兴业证券推80亿定增案 过半砸进自营业务

本篇文章3173字，读完约8分钟

[摘要]兴业证券(601377)刚刚经历了一次教练变更，董事会选举杨华辉为新任董事长。杨华辉的继任也标志着兴业证券将进入一个新的时代，这一固定增资案也是公司新一届领导迈向“第二个五年计划”的必由之路。

照片由视觉中国(000681，诊所单元)提供

《时代周刊》上海记者盛伟

12月19日，兴业证券推出增加非公开发行a股的计划，预计募集资金总额不超过80亿元人民币。扣除发行费用后，所有募集资金将用于增加公司资本，补充公司营运资金，扩大公司业务规模，增强公司市场竞争力。

募集资金各主要用途的投资金额如下:融资融券业务的投资金额不超过10亿元，股票质押式回购业务的投资金额不超过30亿元，自营业务的投资金额不超过60亿元。上海一家大型私人股本公司告诉《时代周刊》记者，对于自营业务，大部分固定收益基金都进行了投资。“一方面，兴业证券对其投资和研究能力有信心，今年这项业务确实做得很好；另一方面，它也应该对明年的市场持乐观态度。”

值得注意的是，这是今年第五家推出固定收益计划的经纪公司。在此之前，华泰证券(601688，诊断股)、国源证券(000728，诊断股)、深湾宏源证券(000166，诊断股)和东方证券(600958，诊断股)发布了固定收益计划，五家券商共募集了资金。结合兴业证券80亿元的增资案例，今年券商的增资计划总额接近700亿元。

与此同时，就在上个月底，兴业证券刚刚经历了一次教练变更，董事会选举杨华辉为新任董事长。杨华辉的继任也标志着兴业证券将进入一个新的时代，这一固定增资案也是公司新一届领导迈向“第二个五年计划”的必由之路。

跑进行业前十名

兴业证券表示，该公司非公开发行a股已在公司第五届董事会第二次会议上审议通过。根据相关法律法规的规定，本次发行需经公司股东会和中国证监会批准后方可实施。

这一固定增长是朝着工业证券第二个五年战略规划目标迈出的一步。2016年，工业证券制定了《工业证券五年战略规划纲要(2016-2020)》，提出到2020年其综合实力将进入行业前十名。截至第三季度末，兴业证券净资产总额为358亿元，在业内排名第15位(仅次于方正证券(601901，咨询股)380亿元和with 36.3亿元)。从各项业务来看，兴业证券的研究业务和机构服务在业内排名第一，证券投资和投资银行业务已进入行业前十名。

与排名第十的证券公司相比，兴业证券的净资产缺口约为150亿元。新增固定资本80亿元后，兴业证券净资产将达到438亿元，增长22%。

目前，固定增加案件得到了大股东的支持。根据公告，公司控股股东福建省财政厅计划认购本次未公开发行的工业证券股份，认购金额不超过16.3亿元人民币。本次非公开发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，也不会导致公司股权分配不符合上市要求。本次发行后，福建省财政厅持有公司20.22%的股份，仍然是公司的控股股东。

事实上，今年工业证券已经不是第一次计划固定增长了。根据历史数据，今年2月17日股市收盘后，兴业证券先后发布了两次公告。第一份公告称，由于计划非公开发行股票，公司股票将从2月20日起停牌。

但在提交上述申请后，中国证监会发布了《关于发行监管的问答——关于指导和规范上市公司融资行为的监管要求》，要求“本次发行的董事会决议日期不得少于前次募集资金到位之日起18个月”。工业证券最近一次大规模融资发生在2016年1月初。当时，通过配股总共筹集了120亿元，这还不到18个月。因此，兴业证券对照上述监管要求进行了逐项自查，发现公司不符合要求。随后，它在第一次公告三小时后发布了第二次公告，并决定终止本次非公开发行股票的计划。

现在，距离上次融资已经过去了18个多月，工业证券的增资计划已经如期实施。深湾宏远分析师王表示:“资本实力是证券公司各项业务发展的基础，预计未来几年公司资本实力仍将扩大和增强。如果完成这一固定增长，公司合并报表的净资产将超过400亿元，这将有助于公司积极应对日益激烈的行业竞争。”

