两融交易频率回升 大秦铁路融资盘流入

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首先，深圳市场融资将回归，等待不确定性的到来

本周上半年，上证指数下跌3.1%，创业板指数下跌2.56%，日均成交量较上周增长17%。周二，两市融资余额为9126亿元，较上周五的3亿元净流出下降0.03%，其中上海股市净流出为8.3亿元，深圳股市净流入为5.3亿元。周一的净流出为18亿元，周二的回报率为15亿元。周三，市场走弱，预计净流出20亿元人民币。在本周的后半周，很难改变这种谨慎的态度，估计整个一周的净流出为40亿元人民币。

周二，该专栏提到:“流动性问题的预期将在一定程度上得到缓解，市场不会分阶段走得太远。逢低买入和补货基金开始进入市场，反弹周期从上周五开始。7月6日是中美贸易摩擦的又一个关键时刻。美方增加税收，中方同样增加税收。这是一个重大的概念事件，但后续行动是否会继续升温，将为市场带来新的变数。”

本周上半年，蓝筹股继续弥补亏损，但深圳中小企业品种开始稳定。融资板块的流出率周一有所下降，周二更难回归。特别是经过前两周深圳融资盘的流动性挤压，还款大幅减少，反弹阻力降低。上周的融资流出为396亿元，上周的流出为66亿元，本周的流出估计约为40亿元。总体流出速度已经放缓，蓝筹股去杠杆化仍在继续，而中小市场已开始弥补少量。

7月2日，新的国务院金融稳定发展委员会成立。三年来，为防范和化解重大风险进行了研究，奠定了坚实的基础。有序推进结构性去杠杆化。在此过程中，货币政策保持稳定和中性，流动性充足，市场机制在资源配置中发挥了决定性作用。黄金稳定俱乐部的成立和会议内容有效提振了市场信心，人民币汇率迅速反弹，有利于稳定a股市场估值。

另一方面，近期中美贸易摩擦因素仍对市场风险偏好有很大影响，如何妥善处理7月6日之后双方的贸易摩擦将再次成为市场关注的焦点。下周不确定性将进一步下降，估值优势和超卖修复将进一步吸引逢低买入基金进入市场，但建立市场底部需要一些时间。稳定的投资者可以在市场稳定后分批反弹。

第二，交易频率有所反弹，而芯片融资板块的流入处于前列

本周前两个交易日，融资买入金额为564亿元，日均为282亿元，较上周均值增长21.6%，上周均值处于2016年以来的低位区间，但也是过去三个月的首次明显反弹，表明谨慎的保守情绪有所缓解。融资购买占这两个城市交易的7.5%，高于上周的7.2%，融资购买与融资余额的比率为3.1%，高于上周的2.5%。中小创新市场的融资购买力在前一时期大幅下降，现在开始部分恢复。

本周前两个交易日，融资还款额为567亿元，日均283亿元，较上周均值增长15.7%，处于2016年以来的低值区。本周上半年，上海股市蓝筹品种继续弥补下跌，软件和芯片品种交易活跃，还款增加。

融资交易占本周前两个交易日的15.1%，高于上周的14.8%。换算成一周的流失率为31%，高于上周的25%，人气也从极低的水平恢复过来。

本周前两个交易日，板块融资流入量最大的是:电子芯片3.6亿元，家电3.43亿元，葡萄酒2.63亿元，电子商务互联网2.62亿元，旅游服务1.5亿元，电子产品1.38亿元，机械1.37亿元，医用化学9900万元，新能源光伏9400万元，软件服务8600万元。

个人股票融资净流入额最高的是:格力电器(000651，咨询股)2.17亿元，新城控股(601155，咨询股)1.61亿元，中国国际旅行社(601888，咨询股)1.57亿元，兰斯微(600460，咨询股)1.55亿元，美的集团。贵州茅台(600519，咨询股)1.17亿元，恒瑞医药(600276，咨询股)9900万元，万科9700万元，中国建设银行(601939，咨询股)9600万元，中兴通讯(00063，咨询股)9500万元，华北华创、

