不光中国股市 多国股市下个月将发生变化

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图片来源:法新社

6月是中国股市的重要一天，摩根士丹利资本国际将决定是否纳入a股，而6月比这更重要。

下个月，摩根士丹利资本国际前沿市场指数将出现三年来最大的波动。从6月份开始，指数提供商摩根士丹利资本国际将把巴基斯坦的评级从目前的前沿市场提升至新兴市场。

此举将对其管理的前沿市场指数和市值6亿美元的摩根士丹利资本国际前沿100指数etf产生重大影响。

今年，巴基斯坦将从摩根士丹利资本国际前沿市场指数(msci Frontier Markets Index)中移除，这是该指数自2014年以来最大的变化。在退出之前，巴基斯坦占该指数的近11%。2014年，卡塔尔和阿联酋从msci前沿市场调整为msci新兴市场，影响很大。此前，卡塔尔和阿联酋在前沿市场指数中的权重高达28%。

在安硕msci前沿100指数etf中权重最高的10个国家是:阿根廷(19.9%)、科威特(19.5%)、巴基斯坦(11.3%)、越南(7.9%)、摩洛哥(6%)、罗马尼亚(5.3%)、肯尼亚(5.2%)、尼日利亚(5

安硕摩根士丹利资本国际前沿100指数etf将变得更加集中

对于巴基斯坦以及希望持有单一国家etf的投资者来说，重新分类是个好消息，比如市值4600万美元的全球x msci巴基斯坦etf。摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)曾指出，近年来，巴基斯坦股市的规模和流动性显著增加，这促成了此次升级。

然而，对于那些希望分散持有前沿市场指数ETF风险的投资者来说，指数公司的重新分类可能会带来潜在的问题。据了解，许多投资者将投资于可投资的前沿市场，这些市场规模较小，不符合更严格的新兴市场标准。

前沿市场存在风险。在前沿市场移除一个最大、流动性最强的国家，将使这个领域更加集中，风险更大。

此外，这种重新分类可能不会在巴基斯坦结束。摩根士丹利资本国际提到，它也在考虑升级阿根廷和尼日利亚。相关决定将于下月公布，并可能在2018年实施。据悉，阿根廷目前在安硕msci Frontier 100指数etf中权重最高，而尼日利亚在该指数etf中的权重也不小，达到5%。

换句话说，一旦摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)做出决定，明年逾三分之一的股票将不会被纳入前沿市场指数。

其他前沿市场选择

投资者应该担心这个吗？没有必要，但他们应该意识到前沿市场投资并不适合所有人。目前，只有一个etf跟踪msci前沿市场指数。任何投资这种etf的人都应该意识到它的高风险、高周转率和流动性短缺。

同时，投资者也应该知道，摩根士丹利资本国际指数和安硕摩根士丹利资本国际前沿100指数etf并不是唯一的前沿市场。例如，古根海姆前沿市场交易所交易基金(guggenheim Frontier Market etf)，追踪纽约梅隆大学的新前沿指数，市值为6300万美元。不同的指数意味着不同的规则和风险。

古根海姆前沿市场交易所交易基金排名前十的国家是阿根廷(17%)、科威特(15%)、越南(9.5%)、巴基斯坦(9%)、摩洛哥(8.2%)、尼日利亚(8.1%)、罗马尼亚(6.9%)和巴拿马(6.1%)

市值1500万美元的全球x下一个新兴和前沿交易所交易基金也值得考虑。它追踪令人欣慰的下一个新兴市场&前沿指数，持有前沿市场和新兴市场的股票。至关重要的是，该交易所交易基金不包括巴西、中国、印度和俄罗斯等最大新兴市场国家的股票，从而为投资者提供了一种独特的投资方式。

全球十大新兴及前沿交易所交易基金排名前十的国家是泰国(11.7%)、印度尼西亚(10.3%)、马来西亚(9%)、墨西哥(8.8%)、南非(8.1%)、土耳其(7.3%)、波兰(6%)和智利(4.5%)

有趣的是，上述三家交易所交易基金今年的表现相似。下表显示了这三个交易所交易基金今年迄今的表现。黑线代表安硕msci前沿100指数etf，红线代表古根海姆前沿市场etf，蓝线代表全球X下一个新兴前沿ETF。从下图可以看出，安硕摩根士丹利资本国际前沿100指数的交易所交易基金增长了17.71%，古根海姆前沿市场的交易所交易基金增长了17.92%，全球第十大新兴前沿交易所交易基金增长了17.42%。

与其他投资相比，前沿市场投资是一种相对较新的投资方式。十年前，S&P发布了第一批可投资指数，一年后，摩根士丹利资本国际发布了第二批。此后，许多国家进入前沿市场领域，后来许多国家被调整到其他市场类别。

无论摩根士丹利资本国际是否将巴基斯坦、阿根廷和尼日利亚移出前沿市场，新的国家终将取代它们的位置。当然，总会有一段时间前沿市场萎缩或流动性下降，但这是可以预料的。

正如fim资产管理基金经理Hertha Arava最近在接受彭博(Bloomberg)采访时所说，世界上仍有100多个国家没有合适的股市，因此总会有新的国家进入，但这需要一些时间。(双刀)