A股成交日趋集中 近300只个股贡献过半交易额

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今年以来，随着a股市场结构性加剧，市场资金高度集中。以昨日为例，两市总成交量约为5959亿元，其中一半来自前268只股票，仅占当日成交量数据3241只股票的8.3%。

⊙记者石廷琦\u\u\u\u\u\u\u\u\u\u\u\u\u\u

昨天，BOE a股(000725)股价先涨后跌，全天成交102.2亿元，成为两市最大的股票。与此同时，这一数字接近577只股票的成交量总和，昨日排名较低。

统计显示，今年以来，随着a股市场结构性加剧，市场中的资金呈现出高度集中的趋势。以昨日为例，两市总成交量约为5959亿元，其中一半来自前268只股票，仅占当日成交量数据3241只股票的8.3%。

不到10%的股票占市场总成交量的一半以上，这也意味着a股的“28年法则”越来越明显。业内人士预计，这一趋势可能会继续。

现场资金高度集中

作为反映个股交易活动的客观指标，成交量的变化反映了市场热点的转换，在一定程度上反映了市场逻辑的演变。

2016年11月10日，两市股票总成交量为6544亿元，其中一半来自前405只股票，占当日成交量数据的14.7%。

不难看出，在短短的一年时间里，虽然市场整体成交量没有太大变化，但市场资金集中度明显提高。

另一方面，从今年年初开始，大多数股票每天交易不超过1亿元已经成为常态，有些股票甚至每天只交易几百万元。

以昨日为例，两市共有1951只股票单日成交额不足1亿元，占所有交易股票的60.2%。这个数字在一年前只有998人，占36.2%。

从成熟的市场经验来看，这种现象可能会持续下去。昨日，香港股市的总成交量约为870亿港元，其中80%来自不到6%的股票。仅腾讯控股的营业额就达到68.73亿元，占香港股市全部股票营业额的近8%。

资金流向大盘股

统计数据显示，活跃的市场基金已经撤出大多数中小股票，转而投资流动性更好的大盘股。与此同时，随着这些蓝筹股的市值上升，它们能够容纳的资金量也相应增加。

根据今年迄今的数据，超过四分之三的股票的平均日成交量低于去年，近1200只股票的平均日成交量比去年下降了50%以上，截至昨日的平均市值约为90亿元。

剔除次级新股，约有170只股票的日均成交量较去年增长100%以上，其中包括平安(601318)和招商银行(600036)等大型蓝筹股，最新的平均市值超过400亿元。

以最近出现频率较高的中兴通讯(000063)为例。去年，公司日均营业额为4.94亿元，而今年的日均营业额为12.61亿元，同比增长155%。中国联通日均营业额(600050)增长184%。

除通信行业外，液晶面板领军企业BOE A的市值在不到一年的时间里从去年底的不到1000亿元上升到2000多亿元，日营业额也从去年的7.48亿元上升到今年的24.75亿元，增幅超过两倍。

Hikvision (002415，诊断单元)，电子行业领先的安全公司，也是如此。今年迄今，Hikvision的日营业额为10.56亿元，同比增长170%。此外，人工智能领域的领军人物iFlytek (002230)的平均日营业额比去年增长了2.5倍。

除了技术领先企业的营业额快速增长之外，新能源汽车的概念也在不断上升，汽车行业许多领先股票的营业额也大幅增长。领先的汽车零部件公司上汽(600104)和广州汽车集团(601238)、潍柴动力(000338)和华宇汽车(600741)的日营业额比去年翻了一番。

许多因素促进了资本偏好的变化

在市场数据变化的表象背后，更重要的是探索市场逻辑的变化。许多业内人士告诉记者，公司业绩、个股流动性、市场投资者结构、投资理念等因素共同作用，导致市场资金分布发生巨大变化。

华泰证券研究所(601688，诊断股)认为，市场中的“龙头”现象正在逐步加强。从市场价值领导者和行业整体盈利能力的角度，汽车、餐饮、电子等高景气行业的龙头企业业绩增长率。已经明显增加，而且一些龙头企业的盈利能力超过了行业平均水平，所以基金会更青睐龙头企业。

上海一位私募经理向记者透露，选股标准与过去相比发生了很大变化。其中，“双60%”标准要求个股排名“市值前60%，日成交量前60%”，现已提高到“双35%”，目的是选择流动性较好的股票。他认为，除了自身的估值，更好的流动性也成为蓝筹股吸引资金的一个重要因素，从而形成了流动性溢价。

西南证券(600369)首席策略师朱斌表示，市场结构分化的背后是主导a股的投资者结构的变化。随着a股国际化的不断推进，“价值为王”的边际力量将在未来不断增强。华创证券还认为，机构投资者继续增持一些大盘股。总体而言，机构继续过度配置大盘股和被低估股票的趋势尚未结束。