第三，光媒体(300251，诊断)有少量资金流入

光媒体(300251)最近波动并反弹，有少量资金流入。上周四和周五融资购买金额分别为2700万元和4300万元，本周一和周二融资购买金额分别为4400万元和5900万元，本周前两个交易日融资净流入为0700万元。

根据中银国际的研究报告，该公司是中国影视内容生产能力最强的上市公司之一。2017年，公司实现营业收入18.43亿元，同比增长6.48%；上市公司股东应占净利润8.15亿元，同比增长10.02%。自2016年以来，公司致力于影视行业的全行业整合，并开辟了线上线下的影视分销渠道。2018年，该公司将推出其在线戏剧业务，依靠视频网站的流量红利来打造公司内容制作的新亮点。

2018年，公司将在原有的基础上继续拓展和加强影视剧的内容制作业务，通过发展电视剧(包括网络剧)业务，探索新的利润增长点。目前，已出版的在线电视剧包括《长河落井下石》、《深海之星》、《左耳》、《黑杰克》等。该公司的目标是成为未来十大在线戏剧制作公司。

继续探索互联网平台产业布局。该公司通过增加其在猫眼文化的持股，继续加强其在线售票和电影发行领域的产业布局；此外，公司通过旗下的七彩屋动画集团控制了鲤鱼文化，动画内容产业布局逐渐成熟。此外，该公司依靠猫眼业务合作，探索互联网电影和电视版权等衍生市场的布局。

预计公司2018-2020年实现净利润25.03亿元、12.08亿元、13.74亿元，保持公司的增持评级。

四是大秦铁路融资盘(601006，诊断股)小幅流入

大秦铁路(601006)近期波动较大，融资流入量较小。上周四和周五，融资购买额分别为3100万元人民币和2400万元人民币，本周一和周二，融资购买额分别为3700万元人民币和1900万元人民币。本周前两个交易日的融资净流入为0.70亿元人民币。

据沈万红源(000166)调研报告显示，5月份大秦线货运量为4033万吨，同比增长7.12%。日平均装运量为130.1万吨，每天运营90.5辆重型车辆，包括65辆日均20，000吨的火车。同时，前五个月累计出货量同比增长7%。

作为回报，交通量达到了历史最高水平，每日交通量的峰值达到了新高，空客房的容量也开始增加。大秦铁路5月初春运后，运量迅速上升至4033万吨，创下4年来的新高。按日均交通量计算，日均交通量超过130万吨，已成为正常状态。与此同时，5月23日，日交通量达到136.6万吨，创下新高，开启了大秦线年化运能上升的空空间。

日均交通量为130万吨，预计总交通量将继续保持高水平增长。从各港口的到达量来看，秦皇岛港和曹妃甸港5月份的日转运量分别为64.15万吨和18.13万吨，而6月份，从第一周开始，日转运量分别达到67.24万吨和21.2万吨，日转运量继续保持高位增长。根据大秦线的交通量，预计6月份日均交通量将保持在130万吨左右，全月总交通量将继续保持较高水平的同比增长。

煤炭资源结构调整，加上“循环铁路”政策的推进，空.之前“西煤东送”的铁路运输需求旺盛今年，在全国煤炭产量持续增长的同时，煤源地区继续集中在“三西”地区，这使得西部煤炭运输的整体需求持续增加。此外，生态环境部与铁路总局联手推出“铁路改造”政策，“西煤东运”任务以铁路为重点。2017年，山西、陕西和内蒙古三省生产了22.83亿吨煤炭，但从西部向东部输送煤炭的四条铁路干线仅输送了不到8亿吨煤炭。除了三省之间的内耗外，铁路运输对煤炭的需求仍然很大。

据估计，18-20年的归母净利润分别为142.65亿元、150.15亿元和156.97亿元，分别是当前股价pe的9.0倍、8.6倍和8.2倍，估值低，分红高，具有很大的资产配置价值。