体量迫近20万亿 “业绩微增”仍将延续

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截至2月13日，63家披露未经审计财务数据的信托公司2016年经营总收入为1084.57亿元，平均17.21亿元，同比下降5.02%。在63家信托公司中，有34家的营业收入出现负增长。

值得注意的是，在经营收入下降的信托公司中，既有行业排名较低的公司，也有行业领先的公司。这表明，在行业转型迫在眉睫的背景下，无论是行业领先还是排名较低，所有企业都需要创新，全力应对，才能在激烈的竞争中获得一些收益。

根据信托公司近日披露的财务数据，2016年信托行业的资产规模仍保持快速增长。然而，根据运行数据，行业在温度和温暖的不均衡，隐藏的担忧仍然存在。

信托资产管理规模可能超过20万亿元

根据去年12月中国信托业年会发布的数据，截至2016年11月底，信托业管理的资产余额已达18.91万亿元。

根据中国信托业协会2016年第二季度和第三季度发布的数据，全国68家信托公司管理的信托资产规模第二季度超过17万亿元，第三季度达到18.17万亿元；与2016年第二季度8.95%的同比增速相比，第三季度信托资产增速再次实现两位数增长，达到16.33%。

2016年最后一个月，信任度的增长并没有减弱。以集合信托为例，据受益金融信托研究所统计，2016年12月，共有58家信托公司参与发行集合信托产品，共发行787种集合信托产品，发行规模达到2065.63亿元，比上个月增长16%。集体信托每月发行规模首次突破2000亿元，创历史新高。从设立情况看，2016年12月，共有56家信托公司设立了890种集合信托产品，比上个月增长22%；成立规模1956.11亿元，比上个月增长32%，11月份继续保持强劲上升趋势。

种种迹象表明，到2016年底，信托行业全年管理的资产规模将接近20万亿元的整数倍。中国人民大学信托基金研究所执行董事邢成在接受记者采访时也表示，从这一增速来看，2016年信托业的资产规模一定会实现历史性突破，保持金融机构体系第二大资产规模的领先地位。

一些分析师认为，随着对基金子公司监管的加强，渠道业务面临洗牌，信托公司从中受益。预计2017年信托资产管理规模将从4.18万亿元增加到7.22万亿元。

收入略有下降，净利润略有增加

截至2月13日，63家披露未经审计财务数据的信托公司2016年经营总收入为1084.57亿元，平均17.21亿元，同比下降5.02%。在63家信托公司中，有34家的营业收入出现负增长。

信托业经营收入下降的背后是信托业盈利能力的明显下降。这一观点可以通过净利润和净资产收益率的分析得到验证。据巴里信托R&D中心统计，从净利润指标来看，62家信托公司的净利润总额为598.19亿元，平均值为9.65亿元，同比增长1.76%。尽管保持了小幅增长，但与前一年16.86%的增长率相比，出现了悬崖式的下降。在62家信托公司中，有28家的净利润出现负增长，许多信托公司的净利润大幅下降。从净资产收益率指数来看，总体来看，2016年62家信托公司的净资产收益率为13.81%，2015年为15.9%；在微观层面，62家信托公司中有41家的净资产收益率下降。

张勇是博士后研究中心巴里信托的研究员，他认为总利润的增长很弱，这个行业隐藏的问题值得关注。在2016年和2015年保持行业前10名的8家公司中，有4家公司2016年的总利润与2015年相比有不同程度的下降。其中，华润信托的利润总额从2015年的47.57亿元下降至2016年的47.57亿元。25.73亿元，增长-45.91%；2016年排名第一的重庆信托，与2015年行业排名第一的华润信托相比也相形见绌。2016年前10名公司的平均利润总额为31.19亿元，低于去年行业前10名公司的相应值(31.48亿元)。行业领导者总利润的微弱增长值得警惕。此外，在63家公司中，在2015年利润总额前10名的公司中，有6家公司在2016年仍排在后10名，尤其是2015年的前4家公司，它们在2016年仍排在后4名，排名没有任何变化。

行业整合将继续

营业收入的下降反映了信托行业现阶段面临的问题:传统的房地产信托和基础设施信托难以支撑行业营业收入的稳定增长；家族信托、消费者信托、慈善信托等创新业务存在盈利模式不清晰、难以复制等诸多问题，无法形成稳定的营业收入增长点。

值得注意的是，在经营收入下降的信托公司中，既有行业排名较低的公司，也有行业领先的公司。这表明，在行业转型迫在眉睫的背景下，无论是行业领先还是排名较低，所有企业都需要创新，全力应对，才能在激烈的竞争中获得一些收益。

“周期疲软、货币政策宽松、资产短缺、产权调整、信托和政府收入、资本增长激烈、转型缓慢、竞争激烈、监管严格、内部控制混乱”，邢成认为，这30个字是2016年信托业整合力度略有增加的原因，2017年信托业整合力度略有增加的局面将基本延续。虽然有微小的变化，但不会有根本性的变化。

“最完整的功能、最广泛的投资领域、最灵活的金融工具和最稀缺的许可资源是信托的独特优势。然而，经济增长放缓，竞争加剧，转型困难，利润水平下降，监管更加严格，以及自己的战略。信托公司需要考虑。未来的本质不在于谁来做，而在于如何去做。信托业正面临严峻考验。”邢成说道。