“一带一路”加速推进 或成全年投资主题

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最近，“一带一路”无论是作为国家战略还是作为资本市场的一个概念，都大放异彩。

在国家层面，“一带一路”战略不断取得重大突破:中新两国政府承诺就中国“一带一路”倡议开展合作，旨在扩大贸易和商业，这也是“一带一路”首次欢迎西方国家。资本市场的“一带一路”指数今年上涨了15.58%。

分析人士指出，“一带一路”作为一项国家战略，正逐步从政策推动转向重点领域的合作项目。“一带一路”的战略地位有望在中央一级上升，政策组合很有可能在各部委得到优先考虑。随着制度条件的优化和项目的加速落地，“一带一路”的建设将会加快。

根据中国一带一路网发布的最新《一带一路贸易合作大数据报告(2017)》，2016年中国与沿线国家的贸易总额约为9535.9亿美元，占中国对外贸易总额的25.7%。自2011年以来，中国对沿线国家的出口总体呈上升趋势。2016年，中国对沿线国家的出口达到近年来的高水平。

根据商务部的最新数据，2017年前两个月，中国对“一带一路”沿线41个国家和地区的非金融类直接投资总额为17.9亿美元，占外商投资总额的13.3%，同比增长5.8%。

随着“一带一路倡议”相关政策的加速实施，国内企业利用这一机会加快了其出海之旅。数据显示，截至2016年底，中国企业已在“一带一路”周边国家建立了56个合作区，累计投资185.5亿美元。仅2016年，中国企业在“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元。

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连云港:高速货物吞吐量的下降将导致业绩的下降，宏观行业的多种因素将促进利润的提高

该公司发布了2016年业绩报告。报告披露，2016年，公司完成货物吞吐量5739.15万吨，同比增长22.47%；营业收入116665.25万元，同比下降6.13%；上市公司股东应占净利润855.43万元，同比下降83.97%；基本每股收益为0.008元，同比下降84%。

2016年业绩同比下滑的主要原因是:高比例、高污染的木薯干退出市场，低比例的大宗矿产品增加，导致吞吐量同比增长，营业收入同比略有下降。

2016年，公司实现货物吞吐量5739.15万吨，同比增长22.47%。其中，上半年货物吞吐量为2908万吨。由于国民经济结构和环境保护的调整，低速货运铁矿石和煤炭的爆炸式增长分别提高了236.77%和28.96%，而焦炭、有色金属矿、红土镍矿、胶合板和氧化铝的吞吐量均有不同程度的下降。为了吸引商品，公司采取了优惠政策，单价同比下降，导致吞吐量同比增长22.47%。与2015年全年相比，单位吞吐量的营业收入下降了23.35%，最终导致业绩下降。

在经济结构调整之前，公司的主营业务是高附加值的中小商品，最多可达400多种，包括焦炭、有色金属矿产、铁矿石、胶合板、氧化铝、机械设备、木薯干、钢铁、化肥、盐和棕榈油等。每种产品可达到100-300万吨的吞吐量。

西部建设:第四季度运行有所改善，对新疆需求持乐观态度

公司2016年每股收益为0.31元，同比下降8.8%:公司发布业绩预测，实现营业收入115亿元，同比增长12%，符合预期；归属于母亲的净利润为3.16亿元，每股收益为0.31元，同比下降8.8%，低于市场预期。第四季度，公司实现营业收入35亿元，同比增长22%，环比增长13%；仅在第四季度，该公司实现净利润1.35亿元，每股收益0.13元，同比增长14%，环比增长30%。

第四季度，经营状况有所好转，对新疆需求持乐观态度:公司年收入保持增长，表明其区域分层战略稳步推进；净利润的短期下降主要是由于上游原材料价格快速上涨，以及公司产品价格调整滞后挤压了产品的毛利。进入第四季度以来，商品混凝土价格逐步上涨，公司经营收入和归属于母公司的净利润迅速提高，盈利能力正在修复。公司长期增长的逻辑在于区域分层战略带来的次区域销售对冲了整体需求风险。区域布局优势形成后，虹吸效应带来了外部销售规模的快速增长，而增长底线是为中国建设内部销售设定的。混凝土产品的净利率相对较低，规模效应带来的固定成本降低将显著提高其盈利能力。

新疆有巨大的商业潜力。公司是新疆最大的商品混凝土供应商，场地布局完美。早期，由于区域实体投资总体增长率下降，商品混凝土需求萎缩。

在底部范围，区域需求的边际改善将为企业利润带来很大的灵活性。

利润预测和投资建议:新疆的利润处于底部范围，需求的边际改善带来了绩效弹性。随着水泥价格的上涨，混凝土可以逐渐修复。目前，有大量的订单。前三季度，公司新签合同约4281万平方米，增长30%，约占2015年实际产量的132%。区域分层战略继续推进，规模效应带来盈利能力的提高。据估计，在17-18年间，还给母亲的净利润将分别为4.4亿元和6亿元。虽然公司的固定增长已被推迟，但管理层决心向前推进，预计将在年内完成。

建发股份:双主营业务稳步发展，估值优势明显

房地产业务销售回升，估值优势明显:年末房地产结算增加，2016年房地产业务整体表现与上年持平。其中，一线和二线城市的销售相对火爆，上半年签约单价上涨约6%。

2016年，公司还收购了大量土地，公司在《中国新闻》上的土地储备约为322万立方米。根据公司公告，公司于下半年通过公开招标方式收购了上海宝山区、苏州张家港市、长沙岳麓区等地的地块。公司土地储备充足，未来新的建设速度将保持在较高水平。

该公司的供应链业务和房地产业务分别估值。(1)据神湾物流称，公司供应链业务的净利润(2015年下半年和2016年上半年之和)约为7亿元，因此供应链业务的相应市场价值约为202亿元。(2)根据rnav估价方法，对公司的房地产进行估价。在建项目土地面积为322.6万立方米，售价根据项目所在的不同区域计算。保守地假设，该公司的流动净负债都与房地产业务有关。2016年6月30日，公司的净负债为113亿元，因此公司的房地产估价为204亿元。

预计合理市值为400亿元，公司目前市值约为297亿元，仍增长30%。

[编辑:何晏]