股权交易比例有玄机 红旗连锁后续运作仍有看头

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记者徐锐编辑邱江

从阿里在零售的持股，腾讯在永辉超市的持股(601933)，永辉超市在红旗连锁的持股(002697)，以股权为桥梁，国内商业领袖最近增加了新的线上线下零售行业的布局，以抓住发展机遇。作为中国西南地区最大的集连锁经营、物流和电子商务于一体的商业连锁企业，红旗连锁仍在暂停的其他战略合作备受外界关注。

12月25日下午，红旗连锁和永辉超市发布公告，披露双方股权交易和战略合作的内容。永辉超市将以每股5.80元的价格，收购红旗连锁实际控制人曹、一致行动人曹增军持有的红旗连锁12%的股权(共1.632亿股)。红旗连锁和永辉超市建立了长期的战略伙伴关系。双方将在系统建设、供应链管理、新业务开发、物流系统、科技授权、数据应用和扶贫开发等方面开展深入合作。顺应消费趋势，挖掘线下零售优势，培育新的零售竞争力。

然而，在上述重大事件宣布后，红旗连锁股票并没有恢复交易。根据公告中的声明，除了与永辉超市联手之外，红旗连锁还有其他重大战略合作协议有待进一步讨论，因此公司股票将继续停牌10个交易日。

红旗连锁讨论的其他战略合作事宜尚不清楚，但有一个细节不容忽视，那就是在上述与永辉超市的股权交易中，曹、曹增军减持的股份数量已经接近今年减持规模的上限。本次交易前，曹和曹增军分别持有红旗连锁42.475%和6.15%的股份，总持股比例为48.625%。由于曹和曹增军分别担任红旗连锁董事长和副董事长，根据相关承诺，两人转让的年度股份不得超过其任职期间所持公司股份总额的25%。这一次，他们严格按照上述“25%”的限制减持股份，并向永辉超市出售了12%的股份。

值得一提的是，在昨日中午披露的股权报告中，曹和曹增军也明确表示，他们将在未来12个月内继续减持上市公司股份。这是否意味着曹和曹增军通过出售股份引入战争投资的计划，由于上述对出售承诺的限制，必须逐步实施？结合红旗连锁正在讨论“还有其他重大战略合作协议”的说法，这是否也表明曹将出售股份以满足未来战略投资者的需求？

有分析指出，目前国内新的零售行业基本上是由阿里和腾讯主导，两大巨头的发展战略不同。腾讯主要选择在相关领域与效率更高的企业合作，为它们提供所需的资源，授权合作伙伴，然后连接所有场景。“鉴于腾讯此前投资永辉超市，永辉超市投资红旗连锁，即使红旗连锁引入其他战略投资者，由于战略协同，选择阿里的可能性相对较小。”分析师强调。

还应该注意的是，这次转让红旗连锁12%的股权对永辉超市来说似乎并不“愉快”。在昨日同时披露的股权报告中，永辉超市表示，将在未来12个月继续增持红旗连锁的股份。然后，除了通过二级市场购买，这也是明年继续从曹和曹增军手中收购股份的可能选择之一。

由于现在是年底，也就是再过一周，曹和曹增军将推出新一批股票(2018年的“25%配额”)，而红旗连锁也表示，预计停牌10个交易日，红旗连锁及其主要股东的后续战略运作可能很快就会揭晓。