OMO连续第七日净投放

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据悉，央行将于26日上午实施800亿元反向回购操作，其中7天400亿元，14天200亿元，28天200亿元。交易量与前一次操作相同；由于400亿元的反向回购今天到期，这一举措已实现净投资400亿元，这是近几年连续第七天的净投资。内部人士指出，目前没有必要大幅收紧货币政策。预计央行仍将保持稳定和适度的流动性。未来，资金将主要处于紧张平衡状态，但极度紧张的局面不会再现。

季度纳税后，货币市场的流动性没有迅速恢复。在24日和25日，资金大部分时间仍然紧张，在接近收盘时有所改善，短期和中期资本利率继续上升。25日，央行小幅增加反向回购交易量和净交割量。市场人士指出，季度纳税完成后，本周初市场资金仍然紧张，短期资金供需缺口较大。因此，央行增加了流动性投资，提高了7天资本投资比例，显示出稳定短期流动性波动的意图。

昨日，银行间短期承诺回购利率继续上升，隔夜品种上升近4个基点，7天品种上升23个基点，14天和更长时间的回购利率波动收窄，如14天回购利率下降2个基点。

交易员表示，昨日市场资金总体上仍然吃紧。开盘时，大量7天和隔夜资金被各机构吸收。一些城市商业银行和城市商业银行根据利率上限进行隔夜吸收，一些大银行加入了借钱的队伍。午盘后，整合短期资金的难度没有降低。直到15: 00，资金才开始松动，融资需求逐渐得到满足。由于资金在接近交易结束时一夜之间堆积如山，因此不缺乏减息点。

自4月份以来，金融监管政策频繁出台，市场对金融去杠杆化加速的担忧加剧。特别是上周一些机构赎回外包的消息导致债券市场经历快速调整，整体收益率今年达到新高。由于缺乏对外包规模和赎回压力的准确估计，各种新闻和谣言不断互动和发酵，造成市场一定程度的恐慌。市场担心，如果银行迅速大规模回归外包，可能导致债券集中抛售，引发流动性风险，再现去年底“资金短缺”和“债务灾难”的景象。

历史经验表明，当投资者预期出现拐点时，对市场的影响往往是最明显的，去年年底的情况就是如此。但是，自去年底中央经济工作会议把防范和控制金融风险放在更加重要的位置以来，市场已经充分预期和理解了金融监管的严格性。流动性变化和市场利率波动已经对收紧监管政策的预期做出了回应。未来，不排除某些政策的实施会对市场造成一定的干扰和影响，但主要是短期的。此外，在风险逐渐积累并开始暴露的情况下，各方都期望平稳有序地去杠杆化。

分析师认为，当前稳定的经济金融形势为出台监管政策创造了机遇，二季度可能成为金融监管政策集中实施的窗口期。然而，由于金融监管力度过大，没有必要大幅收紧货币政策。目前，央行不太可能继续主动大幅收紧流动性，至少是为了保持总体流动性的稳定，也有可能进行适当的对冲，以减少监管对金融市场和经济运行的短期影响。

分析师指出，第二季度的货币市场往往不太平，尤其是在半年后。预计央行将灵活适度地开展流动性操作，保持流动性基本稳定。未来，市场资金将主要处于紧张平衡状态，但极度紧张的局面不会再现。

根据wind的数据，本周共有2500亿元的反向回购到期，未来两天(4月27日和28日)到期金额将会更多，分别为900亿元和800亿元。