工银国际：2018年美联储加息之路将分两阶段

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中新网讯(记者王)14日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.25%-1.5%的水平，这是美联储今年以来第三次加息。

根据工银国际首席经济学家石成和工银国际高级经济学家钱志君发布的分析，稳健加息的后遗症尚未完全消除，大规模降息仍需等待全面加息政策创造空，因此鹰派加息路径仍需继续。

展望2018年，该机构认为，新任美联储主席鲍威尔将领导美联储在加息方面做出稳步改变。

一方面，基于耶伦时期的经验教训和美国经济的积极趋势，鲍威尔将继续高概率加息的鹰派路线，保持先升后降的政策组合。另一方面，与耶伦时期不同，鲍威尔时期的美联储将面临容易退出、稳定增长和消化金融风险的三重平衡问题，还将承受来自特朗普政府的强大政治压力，因此它将更灵活地控制鹰派加息的步伐。

有鉴于此，工银国际判断，美联储将在2018年分两个阶段加息，表现出谨慎的特点。在第一阶段，美联储预计将维持目前的加息步伐，提高政策利率以缓和通胀率，进一步消除稳健的加息带来的负面影响，并为空政策创造大规模降息的空间。第二阶段，根据特朗普税制改革的落地过程和实际效果，美联储将加息一至两次，以巩固美国经济的长期增长势头。总体而言，2018年，美联储将加息三次，这将是基准预测。