访小黑妞资产：安徽帮打拼大上海 私募新秀崭露头角

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在过去的两年里，私募股权基金行业蓬勃发展，吸引了无数的精英人才如公开发行、证券公司和期货公司投身于私募股权行业。上海小海牛资产管理有限公司(以下简称小海牛资产)就是这样一家公司，是证券日报记者最近走访的一家私募公司。创始团队诞生于期货公司，曾为黑色产业链中的客户提供对冲设计、投资指导等全方位解决方案。现在，它转向私募发行才两年。这家由一群年轻人组成的充满活力的公司，正在成为私募行业的一股恶势力。

90年代后，基金经理带头

2016年10月末，私募认购规模首次超过公开发行规模；2016年12月，私募行业认购规模首次突破10万亿，目前已突破11万亿大关。根据中国资产管理协会的最新数据，截至2017年2月底，中国资产管理协会已注册私募基金经理18，306人，私募基金48，626只，认购规模11.35万亿元。然而，尽管爆发了大量疫情，但经过去年的合规整顿、市场洗牌如黑天鹅，真正生存并生活得很好的私募并不多，小黑姑娘的资产属于这一少数。

上海小海牛资产管理有限公司成立于2015年3月。它属于私募板块中的期货私募，其交易范围涵盖各类期货。回顾2016年的资本市场，股市大起大落，整体市场低迷，但以焦炭为代表的黑色品种在期货市场迎来了百年一遇的大规模上涨行情。

依托众多成熟的期货cta策略和科学的基金管理体系，小海牛资产成为2016年期货私募的黑马，成绩斐然。2016年，首个期货管理产品被多次列入私募网络管理期货战略基金集团账户月度收益前十名。

该产品的基金经理为小河牛资产总经理杜仁华。令人惊讶的是，这位掌管数亿基金的基金经理实际上是90后。

杜仁华出生于1990年，是一名新基金经理，毕业于南京大学，家庭背景是安徽省一家著名的民营钢铁企业。上大学时，他开始对金融投资感兴趣，用自己的资金参与商品期货交易，在学校举办的期货比赛中崭露头角。从2010年到2012年，他在一家家族企业的贸易公司工作，在投资部担任研发人员，从事股票、商品期货和股指期货。主要负责测试、跟踪和优化多套商品期货和股指期货的cta策略，管理公司部分自有投资基金。

2012年，为了更系统、更全面地学习相关金融投资知识，杜仁华主动离开家族企业，加入期货公司进行自我培训，负责制定机构客户和黑色行业客户的套期保值计划，并对期货投资进行公司指导。在过去的几年里，杜仁华因为在企业交易方面的努力和在金融机构的全面培训而迅速成长。那时，他开始管理家庭直接投资基金，并连续三年获得稳定而可观的投资收入。

2015年，顺应私募发展趋势，杜仁华选择离开期货公司，在上海成立上海小海牛资产有限公司，开始了他作为总经理和基金经理的新生涯。同年12月发布的首个期货管理产品确立了这位私募新秀的行业地位。

期货私募界不乏明星基金经理，但很多人选择单一账户管理模式单干。原因是，一方面，成立私募基金公司的合规运营成本较高，另一方面，会有一系列的市场、估值和运营等配套工作，这将极大地分散基金经理的精力，而不是他的兴趣。此外，也有不同风格的明星基金经理联合设立私募基金的案例。不幸的是，一座山上没有两只老虎的空间，最后它们由于各种原因被一枪打散了。然而，小海牛资产使其有可能在丹尼尔身上聚集和投资。重要的一环和关键是小海牛资产的董事长高楠。

灵魂纽带

高，安徽合肥人，1983年出生。他的外表给人的印象是温柔优雅，但他的内心是一个彻头彻尾的女人。毕业仅三年后，他从一家投资公司的基层员工成为副总经理，然后创办了自己的投资咨询公司，主要从事股票信息业务。2010年，他成为安徽省一家期货公司销售部最年轻的负责人，并成立了小河牛精英业务团队(这是小河牛资产公司名称的由来)，负责机构行业客户的开发和服务。短短两年，客户权益让安徽期货营业部一举成名。

