比特币与ICO 火爆全球 价格风险“双高” 综合监管势在必行

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从2009年1月开始，中本聪挖掘出了比特币的创造块，现在比特币及其底层技术区块链已经成为街头的热门话题，仅仅持续了8年。在过去的八年中，比特币经历了快速发展，相关的首个加密令牌发行(ico)也在今年经历了爆炸式增长，成为一个全球性话题。与此同时，在价格飙升的背后，比特币的交易和投机风险越来越明显，其自身发展也面临诸多挑战。市场和投资者的热情很难掩盖比特币和ico项目背后的风险。随着行业的发展，应逐步完善适当的综合监管。

话题1:“疯狂”比特币的投机属性显而易见

过去一个月，比特币价格一直在飙升。据估计，比特币的总市值约为560亿美元，超过了通用汽车，仅略低于特斯拉。在经历了“硬分叉”事件造成的巨大波动后，比特币在8月13日凌晨首次突破4000美元大关。此外，当时的地缘政治形势相当紧张，比特币成为大量避险资金转移的目标。截至8月24日上午10点，比特币信息平台“密码货币市场资本化”的数据显示，比特币价格仍高于4000美元，达到4171.24美元。

总结各利益相关者的分析意见，记者发现有两个主要因素促成了近期比特币价格的大幅上涨。一个是“硬分叉”事件的产物——比特币现金。比特币现金在8月2日达到727美元的峰值后迅速下跌，随后比特币价格反弹。一些分析师认为，比特币现金的出现让比特币更具吸引力，随着“硬分歧”事件的平息，从比特币市场撤出的资金已逐渐回归。

第二，比特币交易时间缩短。事实上，“硬分歧”事件背后反映的是比特币界对比特币区块扩容的分歧。之所以讨论这个问题，主要是因为比特币在扩张前交易成本高、交易时间长。据《华尔街日报》报道，今年6月初，比特币的单笔交易成本达到5美元，交易量从几年前的每天10万笔增加到目前的约26万笔。比特币的低交易处理能力受到了投资者和用户的批评。然而，随着segwit2x扩容方案的启动，比特币板块的交易能力得到了提升，在一定程度上推高了比特币的价格。

值得注意的是，对投资者来说，尽管比特币似乎正在蓬勃发展，价格也在“飞黄腾达”，但其背后的风险也让投资者感到担忧。近年来，比特币交易平台遭到黑客攻击的情况并不少见。投资者已经损失了所有的钱，很难解决资金安全问题。与此同时，由于其匿名性，比特币甚至逐渐成为洗钱的工具。一些业内人士认为，比特币因其7×24小时不间断交易的特点，已经成为一个不错的投机目标。“投机属性的确是比特币的主要属性之一。从这轮比特币的增长和泡沫来看，它远不如2013年那么强大，但其单价高得惊人。但不可否认的是，随着价格上涨，风险正在逐渐累积。”分拨资本投资经理李一达告诉记者。

市场上对比特币的未来价格有不同的看法。高盛分析师贾法里预测，比特币价格达到4827美元后，将下跌约40%。市场研究机构“立场研究”的创始人罗尼·莫斯(Ronnie moas)乐观地认为，明年比特币的价格将升至7500美元。

主题2:具有“火箭般”开发的ico项目的风险激增

随着以比特币为代表的加密数字现金的发展，一种新的数字现金融资模式应运而生，如发行数字代币、在网上募集比特币等。这种被称为ico的项目，主要是因为区块链的初创企业通过向公众发布白皮书来介绍这个项目，而投资者用比特币或以太网(Ethereum)等数字现金来换取企业发行的代币，然后投资这个项目，这样企业就可以筹集资金。

诚然，这种低成本、低门槛的新融资模式确实可以为难以获得贷款的区块链企业提供资金支持。但是，由于门槛较低，在逐利心态的驱使下，发行人造假项目、获利后逃之夭夭的欺诈行为不可避免，欺诈风险将大幅增加。李一达认为，欺诈风险的增加主要来自ico市场的获利效应，市场认为浑水摸鱼的人有机会筹资。

四大会计师事务所之一的普华永道会计师事务所(PricewaterhouseCoopers)最近发布了ico风险评估指南(以下简称“指南”)。根据指引，ico项目主要面临资金潜逃、过度承诺、过于乐观、缺乏控制和监管风险等问题。对此，普华永道根据自身经验总结了ico风险评估方法。一般来说，它可以分为以下七个方面，即项目背景、项目白皮书、项目团队、项目代码、项目运作、分配计划和财务控制。根据符合程度，每个方面都有不同的分数。总分在25分以上的项目为“成熟项目”，总分在14分以下的项目为“萌芽项目”，不确定性很大

因此，量化的评价标准将使投资者更直观地把握ico项目的风险。Ico正在崛起。在资本和市场的疯狂追逐下，为了保证ico的有序发展和投资者的安全，需要引入全面的监管措施。

题目3:配套的综合监管方法是关键

数字现金和比特币等ico的强劲发展吸引了监管机构的关注。7月底，美国证券交易委员会(sec)发布了一份名为“道”的ico项目调查报告。证交会在报告中指出，道的ico项目属于证券交易。一些分析师认为，sec的这一声明可能会在一定程度上强化ico和比特币等数字现金的证券特征。然而，值得注意的是，尽管证交会指出道的非常规行为违反了证券法，但并未就此采取进一步的行动或措施，其对ico的监管态度仍然模糊。

除了证券交易委员会之外，新加坡金融管理局(mas)最近声明了其对数字代币发行的立场，称如果加密代币构成《证券及期货法案》监管的产品，那么在新加坡销售或发行此类加密代币将受到金融管理局的监管。同时，mas再次提醒投资者在投资ico或数字现金相关产品之前要充分了解风险。

事实上，比特币和ico仍是新生事物，随着自身的发展，监管将变得更加清晰和具体。“ico具有全球化和匿名性的特点。行业自律是必须的。与此同时，它必须与监管部门合作，并努力教育市场。”李一达认为，由于ico是全球性的，很难统一纯粹的行业自律，纯粹的监管只会导致中国优秀项目和团队的流失。因此，双方必须合作找到最好的教育方法。此外，一些专家认为，ico监管可以借鉴“监管沙箱”模式，ico项目可以申请进入“监管沙箱”，进行创新实验，并与监管机构保持密切沟通和信息交流。此外，普华永道(PricewaterhouseCoopers)还指出，监管机构今后可能会对“募集资金总额是否有上限”、“是否执行报告或审计要求”、“ico后是否需要持续监管机制”等问题做出明确要求。