PPP项目资产支持证券挂牌条件及信披规则明确

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昨天，上海证券交易所、深圳证券交易所和机构间私募报价服务系统(简称报价系统)联合发布了《ppp项目资产支持证券上市条件确认指引》和《ppp项目资产支持证券信息披露指引》。本业务指南的发布将使ppp项目的资产证券化业务更加规范和可操作。

上述两个指引对ppp项目的收益权、ppp项目的资产、ppp项目公司的股权资格标准、发行过程中的信息披露、存续期间的信息披露三类基本资产做了详细规定。

如何在ppp项目建设期间开展资产证券化业务是各方关注的问题。对此，《指南》做出了特殊规定，即ppp项目公司如果在项目建设期内按照项目合同开始收取相关款项，可以在项目建设期内将未来收益作为基本资产进行探索，合理设定资产证券化产品的规模。对于以ppp项目公司股权为基本资产进行证券化的社会资本方，指南提出了特殊要求，即社会资本方(项目公司)应具有可持续经营能力、健全的内部控制制度、最近三年无重大违约或虚假信息披露、无不良信用记录。

相关人士表示，该业务指南的发布将有助于证券公司、基金子公司和社会资本方规范资产证券化业务，加强风险管理，保护投资者合法权益。

2016年12月，国家发展和改革委员会、中国证监会发布《关于在传统基础设施领域推进政府与社会资本合作项目资产证券化的通知》。2017年6月，财政部、中国人民银行、中国证监会发布了《关于规范政府与社会资本合作项目资产证券化的通知》。

通知下发后，上海证券交易所提出优质工程“立即报告和审查，专人负责”。对于申报的项目，将在验收后5个交易日内发出反馈，在经理提交反馈回复确认后3个交易日内召开工作组会议。明确是否符合上市要求；深圳证券交易所也在积极实施ppp资产证券化的相关配套措施，在加强风险防范的基础上，为ppp项目与资本市场接轨提供有力支持；报价系统为ppp项目主管部门推荐的项目和中国政府-企业合作支持基金投资的项目的资产证券化的受理和审核建立了绿色通道，并有专人负责专门岗位，提高受理、审核和上市的效率。

截至目前，上海证券交易所和深圳证券交易所已发行5种ppp资产证券化产品，总规模为42.39亿元，其中2种ppp资产证券化产品处于发行期。今年年初，报价系统还发布了太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权专项资产支持计划(601099，咨询股)。目前，报价系统储备了一批ppp项目，预计2018年ppp项目资产支持证券的发行规模将大幅增加。

众所周知，报价系统优先鼓励熊安新区与京津冀协调发展，建设“一带一路”，建设长江经济带，新一轮东北老工业基地振兴等符合国家战略的项目；行业龙头企业作为社会资本参与建设和运营项目；资产支持证券是为市场化程度高、公共服务需求稳定、现金流可预测性强的工业项目发行的，如水务、环保、交通等。