外汇管理部门支持企业境外投资并购 系列报道“出海”再造一个上海电力

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上海电力(600021)有限公司(以下简称“上海电力”)作为国家电力投资公司最重要的上市公司之一和上海最重要的电力能源企业之一，正在逐步向海外拓展产业布局。

“为了顺应经济发展新常态，海外投资是上海电力发展的必由之路。”在接受本报记者采访时，上海电力董事长王表示，为实施集团公司创新国际化发展战略，上海电力利用自身优势，积极努力实现“2020年上海电力海外再造”。

积极参与海外投资并购

近年来，国家鼓励有条件的企业走出去，积极参与各种形式的国际产业合作。特别是“一带一路”的提出和发展中国家基础设施需求的快速增长，为海外能源项目的并购和发展打开了一扇金窗。

在此背景下，上海电力抓住市场机遇，积极关注国际市场上的优质M&A项目。

王介绍，自2013年以来，上海电力开展了项目的前期工作，如马耳他合作项目、澳大利亚风力发电、德国海上风力发电、巴基斯坦卡拉奇电力公司(柯公司)和加拿大北国公司；2014年，马尔他的M&A项目整合盈利，这是上海电力在欧洲的首个项目，成为辐射欧洲等地的平台。王对记者说:“今年5月，马耳他能源投资案入选由联合国开发计划署、国务院国有资产监督管理委员会研究中心和商务部研究院联合撰写的《2017年中国企业海外可持续发展年度报告》，并在‘一带一路’国际合作峰会论坛上发布；

2016年10月，上海电力与迪拜阿布拉杰集团签署交易协议，收购巴基斯坦卡拉奇电力公司66.4%的股权。目前，在中国交货的所有先决条件已经完成，卖方被敦促加快在巴基斯坦实施先决条件。"

提高投资便利化水平

“M&A海外项目的尽职调查、商务谈判和投资决策时间都很短，竞争也很激烈。”在谈到“走出去”面临的挑战时，王坦言，从海电自身来看，海外并购项目除了内部决策程序外，还需上报集团公司审批和上市公司相关程序，对外还需上报国家发改委、商务部、外汇局等部门审批或备案。在他看来，海外并购是与时间赛跑。

为了简化跨境M&A手续，缩短耗时，NDRC、商务部、国家外汇局等相关部门多年来及时修订了相关规定，努力提高投资便利化水平。

例如，目前国家外汇管理局已将外商直接投资的登记工作下放给商业银行，并为商业银行推广M&A项目提供了有效的指导，为企业办理境外投资业务带来了极大的便利，体现了国家职能部门支持企业走出去的政策方向，为企业境内外融资和外汇资金筹集使用提供了更大的支持。

关于对境外投资并购真实合规性的监管要求，王表示:“政府职能部门对境外投资的监管主要考虑项目是否真实合法，是否符合国家战略方向和发展政策，是否能够促进国民经济发展。”他表示，在一定程度上，企业“出海”的风险相对较高。不仅有监管要求，公司还会从各个方面考虑自己。王介绍，上海电力在设计的融资方案时，考虑了多种因素有序配置形成多种融资路径的可行性和便利性..例如，债务资本融资分析包括以上海电力为融资主体通过人民币贷款购汇；以上海电力在保税区的全资子公司为主体，以外币贷款出境；以上海电力在海外的全资子公司为主体获取外汇融资，上海电力提供必要的信用增级；利用上海电力的海外融资平台在国际债券市场融资。

在路线可行的前提下，上海电力将进一步调整计划，考虑综合融资成本、汇率风险应对和成本以及第三方信用增级的影响等因素。

继续营造双赢局面

在海外重建上海电力不仅给企业带来了利润，也为项目所在国创造了很多利益。"总的来说，到目前为止，每个项目的投资收益都超过了预期."王介绍，收购马耳他项目后，通过推进马耳他能源公司改革，该公司于2014年宣告破产，并成功实现连续两年稳定盈利，帮助马耳他政府实现了将马耳他居民和商业用户电价下调25%的运动承诺。它提高了电网的可靠性，减少了非技术线损，减少了年平均停电时间，并为马耳他居民提供了更加可靠和高效的服务。在改善马耳他总体投资环境的同时，它还

在谈到下一步发展战略时，王表示，根据公司海外规划，上海电力将重点实施国家“一带一路”战略，配合集团核电走出去战略。据估计，到2020年，“一带一路”地区启动的项目容量将超过海外规划总容量的70%。与此同时，常规能源和新能源与核能的结合将在土耳其等关键地区形成。此外，根据市场、资源和经济情况，上海电力将重点发展发达国家的低碳清洁项目和发展中国家的高效清洁火电项目，并注重梯级滚动发展，做到“开发一批、投产一批、储备一批”。