年内第三次变相降准落地 年内第三次变相降准落地

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本报记者严

2月15日，《证券报》记者从央行获悉，为保持银行体系流动性的基本稳定，结合近期mlf到期情况，央行对22家金融机构开展了总计3935亿元的mlf操作，其中6个月1500亿元，1年2435亿元。中标率与前期相同，分别为2.95%和3.1%。这是中国央行今年第三次实施多边基金操作。前两次行动分别发生在1月13日和1月24日。

昨日，央行公开市场还进行了7天500亿元、14天200亿元、28天500亿元的反向回购操作，利率与前期持平。昨天，公开市场实现了1400亿元的净提款。

2月4日至2月10日，央行连续6天暂停公开市场反向回购操作。央行的解释是，随着现金的逐步提取，目前银行体系的流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，公开市场的反向回购操作暂时不进行。

从本周来看，共有9000亿元人民币的反向回购将在公开市场到期，1515亿元人民币的mlf将在周三到期，约6300亿元人民币的tlf将在周五左右到期。这些基金的到期日达到了1.68万亿元，这是一个月内最大的一周。

巨额基金的到期也反映在货币市场上。昨日，shibor利率全线上涨，隔夜拆息报2.2658%，上涨0.48个基点；7日利率为2.6270%，上升0.62个基点；三个月期利率为4.2394%，上升了2.46个基点。

去年，中国央行共推出了17项mlf操作，这些操作与反向回购一起构成了一种变相的RRR减持模式。这一模式成为央行去年调控流动性的主要手段，确保了流动性处于合理充裕的状态。

分析人士指出，由于今年货币政策更加强调保持稳定和中性，有必要综合运用多种货币政策工具调整流动性关口，保持流动性基本稳定。今年，央行将依靠变相RRR减息的方式调整市场流动性，同时也将增加价格工具的使用频率。今年春节前后货币市场利率的上调就是这一理念的体现。