管理行业的健康发展。

分类监管的本质是差异化和精细化监管，是一种以风险控制为核心的综合监管措施。根据市场主体不同的风险水平和发展需求，从市场准入、生存发展到市场退出的全过程，采取有针对性的差异化监管措施。随着大资本管理时代的到来，在保险资金运用领域实施分类监管是适应保险资金内在属性、稳健多元化创新发展、防止风险失控、阻断风险扩散、充分利用监管资源提高监管效率、促进保险资金全球配置的现实需要和有效途径。

救助政策在适当的时候被撤回

在通知中，投资类股的比例有所调整，这实际上是2015年救市政策的退出。

2015年下半年，资本市场波动较大。中国保监会及时响应国家稳定资本市场工作计划，出台救市政策，提高单只蓝筹股和股票资产投资比例。协会相关负责人直言，目前资本市场基本稳定，在深化改革的背景下，大家对资本市场的发展前景普遍持乐观态度。在这种情况下，拯救市场的临时措施可以也应该及时撤销。

目前，保险资金存量投资余额已达到1.2万亿元，占保险资金总利用率不到10%，离监管上限还很远。《通知》明确支持保险资金用于金融投资的监管方向，将推动更多保险机构将保险资金用于多元化投资、价值投资和长期投资。

据协会相关负责人介绍，目前有6家保险机构超投资比例，超比例涉及的资金仅占整个行业的1%。一些大型保险机构月度增长带来的投资份额可能会抵消这种影响，而宽限期的设置将大大减少对资本市场的干扰，甚至达到“零影响”。

情况正是如此，通知给予了足够的宽限期。保险公司可在2年或更长时间内将相关资产比例调整至监管比例。随着自身资产的增长，保险公司的投资比例自然会下降，这不会对资本市场造成财务压力。

促进友好投资和双赢合作

为促进保险资金在上市公司运营中发挥良好的协同作用，通知进一步提出保险机构应善待投资者，并与股东和上市公司管理层沟通。

事实上，成为保险基金的“友好投资者”也是保险资产管理行业和资本市场的“双赢”举措。根据协会的相关调查研究，保险机构投资于股票市场的上市公司大多是行业内的龙头企业或具有良好的发展前景。此外，在所有的保险标语牌案例中，超过94%的基金并没有控制上市公司或成为大股东的想法，而只是希望在未来获得良好的财务投资回报，成为“友好投资者”。

协会相关负责人认为，保险机构应共同努力维护市场稳定，遵循长期投资、价值投资和稳健投资的理念，从保险投资的规律出发，与上市公司董事会和管理层进行更充分的沟通，预防和化解矛盾，理性招徕，成为上市公司的“友好投资者”，使保险基金真正成为市场的基石投资者。

面对复杂多变的市场形势，保险资产管理行业可以灵活调整投资策略，优化投资组合，提升投资技术，但必须坚持自己的投资理念、风险控制文化和社会责任。保险资产管理应坚持遵纪守法、诚实守信、稳步前进的投资态度，做市场的友好投资者，追求长期投资收益，多做与保险主营业务高度相关的事情，少做甚至不做行业跨度大、你不熟悉的事情，不要有急功近利、暴利和一口吃掉脂肪的心理。