投资机会，看机构如何把脉

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张明认为，全球经济增长仍然低迷、停滞，控制风险、保持增长是国内经济的主调。国内货币政策保持稳定不会太宽松，预计会有一两次RRR降息和财政政策放松。

投资趋势

本报记者江

在新的一年里，如何在投资领域做出合理的预期判断和展望，是大家关注的热点话题。在2月15日举行的“未来已经到来”2017平安银行年度投资论坛上，与会者对投资趋势进行了判断。

全球股票的表现将优于债券

中国社会科学院世界经济与政治研究所所长、国际投资研究办公室主任张明在《中国宏观经济与金融市场分析与展望》的主旨演讲中说:“全球经济增长依然低迷、停滞，是国内经济控制风险、保持增长的主调。国内货币政策保持稳定不会过于宽松，RRR 1-2的降息和财政政策放松是可以预期的。”

平安银行私人银行首席海外投资顾问张焕华表示:“在全球范围内，股票的表现将优于债券。美国股票的估值目前处于合理水平。投资者可以规避短期风险，等待回调后的机会；黄金投资者可以借回调来配置下跌。香港h股非常有吸引力，具有长期投资价值；在新兴市场国家，投资者可以关注俄罗斯股市。”

清华大学中国与世界经济研究中心的李稻葵认为，货币政策是稳定和中性的，不会积极降低利率；财政政策注重增加支出，值得期待；下半年人民币贬值压力减缓。在国内资产方面，李稻葵对大宗产品相关资产、大宗工业产品和a股蓝筹股持乐观态度；由于债券市场风险的积累，投资者应该谨慎；随着房地产区域化的发展，中期内一线城市的房价将会上涨。

军工和消费继续保持乐观

2017年，中国仍专注于实体经济和杠杆，而金融市场降低了杠杆。在这个过程中，金融资产的价格剧烈波动。《钱景财富》的赵荣春告诉记者，对于净资产较高的用户来说，一些行业的私募股权投资符合中国未来几年的发展方向，应该重点关注。

南方基金对未来十年军事产业(爱基、净值、信息)的投资机会持乐观态度。南方军改灵活配置混合基金的基金经理魏梦告诉记者，“2017年，a股市场将‘稳步前进’。军工行业是我们在2017年和未来10年将继续保持乐观的行业，也是唯一不受经济周期影响的行业。与此同时，它将国有企业改革与引入最大、最快的市场机制行业相叠加。”她说，军工行业原有的产业体系是延续建设期的计划经济模式，市场化水平相对较低。因此，从相对封闭的市场环境到混合所有制改革，军工行业获得了巨大的改革红利，这也有望带来更多的投资机会和投资回报。

尽管对军事部门持乐观态度，但消费升级部门也是未来投资的主线之一。据业内人士介绍，在国内经济转型时期，人均收入有所增加，消费者消费升级主要体现在网络消费、个性化消费、服务消费和对优质商品的需求上。

大众消费的升级带来了较强的吸纳黄金能力，相关主题基金的投资价值凸显。华夏消费升级基金经理黄在该基金第四季度报告中表示，预计国内ppi将大幅上升并传导至非食品类cpi，经济将继续企稳反弹，企业利润增速仍处于复苏周期，房地产投资不会大幅下滑。在市场方面，股市很有可能会继续波动。在投资运作方面，华夏消费升级基金将继续深入跟踪各消费行业，逐步增加已下跌的中小成长股头寸，加强服务消费类股的选股，继续均衡配置增长值，顺应子行业趋势，重塑优质消费龙头企业风格。

此外，值得注意的是，定向增发已经成为上市公司实现跨越式发展的重要方式，而定向增发过程中明显的财富效应使其成为各投资者关注的焦点。

华安CSI私募指数基金经理许认为，短期内，调整结构、稳定增长“舞动社会之舞”，经济增长有上有下，a股受冲击为主。从长远来看，中国经济在成功转型后将迎来另一个春天，这是乐观的。作为资本市场支持实体经济的最重要手段之一，增发M&A的黄金投资期刚刚开始。