融资余额站稳万亿关口 规模稳增结构巨变

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⊙记者费天元57;编辑蒲

今年以来，沪深股市融资余额呈现先降后升的趋势，年末成功达到1万亿元大关。从资本流动的角度来看，融资基金对不同的行业有不同的态度。银行股、消费者白马股和资源股今年已被融资基金买入，而市场表现不佳的媒体股已被放弃。

融资规模稳步增长

沪深股市的融资余额从今年的9358亿元开始，然后在9000亿元左右波动，6月2日跌至8580亿元的最低点。

下半年以来，融资余额呈现单边增长趋势，22个月后的11月1日再次突破万亿大关。截至12月22日，沪深股市融资余额为10161.83亿元，较年初增加803.5亿元，增幅8.59%。

近一年前，虽然整体规模增长不到9%，但融资基金的股权结构发生了翻天覆地的变化。像彩虹一样崛起的银行和大型消费部门已成为资本购买的首选。第三季度表现突出的资源类股也获得了资本流入，而一度繁荣的媒体行业被抛弃，行业融资余额损失了近四分之一。

分析师认为，从市场情绪和监管趋势来看，a股选股的逻辑在短期内不会改变，预计会反复加强。作为一只风险与收益并存的杠杆基金，金融家选择买入蓝筹股和卖出中小股，这与当前的市场发展趋势高度一致。

资本持有一个大的消费领袖

大型消费板块无疑已成为今年a股市场最耀眼的品种。今年以来，神湾食品饮料行业增长45.35%，居各行业之首，细分白酒行业增长79.25%。家电行业增速位居第二，全年累计增长40.28%。汽车、医疗和生物产业也获得了不同程度的增长。

融资资金的涌入已成为推高大型消费行业股价的重要驱动力。今年以来，餐饮行业获得融资购买净额52.26亿元，融资余额增长27.83%。汽车行业净购买37.1亿元，家电行业净购买12.7亿元。

值得注意的是，对于大型消费板块来说，融资资金并没有完全介入所有股票，而是选择了几个行业的领军人物来持有一个集团。

在今年餐饮行业52亿元的融资购买净额中，仅贵州茅台(600519)就占了51亿元。今年10月以来，贵州茅台的融资流入已经超出了任何个股的承受能力，融资余额已经突破了30亿元、40亿元、50亿元和60亿元的关口。截至12月22日，贵州茅台的个人股融资余额达到67.77亿元，同比增长51.28亿元，增幅为311%。

除了贵州茅台，融资基金似乎对其他餐饮类股漠不关心。虽然五粮液(000858)和山西汾酒(600809)的股价在同一年翻了一番，但融资的净购买量只有1亿元左右，领先的乳制品公司伊利(600887)今年甚至实现了融资3.22亿元的净销售。

在家电行业，美的集团(000333，诊断)被融资基金收购，今年个股融资余额增加9.94亿元，而格力电器(000651，诊断)净销售额较大。在医药生物产业方面，复星制药(600196)和恒瑞制药(600276)受到资金关注，融资净购买金额超过6亿元。在汽车行业，潍柴动力(000338，股票咨询)今年从融资中获得了10.2亿元人民币的净购买额，在行业中遥遥领先。

资源存量融资的余额有升有降

今年第三季度，在行业基本面大幅回升的推动下，钢铁、煤炭、有色金属等资源企业股价走势强劲，融资基金在此期间大量参与这些行业。随着股价在第四季度见顶，融资资金开始高水平撤出。然而，这仍未阻止资源类股成为今年金融家的另一个主要攻击方向。

今年以来，钢铁行业融资购买净额达到63.18亿元，融资余额增长78.16%，居行业首位。有色金属行业净购买71.4亿元，矿业净购买19.82亿元。

就个股而言，与大宗消费不同，融资基金几乎同样适用于资源行业的个股。在钢铁行业的14只股票中，今年有12只获得了融资资本流入。山东钢铁(600022，诊断股)和鹤岗(000709，诊断股)分别获得了14.7亿元和13.15亿元的净融资购买。马鞍山钢铁有限公司(600808，诊断库存)，三钢曙光(002110，诊断，

在有色金属行业，方达碳(600516，股票)今年融资净买入28.21亿元，9月融资余额超过57亿元。随后，随着股价下跌，目前个股融资余额已降至38.58亿元。年内，赣锋锂业(002460，诊断股)的净购买量也达到24.77亿元，而洛阳钼业(603993，诊断股)和创业板(002340，诊断股)的净购买量均超过10亿元。

媒体股的融资余额已经大幅缩水

在经历了2015年上半年的疯狂表现后，媒体类股近两年一直处于低迷状态。自今年年初以来，媒体行业下降了20.42%，仅强于纺织和服装行业(-22.12%)。就个股而言，今年媒体行业90%以上的股价出现下跌，中国体育行业(600，158股诊断股)和全优教育(300，359股诊断股)的股价甚至减半。

在股价表现低迷的背后，融资基金不断从这个行业撤出。今年以来，传媒业实现净销售额103.3亿元，融资余额下降24.95%，流出率居行业首位。

就个股而言，东方财富(300，059，咨询股)和中国体育产业是资本流出量排名前两位的公司，今年的净销售额分别为18.1亿元和14.56亿元。乐视(300104)，深受风暴困扰，年内获得融资12.22亿元净销售额。10月30日，交易所将乐视从两个融资对象中转出，但截至10月27日，仍有32.97亿元融资筹码被锁定，停牌期间不得不通过现金还款进行平仓。

此外，文华媒体(000793)、广电媒体(000917)和张趋科技(300315)今年的净销售额都超过了5亿元。