王健林再卖万达广场？19家万达广场突然集中减资？

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很难不联想到这次曝光的两笔万达广场交易——王健林是不是也在清算万达广场，并逐一出售万达商业旗下的核心资产？

今天上午，新浪乐居发表文章称，万达商业已经转让了万达广场的两个股份。其中，南昌西湖万达广场的收购方为朱孟依珠江人寿保险有限公司，工商变更登记日期为7月5日；盐城万达广场的收购方为中信信托有限公司，工商变更登记日期为4月17日。据公开信息，南昌万达广场总投资30亿元，盐城万达广场总投资60亿元。

由于万达商业日前刚刚完成世纪大交易，万达商业将其万达城市文化旅游项目资产包和酒店资产包分别出售给融创中国和R&F地产，交易总额为637.5亿元人民币。(详情请戳:更换背景板两次后，有传言说小会议室响起了落杯的声音。王健林、孙宏斌和李思廉是谁在城市联盟下签约的？很难不联想到这次曝光的两笔万达广场交易——王健林是不是也在清算万达广场，并逐一出售万达商业旗下的核心资产？

万达集团正式回应了这家中国公司的兄弟，称所谓的万达出售南昌西湖万达广场纯粹是误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场是第一批轻资产项目。

中国企业兄弟从一位接近万达集团的人士那里得到了类似的答案。据该人士透露，在整个万达商业体系中，南昌西湖万达广场和盐城万达广场都是轻资产项目。这两个项目从最初的规划和建立就被确定为轻资产项目，也就是说，它们是当时设计的，最终不是由万达控股的。作为相互的证据，上述两个万达广场在今年年中刚刚开始运营，也就是说，万达商业已经完成了为项目提供规划、设计和开发的使命。

万达集团告诉中国企业兄弟，虽然万达广场部分业主发生了变化，但项目的实际管理和运营仍是万达商业，这一逻辑与之前出售的文化旅游资产包和酒店资产包完全一致。

近年来，随着公司a股ipo的筹备节奏，万达商业地产一直在进行轻资产转型。根据万达集团的官方回应，万达广场的轻资产战略最初是在2015年4月王健林在深圳证券交易所的一次演讲中提出的:现在是万达通过品牌赚钱的时候了。所谓的轻资产模式是把别人的钱投资到万达广场，而万达则出口品牌管理。在已开业的205家万达广场中，有31家是轻资产项目。万达集团2017年半年度报告中明确宣布，上半年新开项目14个，万达广场轻资产9个，上半年新开发万达广场26个，万达广场全部为轻资产项目。未来，万达广场的大部分新开发项目将是轻资产项目。

王健林在2016年工作报告中还指出，2016年第四季度，万达商业与中信信托、民生信托、R&F集团签署了90份投资合同，总投资1050亿元人民币。从2017年到2019年，每年将有30个万达广场交付给投资者，净租金由双方分摊。王健林表示，这种轻资产模式被称为投资万达广场(investment wanda plaza)，这意味着别人拿钱下单，而万达则负责土地收购、建设、招商和运营。2016年，万达商业轻资产还探索了一种新模式，称为合作万达广场，即由另一方支付土地，万达负责设计、施工指导和投资运营，净租金由双方以7: 3的比例分摊。

完成了工商变革的南昌西湖万达广场和盐城万达广场，应该是万达商业实施轻资产战略的“前哨”。当这两个项目接近成熟时，万达商业推出了大规模投资和合作万达广场的计划。

此外，引人注目的是，2017年5月9日至6月29日，全国19家万达商业项目公司，即各地的万达广场投资公司，集中进行减资，注册资本从最初的最高24亿元降至最低9000万元至5000万元。据中国企业统计，这些分散的万达广场基本上处于开放运营状态。突然和持续的资本减少使得澄清背后的逻辑变得困难。

具体名单如下:

上述与万达集团关系密切的人士告诉钟齐格关桥，项目公司减少注册资本是为了分担总部的融资成本。简单来说，万达商业总部有融资，项目需要总部的资金。为了将总部的融资成本分配给各个项目，有必要减少资本。

一位金融专业人士为中国企业兄弟提供了分析。以往万达商业总部融资并承担融资成本，但以注册资本的形式投资于项目公司；但是，减资后，总部在万达广场项目的投资，在去除注册资本后，全部计入股东贷款，这样总部可以获得利息，平均分担融资成本。此外，由于这些万达广场已经投入运营，账面上的资金可能已经完全覆盖了运营成本，甚至有大量盈余。然后，通过减少资本，股东可以把减少的注册资本带回总部使用。

例如，在万达最近遭遇的一系列事件中，资本链的健康状况受到质疑，股份和债务遭到扼杀，海外项目融资受阻。如果这次能减轻一些总部的资金压力，减少项目公司的资金是一件好事。