投资收益不匹配：生物医疗产业还需政策市场双驱动

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我们的记者阎石

随着中国医疗改革的加速，生物医药产业正处于重塑期。随着资本的涌入，其商业模式和产业模式都发生了巨大的变化。

“生物医学作为一个与政策高度相关的行业，显然不足以仅仅依靠资本实力来赶上。此外，中国资本市场表现和行业收入的现实反馈使得这一矛盾在短期内无限加剧。虽然市场条件下资本要素的投入极大地促进了产业的进步，但仍然是不够的。此时，可能是推动政府相关政策的最关键时期。产业的发展也需要政策的配合和资本市场力量的双轮驱动。”先通资本的创始合伙人刘木龙在接受《中国企业报》采访时表示。

行业欢迎

理性发展周期

目前，中国经济进入了一个新的发展常态，这也与医疗行业有关。

“十二五”期间，国家加大了对民生工程的投入。然而，作为一项典型的民生工程，医疗行业在过去很长一段时间内投资不足，因此有必要补课。近两年来，每年约20%的高水平投资无疑使这一领域发生了巨大变化。

从行业角度看，生物医学领域的技术难度高、学科跨度大、利润周期长、投资风险高的困难将长期存在。

值得注意的是，医疗行业也是一个特殊的消费行业。当病人去医院就医时，他们消费了一种服务，也消费了医疗设备带来的检查和诊断，这也应该被视为一种服务行业。因此，不健全和不规范的道德、法规和政策秩序也给行业带来了诸多挑战。

“目前，生物医学领域正处于水深火热之中，而国内的一些项目也是喜忧参半，因此很难区分真假。来自各方的投资者对这一行业给予了密切关注，并吸引了大量资金注入，这也造成了部分泡沫，部分地区投资集中度下降。”刘木龙表示，专业领域需要专业投资机构以专业能力解决这些问题。“组织可以从专业技术的角度判断企业的成功概率，并整合团队在中国市场的运作能力，从而促进项目的成功。总之，对于企业和投资机构来说，他们必须熟悉行业，还要专业和专注。”

据了解，作为中国最早专注于生物医药领域的投资机构之一，先通资本专注于生命科技、生物医药领域和健康民生，在国内生物医药投资领域具有领先的专业优势和丰富的项目储备。2012年，仙童投资了上海的一家生物公司。五年后，估值从最初的6000万元增加到30亿元。

同时，刘木龙还建议投资机构在注资时应增强信心，未来10年生物医药行业将迎来快速发展周期。同时，我们可以提高组织的专业能力，尤其是决策能力，顺应时代潮流，选择高质量的项目，从而实现双赢。

还需要政策和

资本动力两轮驱动

资本是一种有效的资源配置方式，但单纯依靠资本实力无法撼动整个行业，需要政策引导。

从整体环境来看，医药行业目前正处于结构调整时期。中国的主要改革方向是提高医疗服务的比重，降低药品消费的比重。医疗服务行业会有更多的机会，但药品，尤其是低端生产企业，可能会遇到一些压力，因为用药品来养医生的情况会有所改善，药品流通领域正在实施“两票制”。流通企业也应该提高效率，以便在这次改组中生存下来。同时，改革会挤压服务和价值。

医疗和制药领域与政策高度相关。如果该行业想要快速发展或在弯道超车，仅仅依靠市场力量显然是不够的，也没有足够的后劲去追赶。

“目前，一些机构仍在追求短期效益，这与该行业的长期和高风险特征不相称。缺乏资本耐心和智慧使这个行业变得“野蛮”。此时，政府有必要引导各方面资金的有效投入。我相信投资者现在也需要教育，资本本身需要更多的智慧，中国的资本市场也在学习和成长。”刘木龙告诉记者，美国表示将削减80%的fda法规或规则，这反映了医疗行业放松管制的全球趋势，全世界都在寻找新的工业增长点。未来，国内医疗行业的监管环境将继续宽松，这也有利于私募股权基金的进入。

“医疗行业是一个特殊的行业，其特殊性是需要规范的。政府监管将对医疗行业的发展和投资产生非常重大的影响。医疗监管政策的改变不仅会使一个新企业诞生，也会使一个发展良好的企业陷入困境。”刘木龙建议，中国制药业要想走在世界前列，不仅要加大基础研究和开发的投入，还要加强政策引导。基于巨大且快速增长的市场因素，在不到20或30年的时间里，单个领域有可能达到欧美发达国家的水平。

(主编:陶海玲hf003)