值得注意的是，兴业证券是今年推出固定收益计划的第五家券商。其余四家分别是华泰证券、国源证券、深湾宏源证券和东方证券。从募集资金来看，华泰证券是今年券商的“固定王”，募集资金255.1亿元，也是上市券商近两年发行的最大固定收益计划；深湾宏远和东方证券的筹资都不超过120亿元，国源证券最小，筹资42.14亿元，五家证券公司筹资617.24亿元，是去年的三倍。结合兴业证券80亿元的增资案例，证券公司今年的增资计划总额接近700亿元。

净资本饥渴

在证券公司大量增加的背后，是对净资本的渴求。净资本是证券公司未来发展的关键因素。在当前以净资本为核心的国内监管体系下，企业需要强大的资本支持来拓展传统业务优势，发展创新业务，开发创新产品。

根据公告，工业证券增资80亿元将用于增加公司资本，补充公司营运资金，扩大公司业务规模，增强公司扣除相关发行费用后的市场竞争力。

兴业证券表示，此次募集的资金主要用于三个方面。具体扩大融资融券业务规模；扩大股票质押式回购业务规模；扩大自营业务规模，包括股权投资、固定收益投资和证券衍生品投资。据公开数据显示，今年上半年，兴业证券公司融资融券余额达到111.72亿元，位居行业第18位。报告期末，回购交易量达到423.95亿元，同比增长63.39%。证券自营投资收益和公允价值变动合计17.06亿元，同比增长222.1%。

太平洋证券分析师孙立金(601099)指出，“融资主要用于资本消耗业务，利润基数向下扩大，资本回报率向上弹性增加。”信贷业务包括两次融资和股权质押回购，主要赚取利差，有利于改善业绩基础，增加公司整体经营的稳定性。自营职业的规模已经扩大，当市场机会到来时，公司抓住市场机会的灵活性大大提高。”

募集资金各主要用途的投资金额如下:融资融券业务的投资金额不超过10亿元，股票质押式回购业务的投资金额不超过30亿元，自营业务的投资金额不超过60亿元。

其中，拟用于自营业务的资金高达60亿元，新增资金总额为80亿元，这意味着高达75%的资金将投资于自营业务，这在以往增加证券公司数量的情况下并不常见。

上海一家大型私人股本公司向《泰晤士报》记者表示:“过去，在增加证券公司数量的情况下，大部分资金通常投资于融资融券和股权质押等信贷业务。工业证券增加资金数量并投资于自营业务的情况并不常见。一方面，兴业证券对其投资研究能力有信心，今年这项业务确实做得不错；另一方面，它也应该对明年的市场持乐观态度。”

事实上，今年以来，实业证券自营业务已经成为核心业绩增长点。根据半年度报告的数据，今年上半年，工业证券的收入和净利润分别增长了14.77%和17.79%，而同期行业平均增长率分别为-8.52%和-11.55%，其业绩远远超过同行，主要是由于自营业务的推广。数据显示，自营证券业务收入同比增长265.12%。上半年，公司自营证券投资及公允价值变动收入17.06亿元，同比增长222.1%。同时，自营业务占所有业务的42%，在所有业务中处于绝对强势地位。经纪业务的收入份额排名第二，占总收入的17%。

进入第三季度后，第三季度报告显示，1-9月工业证券的投资收益为24亿元，其中第三季度一个季度就达到7.26亿元。尽管与前一季度相比有所下降，但前三季度同比仍增长了84.38%，年化回报率为+5.71%。占总收入的近40%，可以说无论是同比增长率还是回报率都远远超过同行。天丰证券分析师王茜表示:“如果完成80亿元人民币的非公开发行，将大大增强公司的净资本实力，增强公司的核心竞争力。我们继续对该公司的投资研究和投资管理能力持乐观态度，认为这是其核心竞争力，也是其在当前市场环境下为公司创造稳定收入和业绩的能力。”