广州首家上市房企珠江实业没落：在售房产稀少 年销售额不足万科2%

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[编者按]珠江实业(600684，咨询股)(600684，sh)作为广州第一家上市的房地产企业，在20世纪90年代见证了这个千年城市的一轮城市变迁。如今，广州市的许多标志性建筑都来自珠江工业及其母公司珠江工业集团。

近日，经调查研究，《商业日报》记者发现，珠江实业在房地产黄金十年中未能抓住机遇，存在诸多弱点，如许多项目开工延迟、待售商品供应不足、销售周期长等。这位曾经创造了无数辉煌业绩的广州本土房地产大亨，正逐步退出房地产一线阵营。

近日，珠江实业计划入股一家资不抵债的公司，这引起了市场的关注。

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1993年，珠江实业(600684，sh)在上交所挂牌成为广州首家本土房地产企业时，保利地产(600048，深交所)(600048，sh)刚刚成立一年，恒大和R&F还没有出山。然而，令珠江实业意外的是，在中国房地产“黄金十年”之后，这个老牌房地产企业却被房地产行业的一波“后浪”抛在了后面。

10月23日，珠江实业发布了2017年第三季度报告，显示今年前9个月的营业收入为31.29亿元，同比增长2.43%；扣除后，上市公司股东应占净利润为2.25亿元，同比下降7.96%。同期，保利地产和万科a(000002，诊断)(000002，深圳)分别实现营业收入755.4亿元和1171.01亿元；上市公司股东应占净利润分别为82.69亿元和110.91亿元。

相比之下，珠江实业的营业收入不及上述两个房地产大鳄的净利润，这不可避免地让人感叹。根据2016年的数据，珠江实业远远落后于万科，年销售额不到万科的2%。不仅如此，珠江工业可发展的土地资源也十分紧缺。与大多数知名房地产开发商相比，珠江实业在投资和开发项目方面尤其缓慢。

●在过去，巨头们都从200强房企中脱颖而出

珠江实业，前身为广州珠江房地产公司，是原广州珠江实业总公司(前身为广东珠江实业集团有限公司)的全资子公司，成立于1985年4月。1992年10月，改为股份制企业。1993年10月28日，它在上海证券交易所上市。

上世纪90年代，珠江实业曾与广州城建(现越秀地产)和广信地产一起被称为广州房地产市场的“三寡头”。穿越广州老城区，珠江实业前期开发的项目很多，如陶金北路社区、站前路社区、松柏岗社区、长岗中路社区等。此外，珠江实业还在广州建造了许多标志性建筑，如白天鹅宾馆、中国世界饭店、花园饭店和广州体育馆。

然而，二十年后，珠江实业逐渐淡出人们的视野，在激烈的市场竞争中逐渐边缘化。

根据财务数据，珠江实业2017年1-9月的营业收入仅同比增长2.43%，扣除后的净利润同比下降7.96%。

根据嘉里研究中心发布的2016年中国房地产企业销售额前200强榜单，珠江实业无论从净流量还是股本金额来看，都没有进入国内房地产企业前200强。从2016年的销售收入来看，与排名第200位的青岛银盛台相比，仍有近10亿元的差距。

从珠江实业2010年以来的收入曲线来看，公司一直保持着上升的增长趋势。从2010年到2016年，珠江实业的营业收入从6.53亿元增加到41.01亿元，但同期净利润的增长并没有出现三次跳跃，只是从1.32亿元增加到3.33亿元。珠江实业迎来了2013年的业绩高峰，公司2013年实现净利润4.5亿元。此后，珠江实业的净利润再也没有回到2013年的水平。

看看广州的其他几家上市公司，在中国房地产发展的黄金十年里，恒大地产和保利地产的年销售额已经进入1000亿元的俱乐部，同为兄弟的越秀地产也在向300亿元的销售目标发起冲击。相比之下，珠江实业不到50亿元的年营业收入就相形见绌了。

●后续项目跟进不力

《国家商报》记者指出，土地储备不足和项目开发周期长是珠江实业逐渐边缘化的重要原因。珠江实业曾在其年报中承认，公司现有的土地资源占用了大量资金，这是公司盘活存量、实现可持续发展的巨大障碍。

事实上，早在2013年，珠江实业管理层就意识到了这个问题。时任该公司首席财务官的张一博在2012年年度业绩简报上表示，该公司遇到的最大困难是土壤储量短缺，目前正在积极扩大土壤储量。然而，从2016年年报和2017年半年报来看，珠江实业并没有摆脱可开发项目缺乏的困扰。

根据2017年半年度报告，截至6月底，珠江实业有12个项目在建、在建和在售，分布在广州、湖南、安徽和海南。其中，三亚市河西区金水湾项目的销售面积最大，达到6.39万平方米。

截至上半年末，珠江产业6个项目正在建设中，湖南长沙华蓥项目和海南海口五原河休闲度假区处于前期规划和建设规划状态。今年上半年，珠江实业上述12个项目的销售面积为13.53万平方米，截至报告期末，剩余未销售面积为91.54万平方米。

虽然2003年中国房地产业进入了井喷期，但珠江产业的发展却停滞不前，基本上保持了每年一个新项目出售的模式，并配有一些尾货出售。在土地市场上，珠江实业鲜有露面。除了2006年在长沙获得近2000亩土地储备，2012年以4.16亿元赢得湖南长沙商住地块，今年7月赢得海珠区长岗中路100号橡胶新村东部地块外，珠江实业在广州土地市场鲜有动作。

《国家商报》记者进一步梳理发现，即使是现有项目的发展，珠江实业的进展也相当缓慢。2013年至2016年，珠江实业披露的开发投资项目数分别为8个、9个、11个和12个，许多项目的开发周期超过5年。

但是，在一些项目的促销高峰期过后，销售进度相对较慢。广州珠江景苑位于广州市中心，于2014年竣工。截至2014年底，剩余未售面积为1.4万平方米，但截至今年9月底，仍有6413.11平方米未售。2015年完成的裕东雅苑仍有3294.07平方米。此外，2012年底投产的珠江益德大厦已于今年第三季度竣工，未售面积为39，100平方米。

广州当地一位房地产人士告诉记者，过去珠江实业的发展主要依靠集团公司分配低成本、高质量的土地，所以在广州中心城市天河和越秀都有项目。但是，公司的扩张跟不上房企的去工业化进程，导致后续项目不足。近年来，珠江实业主要通过与其他房地产公司合作收购土地来扩大土地储备。

9月28日，国家商报记者前往广州越秀区珠江实业总部就上述问题进行采访，但相关人员都在开会。至于记者传真过来的采访提纲和现场提交的采访提纲，截至记者发稿时，珠江实业尚未回复。

(实习生刘晨光也参与了这篇文章)

编辑朱昱