资金价格上涨如何影响生活？　借钱的成本也提高了

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货币市场基金收益率、银行间市场贷款利率、企业债券发行利率...今年上半年，国内金融市场的资本价格有所上涨。如果资本价格的增加是一个硬币，那么一方面，投资收入增加了，另一方面，借款成本也增加了。资本价格上涨如何影响人们的生活？

个人理财:货币基金再次成为一块香糕

今年上半年，个人理财领域资本价格上涨的一个亮点是，货币市场基金再次闪亮，现金价值再次扩大。

以余额宝为例，今年一季度余额宝净资产超过1.1万亿元，比上个月增长40%；第二季度净资产接近1.5万亿元，比上季度增长25.64%。相关数据是回报率。余额宝7日的年收入从1月初的3%上升到目前的4%以上，增幅超过30%。

事实上，今年上半年，几乎所有货币市场基金的收益率都大幅上升。前三年，由于国内流动性总体充裕，资本价格较低，商品基础收益率普遍较低。然而，自2016年10月以来，市场流动性略有收紧，市场资本成本开始上升，因此商品基础收益率上升。2016年12月初，商品基数的7天平均年化收益率仅为2.5%，而目前的平均收益率已达到4%-5%，增幅惊人。现在，一些产品的产量已经接近6%。

值得注意的是，货币市场基金的持有人结构发生了很大变化。一位基金经理表示，大多数货运基地的持有者结构已经发生了变化，个人投资者的比例大幅上升。“货币市场基金投资方便，现在可以通过互联网操作完成，因此很受年轻人的欢迎。”

企业融资:发行债券的成本增加

另一方面，在货币市场基金蓬勃发展的同时，实体发行债券等融资成本也在增加。

"发行债券比以前更加困难，而且成本也很高."一位国有企业的财务负责人表示，在编制2017年企业预算时，没有想到资本价格会上涨这么多。“去年，企业债券发行的票面利率约为3.5%，但今年它的利率出现了‘上下颠倒’，不得不转向银行贷款。”

首席财务官提到的“倒利率”是指今年上半年以来，以发行债券为代表的一些直接融资成本高于以银行贷款为主的间接融资成本。正常情况下，直接融资成本应低于间接融资成本。

与2016年上半年相比，2017年前两个季度非金融类公司债券发行同比下降50%以上；2016年，债券市场平均发行利率不到4%，而2017年上半年，大多数已发行信用债券的平均利率在6%左右。

受债券市场发债难度加大的影响，今年上半年银行信贷规模明显扩大。多家银行表示，与2016年相比，今年上半年企业贷款额大幅增加。同时，信托和非标准融资渠道也受到追捧。

今年下半年，它仍将是“现金为王”

“货币政策应保持稳定和中性，适应货币供给方式的新变化，调整货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，保持流动性的基本稳定。”这是中国人民银行发布的最新《2017年中国金融稳定报告》中对货币市场运行的展望。

方正证券(601901)首席经济学家任泽平表示，金融去杠杆化将限制金融业体系的内部资本流通，整体流动性将保持稳定和紧张，但不会像2013年年中那样紧张。深湾证券分析师也认为，流动性是目前影响金融市场和宏观经济的最重要变量。监管的影响是短期的，空是长期的。在监管变得清晰之后，利率将要求基本回报，这将成为未来的有利因素。

业内人士预计，今年下半年，央行将根据情况通过公开市场操作进行适当调整，货币供应量仍将保持紧张平衡。“再加上美联储加息等外部因素的影响，预计资本价格不会下跌。”上述基金经理认为，金融机构持有的现金头寸仍是“硬通货”。

(据新华社北京7月10日电记者刘开雄、刘伟)