下半年市场大概率震荡向上 基金积极布局行业龙头

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中国证券报(记者吴晓静)展望下半年，史圣新城蓝筹基金经理吴昊认为，市场可能会向上波动，结构比指数点更重要。3000点是下半年的底部位置，积极部署有竞争力和稀缺的行业领导者。

风数据显示，截至6月28日，新城史圣蓝筹今年的净增长率达到17.54%，在504个同类可比产品中排名前1/10。

吴昊的经营风格以稳定著称，坚持均衡布局，严格控制产品回撤；在运营上，坚持估值与业绩增长相匹配的原则，积极部署具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业领导者。自收购新城史圣蓝筹以来，该基金的业绩也持续增长。一季度基金净值增长7.81%，在504只同类基金中排名前13%；在过去的一年里，产量达到了20.22%，在494个同类产品中排名前1/10。

据季报显示，新城史圣蓝筹主要部署了银行、白酒、家电等行业，非常适合美丽的50主题市场。据统计，截至6月28日，今年沪深300指数、金融指数和白酒指数分别上涨44.92%、7.13%和29.64%。

记者继续查阅新城史圣蓝筹2016年年报。比较显示，基金前十大尴尬股的配置发生了显著变化。格力电器(咨询股000651)从去年底的非十大尴尬股跃升至第一季度的第一大尴尬股。截至6月28日，该股全年累计上涨63.93%；另外两家重量级公司，上海制药(601607)和平安(601318)，同期都增长了40%以上。此外，新城史圣蓝筹持有的康美制药(600518，咨询股)、中国工商银行(601398，咨询股)和中国医药(600056，咨询股)的股票今年也实现了良好的增长。

此外，从季报可以看出，新城史圣蓝筹配置了更多的银行股，其中四大国有银行是主要的银行股。主要原因是对银行资产回报率的提高和风险消除持乐观态度，而在强有力的监管环境下，大银行比小银行受益更多。基金经理吴昊说。

从上半年的表现来看，银行业整体增长率在7%左右，位居行业前三位，与银行资产的升值速度基本保持一致，部分银行的估值得到一定程度的修复。当然，这也在一定程度上印证了吴昊对行业的准确判断。

从长期来看，我们认为银行资产提供大约两倍于国内生产总值增长率的年化回报率的可能性仍然很高。吴昊说道。

展望下半年，吴昊认为，市场概率正在向上波动。与上半年相比，有三个乐观因素。一是中国经济总体保持良好增长，一季度国内生产总值增速保持在6.9%的较高水平。预计第二季度将略有下降，预计全年将保持在6.5%以上；第二，货币环境有所改善，上半年市场利率持续上升。

然而，站在这个时间点上，吴昊认为，空加息的幅度非常有限。尽管利率下降趋势或宽松的货币政策不会立即显现，但不管实体经济如何，市场对利率进一步上升趋势的担忧将大大消除。或者资本市场，它会带来积极的动力；第三，中国a股市场在第二季度经历了较大调整，同时上市公司整体利润仍保持快速增长，市场整体估值水平得到消化。因此，它认为应该有3000点左右的强力支撑，这是下半年市场的底部位置。

另一方面，吴昊认为上半年的结构分化将在下半年继续，业绩增长仍将是推动公司股价上涨的主线。业绩持续稳定内生增长的公司将获得越来越多的长期资本配置，而缺乏基本面支持或依赖长期增长的公司仍将没有多少机会。