发改委：我国降低企业杠杆率成效初显 债务风险得有效控制

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证券时报网络。8月9日

据国家发展和改革委员会9日网站报道，党中央、国务院高度重视降低企业杠杆率，并将其作为供应方结构改革的重点任务之一。最近召开的全国金融工作会议进一步明确提出，要推进经济去杠杆化，把降低国有企业杠杆率作为重中之重，做好僵尸企业处置工作，坚定不移地通过综合措施推进企业杠杆率降低。

降低企业杠杆率的效果开始显现，债务风险得到有效控制。去年以来，降低企业杠杆率的七大途径已经充分发挥，并初见成效。首先，中国的总杠杆率明显放缓，并正在企稳。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国整体杠杆率为257%，同比增速比上季度末下降4.4个百分点，连续三个季度保持下降趋势；环比增速比上季度末下降1.6个百分点，连续五个季度保持下降趋势。其次，中国企业的杠杆率已经开始下降。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国非金融企业的杠杆率为166.3%，连续两个季度下降或持平。这是中国非金融企业杠杆率连续19个季度上升后首次出现上升趋势。第三，中国的信贷/国内生产总值差距持续下降。根据国际清算银行(bis)的最新数据，截至2016年底，中国的信贷/gdp缺口为24.6%，比2016年第一季度末低4.2个百分点，并已连续三个季度下降，表明中国潜在的债务压力趋于缓解。第四，中国的微观杠杆率也呈现下降趋势。截至今年6月底，全国规模以上工业企业资产负债率为55.9%，同比下降0.8个百分点，企业资产负债率过高问题逐步得到缓解。

突出重点，全力推进企业杠杆率降低，取得更大成效。在充分肯定成绩的同时，我们也应该清醒地认识到，中国企业杠杆率过高的局面并没有得到根本扭转。中国非金融企业的杠杆率仍是世界主要经济体中最高的，许多企业仍处于财务负担重、债务风险高的困境。因此，有必要强化去杠杆化方向，有效克服困难，促进企业在降低杠杆率方面取得更大成绩。首先，着力降低国有企业的杠杆率。我们必须标本兼治，扬长避短。一方面，要积极实施包括市场化债转股在内的各种债务重组；另一方面，要加快完善国有企业现代治理结构，推进国有企业混合所有制改革，建立国有企业债务杠杆和外部约束的自我约束机制，通过制度机制控制国有企业杠杆率的上升。第二，积极探索僵尸企业债务处置的有效途径。完善激励约束机制，做好自下而上的保障，有效打破僵尸企业死亡的各种障碍，通过市场化法制化推进僵尸企业安乐死，从而提高资源利用效率。第三，推动债转股市场化发挥综合作用。要继续完善和落实各领域支持政策，引导相关实施机构选择有发展前景的高负债企业，以市场化法治方式实施债转股，使债转股成为降低企业杠杆率的利器，以债转股为契机，推进企业特别是国有企业的改革、重组和改制，推动企业实现股权多元化，进一步完善治理结构。

(证券时报新闻中心)