美联储缩表将导致全球流动性趋紧？专家：没多大影响

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美联储周三发布的声明巩固了市场对该行可能在9月份开始收缩的预期。因此，市场担心全球流动性将逐渐收紧。京顺多元化资产及香港养老金业务主管陈百驹表示，美元资产减少不会削弱全球流动性，在整体利率较低的情况下，该行仍对美国股市持乐观态度。

许多投资者担心，美国市场的萎缩将削弱全球流动性，陈白驹不同意这一观点。他指出，全球流动性仍得到其他g5国家央行的大力支持，美国仅占18万亿美元流动性总量的23%左右。缩减储备本身不会削弱全球流动性，其他央行也不能同时退出宽松政策。

他还表示，他将继续对美国股市保持乐观，其中许多是引领世界、改变世界的领先科技行业。这些公司约占美国股市市值的20%，受益于美国本土的复苏以及全球对其创新产品和服务的需求。

他还指出，尽管美联储提议减少资产负债表，但整体利率仍然较低，投资者很难从政府债券中获得回报，因此股票仍是寻求增长的养老金投资者的首选。

这些美国企业的利润增长将持续很长一段时间，这是除了温和的通货膨胀和经济增长以外，股市的主要驱动力。陈白驹说。

市场预计，美联储缩减规模的方式也将遵循其6月利率会议确定的路径:最初，它将削减60亿美元国债和40亿美元抵押债券；每个月；规模缩减规模每季度增加一次，国债缩减规模每季度增加60亿，住房抵押贷款证券化规模每季度增加40亿；直到它每月减少300亿美元的国债和200亿美元的抵押贷款证券。

市场分析人士指出，与美国每月2000多亿美元的国债发行量和4.5万亿美元的资产负债表规模相比，收缩的规模并不大，市场有足够的时间消化它。

收缩相当于三次加息？根据国际金融协会(iif)的一项研究，美联储将资产负债表缩减4.5万亿美元的计划可能会在明年给新兴市场带来相当于三次加息的效果。

据国际投资基金组织称，在其他条件不变的情况下，美联储持有的公共债务规模减少了650亿美元，相当于新兴市场投资组合的规模，即外国投资者购买股票债券的金额减少了65-70亿美元。

国际金融机构高级主管索尼亚·吉布斯(Sonja gibbs)表示，因此，预计美联储明年将把规模缩减2000亿美元，这“或多或少”相当于美联储正常加息三倍。