债市渐现回暖迹象 积极关注债基配置价值

本篇文章951字，读完约2分钟

中国证券报(记者吴晓静)经过近两年的缓慢放牛，去年年底债券市场遭遇寒冬，萝卜章事件使债券市场雪上加霜。经过近三个季度的调整，债券市场自今年6月以来开始显示出复苏迹象。根据wind数据，截至2017年7月26日，自6月份以来，整个市场共有1707只债券基金实现了正回报，只有25只出现了业绩下滑。其中，1166个债务基础净值增长1%以上，405个债务基础增长2%以上。

据统计，在不到两个月的时间里，净增长率超过8%的债务基数有8个(a/b/c合并计算)，其中长新可转换债券表现突出。风数据显示，截至2017年7月28日，该产品在过去半年的a/c回报率分别为8.02%和7.80%，年化回报率分别为18.67%和17.60%，在121只同类基金中排名第一和第三。

债券市场的数据也证实了这一观点。风能数据显示，自5月31日上交所政府债券指数恢复上升趋势以来，经过近两个月的震荡，该指数成功触底至160点附近；7月27日下午，美国国债期货反弹，收高。10年期国债期货主力t1709收盘上涨0.14%，5年期国债期货主力tf1709收盘持平。据业内人士透露，目前最紧张的资金已经过去，债券市场已如期上演反弹。此外，随着央行1000亿美元的反向回购投资稳定了市场流动性，债券市场的长期人气也在上升。

早在5月，方正证券(601901)首席经济学家任泽平就表示，经济通胀的修正提供了根本性的支撑，债券市场的配置价值得到了凸显。最近，随着经济的二次探底，从再次通货膨胀到再次通货紧缩，6月份对债券市场的看法转为积极，我们可能正站在债券市场新一轮牛市的前夕。招商证券(600999)最近也表示，银行间存单的发行量表明流动性有所改善，债券市场正在酝酿一个大的机会。债券市场初期空利润的边际变化，加上机构投资者入场分配的信号，可能在短期内急剧上升。

长信基金认为，中长期而言，债券利率由名义经济增长决定。未来经济增长的下降趋势使得当前的利率债务处于较高的中央水平。货币政策将落后于实体经济的变化，这要求我们走在曲线的前面。一旦流动性或官方利率得到确认，市场将迅速转向。金融去杠杆化和风险防范将继续改变信贷定价和风险偏好。信贷息差将继续扩大，风险资产价格将继续下跌。密切关注产能清理后对实体经济的抑制作用或周期性复苏。