控规模保排名 绩优基金频发“限购令”

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记者吴晓彤编辑于勇

随着越来越多的优秀基金被“关闭”，投资者购买他们最喜欢的基金可能不那么容易。在业内人士看来，控制规模、巩固排名、对短期市场稍加谨慎的预判，可能是高绩效基金频繁“限购”的三大因素。

据《东方财富选择》(300059)统计，截至11月20日，今年十大基金中已有一半发布了“暂停大规模申购”的公告。一般来说，所谓“暂停大额申购”主要是指暂停1000元以上的大额申购和定期申购，有些基金设定在1万元或10万元。

例如，表现最好的东方红沪港深交所和国泰互联网的20亿股，自今年以来净值分别增长了64.95%和64.58%，并暂停了大规模认购。

此外，今年净值增长超过50%的39只部分股票型基金中，有三分之一已发出“限购令”。其中，10家“暂停大规模认购”和3家“直接暂停认购”。

基金规模的冲刺往往在第四季度上演。那么，为什么上述优秀基金要“关门谢客”？在业内人士看来，“规模恐惧症”、保持稳定的业绩以及在预测市场前景时略显谨慎是三个主要原因。

据了解，基金规模的快速增长已成为“限购”的主要原因。上述基金的表现引人注目，机构和普通投资者都热衷于购买，这导致了短期资产的快速“扩张”。

据统计，截至第三季度末，39只净值自年初以来增长50%以上的部分股票型基金的平均规模为26.7亿元，而13只“受限”的部分股票型基金的平均规模达到39亿元，全部部分股票型基金的平均规模仅为8.66亿元。

从以上数据来看，大部分限购资金确实太大，有的超过50亿元，有的甚至超过100亿元。“规模往往是表现的敌人。”据券商估计，在部分股票型基金中，资产中等的基金表现相对较好。一般来说，资产在30亿到40亿之间是合理的，基金经理更容易操作。

然而，从“限制购买”基金的角度来看，并非所有基金都是大型基金。根据第三季度末的数据，也有规模不到10亿元的基金，有些基金甚至不到2亿元。据业内人士透露，这种基金购买限制主要是为了巩固排名的稳定性。这种小规模基金一方面可以通过在底层仓库配置行业领导者获得稳定的收入，另一方面也可以获得一定的新收入。然而，由于其规模小，一旦发生大额购买，很容易稀释收入。

此外，在年底，一些领先的白马股在高水平波动。虽然基金经理普遍对中期“慢牛市”持乐观态度，但在短期内，他们认为市场不确定性增加了，一些白马股可能会过热，一些机构将开始套现利润，这将加大操作难度。

上海的一位基金经理承认，他管理的基金不仅进行了“限购”，还支付了股息。在它看来，如果短期规模迅速增加，就不利于基金投资，因为目前“性价比”高的股票与年初相比已经大幅减少。此外，最近，市场担心明年的通货膨胀，市场波动性增加，所以它选择支付股息和现金收入的一部分。