机构投资者仍低配新兴市场

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最近，Franklin Templeton Investment的首席投资官Stephen Dover在接受《中国基金新闻》采访时表示，目前，全球机构投资者对新兴市场的配置仍然较低，新兴市场仍有空欢迎更多基金。

就投资方式而言，主动投资比被动投资更能抓住市场机会。

中国基金报:富兰克林·邓普顿在新兴市场的主要投资理念是什么？

斯蒂芬·多佛:马克·麦考斯、约翰·邓普顿和其他著名的投资专家都有一个共同的投资哲学，那就是去探索那些被低估了的、没有被当前市场估值的股票。我与他们共事多年，持有类似的投资理念。同时，从过去的经验中学习，从错误中总结教训，也是投资增长的重要组成部分。

中国基金报记者:新兴市场的资本流入是否已经饱和？

斯蒂芬·多佛:在过去的五年里，新兴市场的资本一直在外流，但在过去的两年里，新兴市场又重新获得了资本流入。新兴市场货币今年也表现出色。在所有摩根士丹利资本国际(msci)国家指数中，新兴市场所占比例仅为10%~12%，一些机构投资者的投资比例仅为5%~8%。机构投资者的低配置表明将会有资本流入。

中国基金新闻:对新兴市场的被动投资是追踪新兴市场的最佳方式吗？

斯蒂芬·多佛:在投资新兴市场时采用被动指数是非常低效的。在中国、印度和巴西的投资指数中，许多公司表现最佳，而积极投资可以更好地挖掘新兴市场的投资机会。同时，被动投资更多的是趋势投资，其波动性会更大。

中国基金报记者:如何避免新兴市场投资过度波动？

斯蒂芬·多佛:我以前在巴西工作。当地市场波动很大，但总有一些公司能够跨越多头和空头。如果能找到这些优秀的公司进行投资，投资业绩不会波动太大。

此外，投资应该全球化和分散化，不同国家有不同的分配比例和灵活的调整。同时，在投资时，我们应该关注公司，而不是宏观经济或行业。相对而言，公司涉及的因素较少，比宏观经济或行业更容易理解。(姚博)