美联储管理层“大换血” 美元近期走势依旧疲弱

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最近“下跌”的美元带来了好消息。美国总统特朗普与民主党领导人达成协议，将美国政府的债务上限延长3个月至12月，从而避免政府“关门”。然而，美元没有获得增长势头。美联储副主席费希尔的辞职和加拿大银行出人意料地决定将利率上调25个基点，使得美元面临下跌压力。截至周三，美元指数小幅下跌，收于92.2477点。

最近“下跌”的美元带来了好消息。美国总统特朗普与民主党领导人达成协议，将美国政府的债务上限延长3个月至12月，从而避免政府“关门”。然而，美元并未获得增长势头，美联储副主席费希尔的辞职以及加拿大央行出人意料地将美元上调25个基点的决定，令美元承压下跌。截至周三，美元指数小幅下跌，收于92.2477点，此前加拿大央行加息导致美元兑加元跌至1.2140点，跌幅近2%，为2015年6月中旬以来的最低水平。

2017年9月6日，美联储副主席费希尔宣布因“个人原因”辞职。图为斯坦利·费希尔在美国华盛顿国会山参加美联储副主席提名听证会时的侧影(照片拍摄于2014年3月13日)。新华社

特朗普暂时通过了债务上限“水平”

自今年年初以来，美元指数已下跌约9.95%，特朗普报价下的荣耀不复存在。俗话说，程也迷失在萧何之中。在特朗普赢得大选后，由于一系列有利的政策承诺，美元汇率飙升。今年，由于特朗普政府的不作为，美元汇率也面临压力。然而，长期困扰特朗普的美国债务上限问题已经暂时得到解决，美元也获得了一点喘息的机会。

据多家媒体报道，尽管共和党同事希望将债务上限延长一段时间，但特朗普和民主党最终达成了将债务上限延长三个月的协议，双方就哈维的救灾资金计划达成了一致。当地时间周三，特朗普和民主党达成的“罕见”共识决定，使美国政府暂时避免了“止步”的命运；另一方面，也从资金上解决了飓风救灾的迫切需要。参议院民主党领袖查克·舒默和众议院民主党领袖南希·佩洛西发表了一份联合声明，称他们计划延长美国债务上限，并提供资金维持政府运转至12月15日。

然而，据知情人士透露，延长三个月只是共和党最无奈的选择。在与民主党领导人的这次会晤中，美国财政部长努钦主张将债务上限延长18个月，然后将其改为6个月。然而，所有的提议都遭到了民主党的反对，特朗普和民主党最终达成了将债务上限延长3个月的决定。然而，三个月转瞬即逝，债务上限仍是特朗普政府面临的一个挑战，美元走势可能会随着事态的变化而波动。

美联储人事变动暂时不会影响货币政策

与美元走势密切相关的美联储货币政策也面临不确定性。周三，美联储副主席费希尔宣布因个人原因辞职，美联储也确认他的任期将于10月中旬正式结束。费希尔辞职的消息传出后，美元下跌。此外，美联储的货币政策会议将于9月份举行，并在此时宣布辞职。费希尔的举动让市场相当困惑。然而，费希尔仍将计划参加9月份的货币政策会议。根据之前的基调，市场预计美联储将在本次会议上宣布开始缩减资产负债表。

费希尔的任期应该在明年6月结束，他的突然离职将在美联储造成“七个空缺和四个空缺”。更重要的是，由于费希尔明确反对取消金融监管，他的离开将为特朗普提供一个“重塑”美联储和“放松”银行业的绝佳机会。据报道，特朗普已任命主张放松银行监管的兰德尔·夸尔斯(randal quarles)为美联储金融监管副主席。截至周三，这一提名尚未得到参议院的确认。此外，特朗普正在考虑任命卡内基梅隆大学经济学家马文·古德弗德为美联储董事会成员。

然而，关于美联储主席的关键职位仍然没有明确的信息。据外国媒体报道，特朗普不太可能提名白宫经济委员会主任科恩(Cohen)担任美联储主席，因为科恩批评了特朗普在弗吉尼亚州夏洛茨维尔(Charlottesville)白人至上集会后的声明，并表示他打算辞职，这让特朗普与科恩产生了隔阂。据《华尔街日报》报道，特朗普和他的团队讨论了美联储主席的提名人选。前美联储理事劳伦斯·林赛和凯文·沃什，前bb&t银行首席执行官约翰·艾利森和斯坦福大学经济学家约翰·泰勒都在讨论名单上。至于耶伦，尽管目前特朗普再次提名她为美联储主席的可能性不大，而且耶伦本人也没有明确表示她是否愿意再次当选，但据她的同事和朋友称，根据她长期的公共服务记录和对美联储的忠诚，如果她再次被提名，她被接受的可能性仍然存在。

值得注意的是，尽管费希尔的离职给了特朗普“塑造”美联储的机会，但这也增加了他所面临的挑战的难度——如何在不扰乱市场的情况下应对美联储管理层的变化。“美联储理事都是由特朗普提名的，因此他可能会影响货币政策。尚不清楚他希望货币政策朝哪个方向发展。如果特朗普仍希望美元走弱，加息的步伐肯定会再次放缓，明年美元将会走弱。”莫尼塔宏观分析师夏告诉记者。

市场将密切关注此事，直到美联储主席尘埃落定。然而，费希尔的离开预计不会影响美联储的短期货币政策轨迹。根据美联储的结构和工作流程，人员变动将对预测、新闻发布会和图表阵列产生影响，但同时，我们不应低估经济环境本身对这些工作要素的更重要影响。此外，根据董事会的规定，美联储的监督职能可以由七名成员中的至少两名行使，美国联邦公开市场委员会(fomc)可以继续开会。

美联储管理层的不确定性可能会影响其未来的货币政策，这种不确定性对仍处于弱势的美元来说可能不是好消息。野村证券(Nomura Securities)全球外汇分析师哈菲兹(Hafez)在研究报告中指出，美联储自去年12月以来的三次加息并没有推动美元强劲升值。从历史周期来看，美元周期与美联储周期并不同步。野村证券(Nomura Securities)预测，未来几年，美元指数可能仍将疲软。然而，Monita的宏观观点与空美元在市场上的众多声音背道而驰。莫尼塔的宏观分析团队在其最新报告中认为，美元目前处于短期底部，今年很有可能回升。夏表示，美元指数今年有望回到98，这不太可能回到此前的强势状态。