2015年，高楠预见到理财行业的巨大需求和期货公司的转型需求，毅然放弃了安徽这个稳定的国家。一切从零开始，并带领他的前团队成为众多神奇漂流者之一，担任期货公司财富管理中心总经理，并加入中国金融中心之间的激烈战斗。

经过一年的努力，高楠选择离开期货公司，并于2016年被邀请加入上海小海牛资产管理有限公司。有趣的是，董事长的职位比总经理杜仁华高一级，全面负责小海牛资产管理有限公司的运营..从这个细节我们可以看出，杜仁华和高楠有着高度的一致和信任。

高楠告诉记者，小海牛的资产是新公司，是老团队，他们彼此很了解，已经经营了很多年。杜仁华是我的同事和战友，在期货公司配合默契。另外两位基金经理钱翔和黄晓是多年的密友。我在一定程度上参与和见证了他们的交易过程，我的运营和产品总监是小黑女精英业务团队的骨干。我很高兴，每次我做出重要的战略选择，这些同志都愿意跟着我。

这是我们区别于其他公司的亮点之一。在许多私募基金中，首先是管理团队，然后从市场或海外招募一些优秀的基金经理。然而，我们公司的模式正好相反。我们先经营，然后成立一家公司。我们的投资策略非常成熟，三位基金经理的策略已经被公司基金验证了很多年。例如，根据第三方平台的公开数据，基金经理之一的黄啸已经连续五年实现了稳定的盈利业绩，实际的连续盈利期应该是九年。这样的人才真的很少。高楠说。

推进基金合作伙伴制度

为了充分解放基金经理的生产力，小海牛资产的公司结构清晰，分工明确。总经理直接管理投资管理部，董事长负责管理余下的合规风险控制部、产品部、市场渠道部、企业宣传部和行政部。

高楠告诉《证券日报》记者:2016年9月，公司注册资本从1000万增加到2000万，目的是为核心高管提供股权激励。目前，公司采用基金经理合伙人制度，并引进优秀的基金经理成为股东。独特的合作伙伴制度使基金经理不再只是为公司工作，而是可以在管理产品的过程中更加专注、专注和负责。而且有些产品还要求基金经理做出一定比例的跟进。高楠目前是小河牛资产有限公司的控股股东，在风险控制和合规部门拥有生死大权。

高楠有一句名言:没有财务自由的基金经理不是好的私募基金经理。我们的三位基金经理在加入之前已经盈利多年，并获得了部分或全部财务自由。在她看来，规模不是目前考虑小黑人资产的首要目标，首先是合规性，其次是让顾客赚钱。

小河牛资产的基金经理团队有其自身的特点，在70、80、90岁后形成梯队组合。除了杜仁华，还有两位基金经理，分别是80后的钱翔和70后的黄啸。钱翔在加入小海牛资产之前在一家大型集团企业工作了6年，先后担任投资总监助理和基金经理。交易特征是稳定和低波动性。70年代后，黄啸获得了北京大学经济学硕士学位。他是行业资深人士，拥有13年的交易经验。他擅长量化趋势和乐队策略。9年来，他一直在赚取稳定的利润。从2012年到2017年，他自己的公开展示账户显示，该账户的初始资本为100万英镑。截至2016年底，累计利润已超过1500万英镑。在2014年至2016年期间，黄啸多次进入期货资本网络和私募网络进行量化。

高楠坦率地说，邀请黄晓加入我们花了很大的力气。目前，黄先生在《小黑姑娘》的投资研究和全定量系统的研发方面处于领先地位。最近，他正在开发一些新的策略，如期权策略和股票的定量对冲。我认为这三家基金经理有明显的互补优势。今后，当资金规模较大时，计划引进股票型和固定收益型人才。

高楠透露，公司自身的量化平台正在加紧建设，将逐步从半量化交易向全量化模式转变。此外，深圳作为我们的重要市场，有望在未来在深圳设立子公司。私募股权行业有许多明星。我们不仅要成为明星，还要成为生日品牌。我们有信心在未来三至五年内，管理基金的规模将稳步增长至50亿元以上。

(刘东)