15家钢企预计一季度净利翻倍

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根据风能数据，截至4月19日，根据神湾一级行业分类，钢铁行业15家公司发布了第一季度业绩预测，另一家公司发布了季度报告，披露进度接近40%。上述公司的净利润同比增长100%以上。其中，南钢股份涨幅最大，达到43.9倍；去年亏损的吕林燕钢铁公司在第一季度扭亏为盈。一季度钢铁基本面良好，去年同期基数较低，是一季度钢铁行业大幅增长的重要原因。

从行业基本面来看，第一季度各种钢材价格持续上涨。在原材料方面，铁矿石和焦煤焦炭的价格相对稳定。需求方面，一季度固定资产投资和房地产投资均处于较高水平，下游需求有所改善。在政策方面，已经努力降低钢的生产能力，取消中频炉和矫正带钢。总体而言，行业基本面继续改善。

在发布业绩预测的15家公司中，9家预计会扭亏为盈，6家预计会增加，所有公司都预计会感到高兴。与此同时，业绩也在迅速增长，这些公司预计第一季度净利润同比增长率将至少翻一番。

海通证券指出，3月1日至4月14日，钢材价格大幅下跌，钢材毛利率平均下降近400元/吨。供应压力越来越明显。一季度，国内粗钢供应量同比增长1693万吨，增幅为10.2%。过量供应积累在库存中，钢铁价格将继续承压。预计第一季度业绩将会很高，从第二季度到第四季度，相关公司的业绩将会下降。

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山东钢铁:产能转移有利于降低成本，地区领导人受益于国有企业改革

该公司发布了2016年年度报告。2016年，公司实现收入501.43亿元，母公司净利润-6亿元，基本每股收益-0.0712元。与此同时，发布了一份季度报告。第一季度，公司实现净利润4.53亿元。

在叠加期内，行业复苏，毛利增加，费用减少，盈利能力保持不变。在行业复苏期间，公司也受到提振，毛利率同比增长2.74个百分点，至4.98%。虽然棒材等一些品种仍亏损，毛利率较低，但钢坯、生铁和钢筋的毛利率大幅上升，使公司仍有约22.6亿元的毛利率。在期间费用中，管理费用和财务费用大幅下降。2016年，4.22%的费用率同比下降3.3个百分点，处于行业内较好水平。

转移至济南分行的资产减值准备导致公司损失较大。2016年底，公司将济南分公司的经营性资产出售给济钢板材有限公司，并于2016年10月31日对出售和转让的资产进行了评估。由于资产转让及交付于2017年1月31日完成，本公司年末计提固定资产减值准备约5.72亿元，高于资产组账面价值除以主要生产线的评估值，导致2016年亏损较大。

产能转移有利于降低成本，而地区领导人则受益于国有企业改革。公司出售济南分公司的生产能力，有助于摆脱亏损负担，轻装上阵；在出售济南分公司产能的同时，非流动资产利润将使公司2017年的业绩有一个良好的开端(第一季度业绩已经提到)。同时，日照分公司精品板块基地预计在2017年下半年投产，产能向沿海地区转移将为公司带来利润增长点。此外，山东省国有企业改革进展迅速，山钢已成为国有投资公司。在后续工作中，不排除继续推进上市公司混合所有制改革，公司作为地区领导者将受益匪浅。

投资建议:预计2017年至2019年公司净利润分别为87.2亿元、102.6亿元和11.85亿元；每股收益分别为0.08元、0.09元和0.11元，相应的当前股价市盈率分别为33.51倍、28.49倍和24.67倍..

方达特钢:带钢清理车正在装车，预计高效运行将超过限额

空地和高比例的建筑材料将使性能高度灵活。2017年，产能削减目标提高到5000万吨，但公司没有产能削减任务。上半年带钢的清理不仅将提高企业优秀人才的产能利用率，也将为优秀人才的价格带来强有力的支撑。今年到目前为止，建筑材料如线和高速线材有了显著的增长，预计这种长、强、弱的板块格局将持续一整年。作为江西优秀人才的领军人物，公司拥有的优秀人才比例要高得多。其他企业:70%以上的产量和66%以上的收入来自线和线材产品，而平钢的建材产能仍有望注入。总体而言，该公司将从产能削减和带钢移除中受益匪浅。

当卡车恢复时，如果板簧和板簧单独共享，它将直接受益。公司拥有“冶炼→轧制平整→板簧”的完整产业链。弹簧钢和汽车钢板弹簧是公司“差异化”战略的核心产品。客户分布广泛且稳定。弹簧钢的市场份额约为50%，汽车钢板弹簧的市场份额超过20%。在2016年出台新的超载控制规定后，重型卡车的生产和销售大幅增长，而房地产基础设施在年初有所改善，这进一步推动了卡车的生产和销售。预计基础设施建设热潮将在全年持续，大宗商品运输需求仍处于较高水平，因此卡车的生产和销售仍将是/0/室。此外，重型卡车比例的增加将带来结构性需求；排放标准的提高将带来新的要求。作为弹性平板和板簧的领导者，公司将直接受益。

高效的运营有望在行业复苏中获得更多超额回报。作为一家具有民营企业制度优势的高效企业，自2009年重组改制以来，公司业绩稳步提升，吨钢成本、销售毛利率和净资产收益率均保持全行业领先水平。然而，由于钢铁行业产品的同质化程度相对较高，人们认为通过高效运营和成本优势将获得更多超额回报。

盈利预测和投资建议:基于2017年4月7日7.18元的收盘价，2018年每股收益预测的相应市盈率分别为15.08倍、11.56倍和9.48倍。在带钢全面清理的背景下，高比例的优秀人才有望实现最大效益；止超、房地产基础设施恢复等因素有望增加弹性平板和板簧的规模利润；高效的运营有望使公司获得更多超额回报。

新钢:钢铁已经全面升温，成本控制将进行到底

公司发布了2016年度报告:2016年，公司实现收入304.61亿元，同比增长20.06%，实现净利润5.03亿元，同比增长730.46%，为2009年以来最高。同时，公司计划每10股向全体股东分配0.20元(含税)。

钢板全面恢复，吨钢毛利率大幅上升。得益于钢铁价格的大幅上涨和内部成本的降低以及效率的提高，2016年公司所有钢铁产品的毛利率均出现不同程度的同比增长，钢铁行业全面回暖。2016年，公司冷轧和热轧钢材销量分别达到163.99万吨和671.68万吨。其中，冷轧钢每吨收入2972元/吨，钢每吨毛利213元/吨，同比分别增长14.83%和141.67%；每吨热轧钢材的收入和毛利分别为2232元/吨和156元/吨，同比分别增长8.04%和141%。

执行成本控制到最后。公司吨钢成本比行业平均水平低177元，优势明显。同时，公司仍在积极控制资金，2016年非生产性支出同比减少432万元。从业务目标来看，今年的成本预算定额将比2016年降低20%，我们将致力于成本控制到底。

布局精良，特种钢带深加工，高端产品。该公司宣布，计划投资10.1亿元人民币建设优特钢带加工配送中心。该项目将分两个阶段建设，24个月后投产，第一年的收益率为100%。通过积极安排深加工，有望将公司产品推向高端。

预计公司2017年至2019年的净利润分别为8.81亿元、10.13亿元和11.19亿元，每股收益分别为0.32元、0.36元和0.40元，相当于当前市盈率分别为11倍、9.6倍和8.7倍。

[编辑:何晏]