北美洲这边加息 南美洲那边降息加拿大巴西央行背道而驰引发市场涟漪

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9月6日，巴西央行将基准利率下调100个基点，至8.25%；加拿大银行出人意料地将利率提高了25个基点至1%。从全球货币政策的历史来看，各大央行很少在同一天发生冲突，因此这也会在全球市场引发涟漪。在两家央行宣布利率决定后，加元兑美元汇率上涨逾2%，自2015年6月以来触及1.2140加元的高点。两年内，加拿大政府债券收益率飙升10个基点，至1.450%，为2012年4月以来的最高水平；巴西股市逆风上涨1.75%，原因是其央行“放水”，达到创纪录的收盘高点，今年进一步上涨至21.89%。

9月6日，备受关注的央行密集利率周迎来了一个小高潮。同一天，巴西央行将基准利率下调100个基点，至8.25%；加拿大银行出人意料地将利率提高了25个基点至1%。从全球货币政策的历史来看，各大央行很少在同一天发生冲突，因此这也会在全球市场引发涟漪。在两家央行宣布利率决定后，加元兑美元汇率上涨逾2%，自2015年6月以来触及1.2140加元的高点。两年内，加拿大政府债券收益率飙升10个基点，至1.450%，为2012年4月以来的最高水平；巴西股市逆风上涨1.75%，原因是其央行“放水”，达到创纪录的收盘高点，今年进一步上涨至21.89%。

加拿大的经济复苏是“强大的”

9月6日是加拿大银行今年第二次提高利率。在美联储6月份开始两次加息后，加拿大银行(Bank of Canada)也在7月份跟进加息，这是次贷危机以来的首次加息。加拿大银行在短短两个月内两次加息，它从何而来？

从经济复苏的角度来看，加拿大显然一直走在七国集团的前列。根据最新数据，第二季度gdp增速已加速至4.5%，这不仅创下了该国自上一轮金融危机以来的最快经济增速，也领先于同期美国、欧洲等其他发达国家的经济增速。同时，在过去的四个季度中，加拿大的季度平均经济增长率达到了3.7%，并且可以看到其稳步复苏。

“在稳定的就业和工资增长的支持下，消费支出仍然强劲，投资和出口也表现良好。加拿大经济的强劲表现超出了预期。”加拿大银行在其利率声明中表示，在一些经济体中撤销货币刺激是适当的。央行还表示，未来加息的步伐“尚未事先安排好”，将取决于经济数据和金融市场的发展。多伦多新斯科舍省资本市场经济主管德里克认为，加拿大银行的措辞非常“犀利”，为未来加息打开了大门。利率期货合约还显示，交易员预计加拿大央行未来将两次加息，包括在2017年底加息一次。

在利率声明中，加拿大银行还提到了产能过剩、工资和价格下降等风险，并关注地缘政治风险、加元升值以及利率上升对家庭债务的影响。“加拿大劳动力市场仍存在产能过剩，工资和价格压力仍弱于历史数据。”利率声明是这样说的。

巴西中央银行降息或结束

与加拿大银行的快速加息相比，巴西央行的密集降息更为糟糕。推动巴西央行降息的主要“帮手”是，该国通胀数据接近18年来的最低水平——2.46%，远低于巴西央行的通胀目标。由于低通胀，自去年10月以来，巴西央行一直在降息方面“大踏步前进”。在这一轮降息周期中，中国已经降息八次。在几轮降息的刺激下，巴西经济也“恢复活力”，走出了历史上最长的衰退。

不同寻常的是，巴西央行的降息并没有削弱本币。在央行9月6日大幅降息后，巴西雷亚尔兑美元汇率非但没有下跌，反而上升了0.5%，至3.1009雷亚尔兑1美元。巴西央行在其利率声明中表示，通胀数据仍对当前的利率决策非常有利，不同的通胀数据处于较低水平。然而，就在同一天，它也预测中国明年的通胀率将升至4.4%，比之前的预测高出0.1个百分点，非常接近央行设定的4.5%的目标中值。经济学家认为，巴西央行今后仍有一定的降息空间，空今年可能降息50至75个基点；然而，当巴西利率降至7%左右时，其当前的降息周期将接近尾声。