加息之后又迎MPA考核 本周资金面将迎大考

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在央行“变相加息”、mpa季末评估和光大可转换债券发行的多重冲击下，资本利率持续上升，本周资本将遭遇重大考验，这可能对国内市场流动性造成很大影响。

据国泰君安(601211，BUY)固定收益分析团队称，本周资金主要受以下因素影响:

首先，中国人民银行上周第三次变相加息，全面提高了补充贷款、补充贷款和反向回购利率。随着上周末房地产调控和升级政策的出台，市场分析显示，货币政策将进一步收紧。

其次，三月的最后两周是精神创伤和痛苦最激烈的时期，也是这个季节的结束。

第三，300亿光大可转换债券受到新的冲击，估计冻结资金将超过4000亿。

第四，公募基金外包受到严格监管，影响了《证券投资基金管理暂行办法》发布前新设立的基金。股票型基金可能面临调整头寸的压力，流动性紧张仍在升级，这将进一步推动信用债券收益率曲线变平并向上移动。

此外，2100亿元人民币的反向回购将于本周到期。从周一到周五，600亿元、500亿元、500亿元、200亿元和300亿元的反向回购分别到期。

工业证券(601377，BUY)的固定收益研究团队认为，在上周四大幅加息后，央行通过价格工具抑制了金融杠杆，但在继续逆转回购微收益的同时，它积极推出了mlf以维持总流动性。稳定，预计资金将保持紧张平衡:

总体而言，基金利率持续上升，主要是因为季末准备金支付和评估压力临近，光大可转换债券造成短期资金扰动。然而，美联储提高了利率，降低了汇率水平的不确定性。央行适时增加了“数量”，集中提高了“价格”，既保持了流动性总量的稳定，又强化了中长期金融去杠杆化进程，保持了资本的紧张平衡。